天原股份(002386)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
宜宾天原集团股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“宜宾市政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为生产氯碱化工、化工新材料、新能源电池材料。公司主营PVC、离子膜烧碱、水合肼、水泥、PVC-O管材、LVT地板等核心产品，即将建成投产氯化法钛白粉、三元正极材料及三元正极材料前驱体。
根据天原股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收30.08亿元，同比下降19.45%。扣非净利润-3,900.31万元，由盈转亏。天原股份2024年第一季度净利润135.95万元，业绩同比大幅下降97.60%。
2023年公司的核心业务有两块，一块是化工行业，一块是供应链及其他行业，主要产品包括供应链及其他类、聚苯乙烯类、氯碱产品类三项，供应链及其他类占比38.67%，聚苯乙烯类占比34.12%，氯碱产品类占比19.39%。
2021年-2023年供应链及其他类营收呈下降趋势，从2021年的91.10亿元，下降到2023年的71.03亿元。2023年供应链及其他类毛利率为3.07%，同比去年的4.21%下降了27.08%。
2021年-2023年聚苯乙烯类营收呈大幅增长趋势，从2021年的36.68亿元，大幅增长到2023年的62.67亿元。2021年-2023年聚苯乙烯类毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的4.5%，大幅下降到了2023年的-0.36%。
2021年，该产品名称由“聚苯乙烯”变更为“聚苯乙烯类”。
2023年氯碱产品类营收35.61亿元，同比去年的47.81亿元下降了25.53%。2021年-2023年氯碱产品类毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的30.85%，大幅下降到了2023年的6.98%。
2021年，该产品名称由“聚氯乙烯、氯碱类产品”，整合为“氯碱产品类”。
1、营业总收入同比降低19.45%，净利润同比大幅降低97.60%
2024年一季度，天原股份营业总收入为30.08亿元，去年同期为37.34亿元，同比下降19.45%，净利润为135.95万元，去年同期为5,668.33万元，同比大幅下降97.60%。
虽然其他收益本期为5,254.10万元，去年同期为1,680.34万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-8,027.36万元，去年同期为5,036.58万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
30.08亿元 |
37.34亿元 |
-19.45% |
| 营业成本 |
28.87亿元 |
34.84亿元 |
-17.14% |
| 销售费用 |
1,337.54万元 |
1,512.82万元 |
-11.59% |
| 管理费用 |
1.24亿元 |
1.02亿元 |
21.83% |
| 财务费用 |
2,831.05万元 |
3,408.64万元 |
-16.95% |
| 研发费用 |
1,947.13万元 |
2,764.93万元 |
-29.58% |
| 所得税费用 |
3,050.07元 |
1,341.52万元 |
-99.98% |
2024年一季度主营业务利润为-8,027.36万元，去年同期为5,036.58万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为30.08亿元，同比下降19.45%；（2）毛利率本期为4.02%，同比大幅下降了2.68%。
天原股份2024年一季度非主营业务利润为8,163.62万元，去年同期为1,973.27万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-8,027.36万元 |
-5904.63% |
5,036.58万元 |
-259.38% |
| 投资收益 |
373.48万元 |
274.72% |
890.18万元 |
-58.05% |
| 公允价值变动收益 |
377.85万元 |
277.93% |
-18.52万元 |
2140.51% |
| 营业外收入 |
1,112.54万元 |
818.34% |
172.44万元 |
545.18% |
| 营业外支出 |
627.05万元 |
461.24% |
816.03万元 |
-23.16% |
| 其他收益 |
5,254.10万元 |
3864.72% |
1,680.34万元 |
212.68% |
| 资产处置收益 |
1,699.75万元 |
1250.28% |
62.10万元 |
2637.17% |
| 其他 |
-27.05万元 |
-19.90% |
2.77万元 |
-1077.04% |
| 净利润 |
135.95万元 |
100.00% |
5,668.33万元 |
-97.60% |
截止到2025年6月20日，天原股份近十二个月的滚动营收为134亿元，在氯碱行业中，天原股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
氯碱营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Olin 欧林 |
470 |
-9.80 |
7.81 |
-56.25 |
| 中泰化学 |
301 |
-21.58 |
-9.77 |
-- |
| 鄂尔多斯 |
284 |
-8.00 |
18 |
-32.82 |
| 君正集团 |
252 |
9.32 |
28 |
-14.82 |
| 天原股份 |
134 |
-10.79 |
-4.60 |
-- |
| 新疆天业 |
112 |
-2.44 |
0.68 |
-65.30 |
| 滨化股份 |
102 |
3.34 |
2.19 |
-48.72 |
| 北元集团 |
101 |
-8.50 |
2.31 |
-50.03 |
| 氯碱化工 |
82 |
7.09 |
7.87 |
-23.69 |
| 华塑股份 |
51 |
-8.79 |
-4.29 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
天原股份属于氯碱化工行业，核心业务涵盖氯碱产品、新能源材料及煤炭资源开发。 氯碱化工行业近三年受环保政策趋严及新能源需求驱动，逐步向绿色化、高端化转型。2024年行业市场规模超3000亿元，预计2025年复合增长率达6%，聚氯乙烯（PVC）、烧碱等基础化工品需求稳定，新能源材料（如磷酸铁锂）成为增长引擎，带动行业向高附加值领域延伸。
天原股份为西南地区氯碱化工龙头企业，氯碱产业链综合竞争力居国内前五，2024年烧碱市场占有率约5%，PVC市占率约3.8%，磷酸铁锂产能进入行业前十，区域规模优势显著。
