ST亿利(600277)2024年一季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
亿利洁能股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“王文彪”。公司主营业务是煤炭、化工产品的生产、销售和贸易；以清洁能源生产热力并对外供应；财务、金融投资。主要产品包括煤炭、聚氯乙烯（PVC）、烧碱、乙二醇、甲醇、复混肥等，广泛应用于化工、轻工、建材、农业、医药等行业。
根据ST亿利2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收13.18亿元，同比大幅下降51.16%。扣非净利润-4,208.00万元，由盈转亏。ST亿利2024年第一季度净利润-9,038.66万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为化工制造业，占比高达62.9%，主要产品包括聚氯乙烯、热力及发电、复混肥、烧碱四项，聚氯乙烯占比30.97%，热力及发电占比20.34%，复混肥占比12.70%，烧碱占比9.47%。
1、聚氯乙烯
2021年-2023年聚氯乙烯营收呈大幅下降趋势，从2021年的39.24亿元，大幅下降到2023年的27.14亿元。2021年-2023年聚氯乙烯毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的24.88%，大幅下降到了2023年的-2.73%。
2、热力及发电
2023年热力及发电营收17.82亿元，同比去年的19.08亿元小幅下降了6.6%。2021年-2023年热力及发电毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的-4.61%，大幅增长到了2023年的15.73%。
3、复混肥
2023年复混肥营收11.13亿元，同比去年的16.13亿元大幅下降了31.01%。同期，2023年复混肥毛利率为8.22%，同比去年的30.16%大幅下降了72.75%。
4、烧碱
2023年烧碱营收8.30亿元，同比去年的10.86亿元下降了23.53%。同期，2023年烧碱毛利率为44.7%，同比去年的58.08%下降了23.04%。
2019年，该产品名称由“片碱、液碱”，整合为“烧碱”。
5、乙二醇
2021年-2023年乙二醇营收呈大幅下降趋势，从2021年的13.12亿元，大幅下降到2023年的7.14亿元。2021年-2023年乙二醇毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的0.52%，大幅下降到了2023年的-47.36%。
6、供应链物流
2020年-2023年供应链物流营收呈大幅下降趋势，从2020年的45.71亿元，大幅下降到2023年的5.59亿元。2023年供应链物流毛利率为4.72%，同比去年的7.27%大幅下降了35.08%。
2023年，该产品名称由“供应链物流业务”变更为“供应链物流”。
7、煤炭运销
2021年-2023年煤炭运销营收呈大幅下降趋势，从2021年的8.40亿元，大幅下降到2023年的5.22亿元。2023年煤炭运销毛利率为1.04%，同比去年的3.19%大幅下降了67.4%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降51.16%，净利润由盈转亏
2024年一季度，ST亿利营业总收入为13.18亿元，去年同期为26.99亿元，同比大幅下降51.16%，净利润为-9,038.66万元，去年同期为1,746.67万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2.53亿元，去年同期为-1.47亿元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.18亿元 | 26.99亿元 | -51.16% |
| 营业成本 | 13.49亿元 | 25.28亿元 | -46.64% |
| 销售费用 | 515.29万元 | 548.63万元 | -6.08% |
| 管理费用 | 7,774.58万元 | 6,942.72万元 | 11.98% |
| 财务费用 | 9,573.38万元 | 1.18亿元 | -19.15% |
| 研发费用 | 2,981.13万元 | 1.04亿元 | -71.47% |
| 所得税费用 | 651.93万元 | 657.20万元 | -0.80% |
2024年一季度主营业务利润为-2.53亿元，去年同期为-1.47亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为13.18亿元，同比大幅下降51.16%；（2）毛利率本期为-2.35%，同比大幅下降了8.68%。
3、非主营业务利润同比基本持平
ST亿利2024年一季度非主营业务利润为1.69亿元，去年同期为1.71亿元，同比基本持平。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2.53亿元 | 279.76% | -1.47亿元 | -72.50% |
| 投资收益 | 1.52亿元 | -167.58% | 1.60亿元 | -5.39% |
| 其他收益 | 1,833.33万元 | -20.28% | 1,248.54万元 | 46.84% |
| 其他 | 545.44万元 | -6.04% | -20.15万元 | 2806.25% |
| 净利润 | -9,038.66万元 | 100.00% | 1,746.67万元 | -617.48% |
全球排名
截止到2025年3月7日，ST亿利近十二个月的滚动营收为88.0亿元，在煤化工行业中，ST亿利的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
煤化工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Sasol 萨索尔 | 1086.0 | 10.86 | -174.82 | -- |
| 广汇能源 | 615.0 | 59.56 | 52 | 57.02 |
| None | 461.0 | 32.54 | 8.61 | -20.30 |
| 宝丰能源 | 291.0 | 22.30 | 57 | 6.92 |
| 华鲁恒升 | 273.0 | 27.62 | 36 | 25.75 |
| ST亿利 | 88.0 | -12.13 | -5.42 | -- |
| 兴化股份 | 36.0 | 22.56 | -4.11 | -- |
| 丹化科技 | 8.61 | -7.14 | -3.93 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
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