帅丰电器(605336)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
浙江帅丰电器股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“商若云”。公司成立于1998年,是集成灶领域的第一家主板上市企业。深耕厨电行业二十余年,帅丰电器也成功从浙江制造走向了大国品牌,于2021年8月成为集成灶领域第一家CCTV《大国品牌》企业,这也为公司的发展树立了全新的里程碑。
根据帅丰电器2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.17亿元,同比大幅下降32.96%。扣非净利润1,791.92万元,同比大幅下降47.25%。帅丰电器2024年第一季度净利润2,223.34万元,业绩同比大幅下降44.50%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为家用厨房电器具制造,其中集成灶为第一大收入来源,占比86.47%。
1、集成灶
2021年-2023年集成灶营收呈下降趋势,从2021年的9.04亿元,下降到2023年的7.18亿元。2021年-2023年集成灶毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的47.83%,小幅增长到了2023年的49.43%。
2、其他厨房用品
2023年其他厨房用品营收6,323.87万元,同比去年的4,119.17万元大幅增长了53.52%。2021年-2023年其他厨房用品毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的8.78%,大幅增长到了2023年的24.36%。
2021年,该产品名称由“其他产品”变更为“其他厨房用品”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降44.50%
本期净利润为2,223.34万元,去年同期4,006.33万元,同比大幅下降44.50%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然所得税费用本期支出241.17万元,去年同期支出780.06万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为1,989.63万元,去年同期为4,069.72万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降51.11%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 1.17亿元 | 1.75亿元 | -32.96% |
营业成本 | 6,506.33万元 | 9,160.15万元 | -28.97% |
销售费用 | 2,361.30万元 | 2,799.92万元 | -15.67% |
管理费用 | 1,329.18万元 | 1,147.65万元 | 15.82% |
财务费用 | -1,231.78万元 | -635.97万元 | -93.69% |
研发费用 | 536.20万元 | 621.09万元 | -13.67% |
所得税费用 | 241.17万元 | 780.06万元 | -69.08% |
2024年一季度主营业务利润为1,989.63万元,去年同期为4,069.72万元,同比大幅下降51.11%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)营业总收入本期为1.17亿元,同比大幅下降32.96%;(2)毛利率本期为44.59%,同比小幅下降了3.11%。
全国排名
截止到2025年6月20日,帅丰电器近十二个月的滚动营收为4.3亿元,在厨卫电器行业中,帅丰电器的全国排名为10名,全球排名为14名。
厨卫电器营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
A.O. Smith A.O.史密斯 | 274 | 2.56 | 38 | 3.09 |
Rinnai 林内 | 228 | 7.92 | 15 | 7.73 |
老板电器 | 112 | 3.38 | 16 | 5.81 |
Noritz | 100 | 4.31 | 2.17 | -7.18 |
万和电气 | 73 | -0.83 | 6.58 | 22.44 |
华帝股份 | 64 | 4.47 | 4.85 | 32.72 |
日出东方 | 51 | 6.49 | 2.12 | -0.02 |
Traeger | 43 | -8.38 | -2.44 | -- |
长青集团 | 38 | 12.61 | 2.17 | -- |
奥普科技 | 19 | -3.21 | 2.97 | 112.35 |
... | ... | ... | ... | ... |
帅丰电器 | 4.3 | -23.98 | 0.60 | -37.47 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
帅丰电器属于厨卫电器行业中的集成灶细分领域。 2023年集成灶全渠道零售额同比下滑3.4%,但蒸烤复合类产品占比持续提升,线上占比达72.2%,线下61.3%,反映产品结构升级趋势。行业短期面临需求疲软,长期将受益于存量市场以旧换新政策、智能化创新及高端化转型,预计市场空间逐步修复。
2、市场地位及占有率
帅丰电器为集成灶行业头部企业,其蒸烤一体集成灶连续六年全国销量领先,2025年推出时空S5等新品巩固技术优势,在高端市场份额稳居第一梯队。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
帅丰电器(605336) | 主营集成灶研发生产,聚焦蒸烤一体技术 | 2025年蒸烤一体款销量市占率居首,推出时空S5新品抢占年轻市场 |
浙江美大(002677) | 集成灶行业开创者,拥有完整产业链布局 | 2025年线下渠道市占率约18%,稳居行业前三 |
火星人(300894) | 以智能化集成灶为核心,主打线上营销 | 2025年线上零售额占比超25%,蒸烤类产品增速领先 |
亿田智能(300911) | 专注高端集成灶,技术专利数量行业领先 | 2025年高端市场营收占比超30%,持续拓展精装房渠道 |
老板电器(002508) | 综合性厨电龙头,集成灶业务加速扩张 | 2025年集成灶营收同比增长22%,全渠道协同效应显著 |
1、经营分析总结
2020-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润2,223.34万元,较上期大幅下降。
由于营收和毛利率的同步下降,2024年一季度主营利润1,989.63万元,较去年同期大幅下降。
总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 54 | 84 | 59 | 80 | 53 |
行业中位数 | 60 | 86 | 65 | 84 | 57 |
行业排名 | 4 | 4 | 5 | 4 | 4 |
厨卫电器行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 浙江美大 | 72 | 浙江美大 | 90 |
2 | 长青集团 | 68 | 奥普科技 | 89 |
3 | 老板电器 | 62 | 老板电器 | 86 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)
可以看到,帅丰电器近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月24日,帅丰电器的PE-TTM是24.98,而厨房电器行业的PE-TTM是16.05,帅丰电器的PE-TTM相比厨房电器行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
帅丰电器 | 1.199321 | 3160 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
帅丰电器 | 1.619036 | 2678 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
帅丰电器神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.1993 | 1.6190 | 4 | 3058 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 华帝股份 | 773 | 186 |
2 | 老板电器 | 1292 | 451 |
3 | 浙江美大 | 2241 | 1023 |
文章来源:碧湾App
免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。
查看更多上市公司分析报告,欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员,最低618元,看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...