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华阳集团(002906)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

惠州市华阳集团股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“邹淦荣”。公司主要从事汽车电子、精密压铸、精密电子部件以及LED照明等业务。

根据华阳集团2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收19.91亿元,同比大幅增长51.34%。扣非净利润1.38亿元,同比大幅增长89.27%。华阳集团2024年第一季度净利润1.43亿元,业绩同比大幅增长82.44%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为汽车电子,占比高达67.62%。

1、汽车电子

2020年-2023年汽车电子营收呈大幅增长趋势,从2020年的21.06亿元,大幅增长到2023年的48.26亿元。2021年-2023年汽车电子毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的21.19%,小幅增长到了2023年的22.05%。

2、精密压铸

2017年-2023年精密压铸营收呈大幅增长趋势,从2017年的4.04亿元,大幅增长到2023年的16.60亿元。2021年-2023年精密压铸毛利率呈增长趋势,从2021年的25.73%,增长到了2023年的26.11%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加51.34%,净利润同比增加82.44%

2024年一季度,华阳集团营业总收入为19.91亿元,去年同期为13.15亿元,同比大幅增长51.34%,净利润为1.43亿元,去年同期为7,858.10万元,同比大幅增长82.44%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出536.36万元,去年同期收益728.11万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为1.36亿元,去年同期为5,925.64万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长129.97%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 19.91亿元 13.15亿元 51.34%
营业成本 15.62亿元 10.22亿元 52.82%
销售费用 6,644.02万元 5,471.83万元 21.42%
管理费用 4,601.94万元 4,246.22万元 8.38%
财务费用 865.20万元 271.84万元 218.27%
研发费用 1.60亿元 1.28亿元 24.86%
所得税费用 536.36万元 -728.11万元 173.67%

2024年一季度主营业务利润为1.36亿元,去年同期为5,925.64万元,同比大幅增长129.97%。

虽然毛利率本期为21.56%,同比小幅下降了0.76%,不过营业总收入本期为19.91亿元,同比大幅增长51.34%,推动主营业务利润同比大幅增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,华阳集团近十二个月的滚动营收为102亿元,在汽车电子行业中,华阳集团的全球营收规模排名为4名,全国排名为2名。

汽车电子营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Aptiv 安波福 1417 8.07 128 44.69
均胜电子 559 6.95 9.60 --
Alps Alpine 阿尔卑斯阿尔派 491 7.25 19 18.12
华阳集团 102 31.29 6.51 29.69
伯特利 99 41.70 12 33.81
沪光股份 79 47.86 6.70 --
航天科技 69 5.92 0.12 -27.28
英恒科技 67 28.21 2.09 1.32
威迈斯 64 55.49 4.00 74.71
科博达 60 28.59 7.72 25.69

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

华阳集团属于汽车电子及精密压铸行业,核心业务聚焦于汽车智能化与轻量化领域。 近三年,汽车电子行业受益于新能源汽车渗透率提升及智能化需求激增,市场规模复合增长率超15%,2024年全球市场规模突破4000亿美元。未来趋势集中于自动驾驶、智能座舱及车联网技术迭代,预计至2027年,国内智能座舱渗透率将超75%,带动相关零部件需求持续放量。轻量化趋势推动精密压铸市场年均增长12%以上,新能源三电系统及结构件成为核心增量。

2、市场地位及占有率

华阳集团是国内智能座舱领域头部企业,HUD产品2024年上半年市占率达21.7%,居国内首位;精密压铸业务在新能源三电系统领域供货规模超10亿元,客户覆盖比亚迪、理想等主流车企,汽车电子业务营收占比超60%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华阳集团(002906) 智能座舱及精密压铸系统供应商 HUD市占率21.7%(2024H1) 新能源压铸件供货规模超10亿元(2024)
鸿泉物联(688288) 商用车智能网联设备提供商 商用车智能终端市占率约18%(2024) 高级辅助驾驶产品营收占比35%(2024)
共达电声(002655) 车载声学组件及麦克风制造商 车载麦克风全球市占率12%(2024) 新能源客户营收同比增长40%(2024)
灿勤科技(688182) 微波介质陶瓷元器件供应商 5G通信滤波器市占率15%(2024) 车载通信模块营收突破5亿元(2024)
力鼎光电(605118) 光学镜头及车载影像系统供应商 车载镜头出货量超2000万颗(2024) 自动驾驶镜头业务营收占比28%(2024)

总结
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1、经营分析总结

近7年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.43亿元,较上期大幅增长。

公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润1.36亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:56 总排名:1591/5196
行业排名(汽车电子):10/22
2023年年报 2024年一季报
评分 78 56
行业中位数 69 52
行业排名 9 11

汽车电子行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 科博达 64 合兴股份 86
2 航天科技 62 伯特利 85
3 云意电气 60 索菱股份 85

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,华阳集团近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日,华阳集团的PE-TTM是24.42,而汽车电子电气系统行业的PE-TTM是29.03,华阳集团低于汽车电子电气系统行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
华阳集团 3.171754 1532

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
华阳集团 2.687514 1709

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

华阳集团神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.1717 2.6875 10 1641

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 云意电气 694 150
2 上声电子 1848 773
3 均胜电子 2220 1004


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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