华阳集团(002906)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
惠州市华阳集团股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“邹淦荣”。公司主要从事汽车电子、精密压铸、精密电子部件以及LED照明等业务。
根据华阳集团2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收19.91亿元,同比大幅增长51.34%。扣非净利润1.38亿元,同比大幅增长89.27%。华阳集团2024年第一季度净利润1.43亿元,业绩同比大幅增长82.44%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为汽车电子,占比高达67.62%。
1、汽车电子
2020年-2023年汽车电子营收呈大幅增长趋势,从2020年的21.06亿元,大幅增长到2023年的48.26亿元。2021年-2023年汽车电子毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的21.19%,小幅增长到了2023年的22.05%。
2、精密压铸
2017年-2023年精密压铸营收呈大幅增长趋势,从2017年的4.04亿元,大幅增长到2023年的16.60亿元。2021年-2023年精密压铸毛利率呈增长趋势,从2021年的25.73%,增长到了2023年的26.11%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加51.34%,净利润同比增加82.44%
2024年一季度,华阳集团营业总收入为19.91亿元,去年同期为13.15亿元,同比大幅增长51.34%,净利润为1.43亿元,去年同期为7,858.10万元,同比大幅增长82.44%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出536.36万元,去年同期收益728.11万元,同比大幅下降;
但是主营业务利润本期为1.36亿元,去年同期为5,925.64万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长129.97%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 19.91亿元 | 13.15亿元 | 51.34% |
营业成本 | 15.62亿元 | 10.22亿元 | 52.82% |
销售费用 | 6,644.02万元 | 5,471.83万元 | 21.42% |
管理费用 | 4,601.94万元 | 4,246.22万元 | 8.38% |
财务费用 | 865.20万元 | 271.84万元 | 218.27% |
研发费用 | 1.60亿元 | 1.28亿元 | 24.86% |
所得税费用 | 536.36万元 | -728.11万元 | 173.67% |
2024年一季度主营业务利润为1.36亿元,去年同期为5,925.64万元,同比大幅增长129.97%。
虽然毛利率本期为21.56%,同比小幅下降了0.76%,不过营业总收入本期为19.91亿元,同比大幅增长51.34%,推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日,华阳集团近十二个月的滚动营收为102亿元,在汽车电子行业中,华阳集团的全球营收规模排名为4名,全国排名为2名。
汽车电子营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Aptiv 安波福 | 1417 | 8.07 | 128 | 44.69 |
均胜电子 | 559 | 6.95 | 9.60 | -- |
Alps Alpine 阿尔卑斯阿尔派 | 491 | 7.25 | 19 | 18.12 |
华阳集团 | 102 | 31.29 | 6.51 | 29.69 |
伯特利 | 99 | 41.70 | 12 | 33.81 |
沪光股份 | 79 | 47.86 | 6.70 | -- |
航天科技 | 69 | 5.92 | 0.12 | -27.28 |
英恒科技 | 67 | 28.21 | 2.09 | 1.32 |
威迈斯 | 64 | 55.49 | 4.00 | 74.71 |
科博达 | 60 | 28.59 | 7.72 | 25.69 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华阳集团属于汽车电子及精密压铸行业,核心业务聚焦于汽车智能化与轻量化领域。 近三年,汽车电子行业受益于新能源汽车渗透率提升及智能化需求激增,市场规模复合增长率超15%,2024年全球市场规模突破4000亿美元。未来趋势集中于自动驾驶、智能座舱及车联网技术迭代,预计至2027年,国内智能座舱渗透率将超75%,带动相关零部件需求持续放量。轻量化趋势推动精密压铸市场年均增长12%以上,新能源三电系统及结构件成为核心增量。
2、市场地位及占有率
华阳集团是国内智能座舱领域头部企业,HUD产品2024年上半年市占率达21.7%,居国内首位;精密压铸业务在新能源三电系统领域供货规模超10亿元,客户覆盖比亚迪、理想等主流车企,汽车电子业务营收占比超60%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
华阳集团(002906) | 智能座舱及精密压铸系统供应商 | HUD市占率21.7%(2024H1) 新能源压铸件供货规模超10亿元(2024) |
鸿泉物联(688288) | 商用车智能网联设备提供商 | 商用车智能终端市占率约18%(2024) 高级辅助驾驶产品营收占比35%(2024) |
共达电声(002655) | 车载声学组件及麦克风制造商 | 车载麦克风全球市占率12%(2024) 新能源客户营收同比增长40%(2024) |
灿勤科技(688182) | 微波介质陶瓷元器件供应商 | 5G通信滤波器市占率15%(2024) 车载通信模块营收突破5亿元(2024) |
力鼎光电(605118) | 光学镜头及车载影像系统供应商 | 车载镜头出货量超2000万颗(2024) 自动驾驶镜头业务营收占比28%(2024) |
1、经营分析总结
近7年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.43亿元,较上期大幅增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润1.36亿元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|
评分 | 78 | 56 |
行业中位数 | 69 | 52 |
行业排名 | 9 | 11 |
汽车电子行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 科博达 | 64 | 合兴股份 | 86 |
2 | 航天科技 | 62 | 伯特利 | 85 |
3 | 云意电气 | 60 | 索菱股份 | 85 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,华阳集团近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,华阳集团的PE-TTM是24.42,而汽车电子电气系统行业的PE-TTM是29.03,华阳集团低于汽车电子电气系统行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
华阳集团 | 3.171754 | 1532 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
华阳集团 | 2.687514 | 1709 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
华阳集团神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
3.1717 | 2.6875 | 10 | 1641 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 云意电气 | 694 | 150 |
2 | 上声电子 | 1848 | 773 |
3 | 均胜电子 | 2220 | 1004 |
文章来源:碧湾App
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