七匹狼(002029)2024年一季报深度解读:公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比增长
福建七匹狼实业股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“周永伟”。公司作为中国男装品牌的领先企业之一,公司主要从事“七匹狼”品牌男装及针纺类产品的设计、生产和销售,主要产品包括衬衫、西服、裤装、茄克衫、针织衫以及男士内衣、内裤、袜子及其它针纺产品等。公司“七匹狼”商标为中国驰名商标。
根据七匹狼2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8.93亿元,同比基本持平。扣非净利润6,071.55万元,同比小幅下降7.71%。七匹狼2024年第一季度净利润1.23亿元,业绩同比增长18.39%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为服装,占比高达96.57%,主要产品包括其他类、外套类、裤子类、T恤类四项,其他类占比34.70%,外套类占比23.07%,裤子类占比13.26%,T恤类占比12.62%。
1、外套类
2023年外套类营收7.95亿元,同比去年的6.50亿元增长了22.26%。2021年-2023年外套类毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的49.82%,小幅增长到了2023年的54.54%。
2、裤子类
2023年裤子类营收4.57亿元,同比去年的4.11亿元小幅增长了11.17%。同期,2023年裤子类毛利率为58.92%,同比去年的53.7%小幅增长了9.72%。
3、T恤类
2023年T恤类营收4.35亿元,同比去年的3.81亿元小幅增长了13.96%。同期,2023年T恤类毛利率为57.75%,同比去年的53.98%小幅增长了6.98%。
4、毛衫类
2021年-2023年毛衫类营收呈增长趋势,从2021年的1.87亿元,增长到2023年的2.28亿元。2021年-2023年毛衫类毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的58.19%,小幅增长到了2023年的61.17%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 8.93亿元 | - | - | - |
净利润 | 1.23亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 9.09亿元 | 6.27亿元 | 8.41亿元 | 10.67亿元 |
净利润 | 1.04亿元 | 8,013.90万元 | 5,848.30万元 | 8,221.02万元 | |
2022 | 营业收入 | 8.85亿元 | 5.64亿元 | 8.14亿元 | 9.66亿元 |
净利润 | 6,192.26万元 | 4,648.12万元 | 1,540.89万元 | 6,910.53万元 | |
2021 | 营业收入 | 9.34亿元 | 6.08亿元 | 8.42亿元 | 11.31亿元 |
净利润 | 7,874.91万元 | 2,263.27万元 | 2,075.20万元 | 1.51亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占25%、二季度占18%、三季度占25%、四季度占32%
公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长18.39%
本期净利润为1.23亿元,去年同期1.04亿元,同比增长18.39%。
净利润同比增长的原因是:
虽然(1)主营业务利润本期为1.32亿元,去年同期为1.48亿元,同比小幅下降;(2)营业外利润本期为-358.88万元,去年同期为64.37万元,由盈转亏。
但是公允价值变动收益本期为5,882.62万元,去年同期为2,192.80万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降11.10%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 8.93亿元 | 9.09亿元 | -1.80% |
营业成本 | 4.86亿元 | 5.14亿元 | -5.44% |
销售费用 | 2.30亿元 | 2.11亿元 | 9.18% |
管理费用 | 5,934.14万元 | 5,590.59万元 | 6.15% |
财务费用 | -3,552.41万元 | -4,180.67万元 | 15.03% |
研发费用 | 1,669.89万元 | 1,764.54万元 | -5.36% |
所得税费用 | 3,024.59万元 | 3,174.22万元 | -4.71% |
2024年一季度主营业务利润为1.32亿元,去年同期为1.48亿元,同比小幅下降11.10%。
虽然毛利率本期为45.54%,同比小幅增长了2.10%,不过(1)销售费用本期为2.30亿元,同比小幅增长9.18%;(2)营业总收入本期为8.93亿元,同比有所下降1.80%,导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日,七匹狼近十二个月的滚动营收为31亿元,在男装行业中,七匹狼的全球营收规模排名为6名,全国排名为5名。
男装营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
海澜之家 | 210 | 1.25 | 22 | -4.67 |
雅戈尔 | 142 | 1.40 | 28 | -18.58 |
报喜鸟 | 52 | 5.00 | 4.95 | 2.15 |
中国利郎 | 36 | 2.60 | 4.61 | -0.50 |
九牧王 | 32 | 1.41 | 1.76 | -3.25 |
七匹狼 | 31 | -3.68 | 2.85 | 7.16 |
慕尚集团控股 | 23 | -5.57 | 0.31 | -- |
红豆股份 | 20 | -5.79 | -2.38 | -- |
乔治白 | 13 | -1.07 | 0.88 | -22.10 |
金利来 | 11 | -3.87 | 0.85 | -25.04 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
七匹狼属于服装行业,核心业务为男装产品研发、生产及销售。 中国服装行业近三年受消费升级驱动,男装细分市场年均复合增长率约4.5%,2024年市场规模预计超6000亿元。未来趋势聚焦个性化定制、智能化生产及线上渠道渗透率提升,功能性面料和国潮元素成为增长引擎,高端商务与休闲男装市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
七匹狼位列中国男装行业前五,2024年市占率约2.3%,核心优势为品牌积淀与渠道覆盖,中高端商务男装领域市占率居前三,线上营收占比提升至35%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
七匹狼(002029) | 男装全产业链企业,覆盖商务、休闲系列 | 2024年线上营收占比35%,中高端商务男装市占率第三 |
海澜之家(600398) | 大众男装龙头,主打高性价比产品 | 2024年市占率5.1%,线下门店超5500家 |
雅戈尔(600177) | 服装、地产多元化集团,男装以高端定制为主 | 2024年服装业务营收占比42%,高端定制市占率第一 |
报喜鸟(002154) | 专注西服及商务男装,布局私人定制业务 | 2024年西服品类市占率4.8%,定制业务营收增长22% |
九牧王(601566) | 男裤细分市场领先,拓展全品类男装 | 2024年男裤市占率11.3%,直营渠道占比提升至58% |
1、经营分析总结
2024年一季度扣非净利润7,710.89万元,较上期有所下降。
2024年一季度主营利润1.32亿元,较去年同期有所下降,一方面是因为公司销售费用在小幅增长,另一方面则是营收在下降。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|
评分 | 64 | 51 |
行业中位数 | 64 | 51 |
行业排名 | 16 | 14 |
男装行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 报 喜 鸟 | 70 | 海澜之家 | 85 |
2 | 海澜之家 | 67 | 报 喜 鸟 | 85 |
3 | 九牧王 | 65 | 乔治白 | 85 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 1.99 | 1.76 | 1.61 | 1.71 | 1.51 |
描述 | 不稳定 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,七匹狼近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,七匹狼的PE-TTM是14.27,而非运动服装行业的PE-TTM是17.00,七匹狼低于非运动服装行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
七匹狼 | 1.911824 | 2487 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
七匹狼 | 4.193797 | 835 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
七匹狼神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.9118 | 4.1937 | 15 | 1676 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 报喜鸟 | 367 | 48 |
2 | 比音勒芬 | 422 | 59 |
3 | 海澜之家 | 475 | 79 |
文章来源:碧湾App
免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。
查看更多上市公司分析报告,欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员,最低618元,看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...