中胤时尚(300901)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润由盈转亏
浙江中胤时尚股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“倪秀华”。公司是一家以时尚产品设计为核心业务的创意设计企业，主要应用于鞋履设计以及应用于各类消费品外观的图案设计；基于行业特点及客户需求，公司在提供设计服务的同时亦向客户提供供应链整合服务。
根据中胤时尚2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7,525.57万元，同比下降26.27%。扣非净利润-122.69万元，由盈转亏。中胤时尚2024年第一季度净利润-391.07万元，业绩由盈转亏。
2023年公司的主营业务为专业技术服务业，主要产品包括供应链整合业务和设计业务两项，其中供应链整合业务占比79.55%，设计业务占比10.62%。
2020年-2023年供应链整合业务营收呈下降趋势，从2020年的4.99亿元，下降到2023年的3.90亿元。2023年供应链整合业务毛利率为9.0%，同比去年的10.74%下降了16.2%。
2020年-2023年设计业务营收呈大幅下降趋势，从2020年的1.01亿元，大幅下降到2023年的5,209.01万元。2021年-2023年设计业务毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的89.33%，小幅增长到了2023年的93.62%。
2023年，该产品名称由“鞋履设计业务、图案设计业务”，整合为“设计业务”。
1、营业总收入同比降低26.27%，净利润由盈转亏
2024年一季度，中胤时尚营业总收入为7,525.57万元，去年同期为1.02亿元，同比下降26.27%，净利润为-391.07万元，去年同期为729.87万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为225.08万元，去年同期为1,091.22万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-438.16万元，去年同期为151.34万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
7,525.57万元 |
1.02亿元 |
-26.27% |
| 营业成本 |
5,849.83万元 |
8,092.96万元 |
-27.72% |
| 销售费用 |
202.66万元 |
158.42万元 |
27.93% |
| 管理费用 |
1,266.98万元 |
618.55万元 |
104.83% |
| 财务费用 |
-235.15万元 |
13.76万元 |
-1809.30% |
| 研发费用 |
163.40万元 |
188.50万元 |
-13.31% |
| 所得税费用 |
153.28万元 |
266.33万元 |
-42.45% |
2024年一季度主营业务利润为225.08万元，去年同期为1,091.22万元，同比大幅下降79.37%。
虽然毛利率本期为22.27%，同比小幅增长了1.56%，不过营业总收入本期为7,525.57万元，同比下降26.27%，导致主营业务利润同比大幅下降。
中胤时尚2024年一季度非主营业务利润为-462.88万元，去年同期为-95.03万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
225.08万元 |
-57.56% |
1,091.22万元 |
-79.37% |
| 投资收益 |
-98.23万元 |
25.12% |
-153.01万元 |
35.81% |
| 公允价值变动收益 |
-438.16万元 |
112.04% |
151.34万元 |
-389.53% |
| 其他收益 |
232.52万元 |
-59.46% |
60.68万元 |
283.22% |
| 信用减值损失 |
-153.78万元 |
39.32% |
-170.71万元 |
9.92% |
| 其他 |
6.78万元 |
-1.73% |
12.57万元 |
-46.05% |
| 净利润 |
-391.07万元 |
100.00% |
729.87万元 |
-153.58% |
截止到2025年6月20日，中胤时尚近十二个月的滚动营收为3.58亿元，在品牌鞋行业中，中胤时尚的全国排名为6名，全球排名为17名。
品牌鞋营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Skechers USA 斯凯奇 |
645 |
12.59 |
46 |
-4.81 |
| Deckers Outdoor |
358 |
16.53 |
69 |
28.82 |
| Crocs 卡骆驰 |
295 |
21.04 |
68 |
9.40 |
| Steven Madden 史蒂夫马登 |
164 |
6.95 |
12 |
-3.87 |
| Wolverine World Wide 沃尔弗林 |
126 |
-10.09 |
3.44 |
-11.28 |
| Salvatore Ferragamo 萨瓦托菲拉格慕 |
86 |
-3.04 |
-5.63 |
-- |
| Dr. Martens 马汀博士 |
76 |
-4.64 |
0.43 |
-70.82 |
| Geox |
55 |
2.92 |
-2.50 |
-- |
| 奥康国际 |
25 |
-4.98 |
-2.16 |
-- |
| Weyco 韦科鞋业 |
21 |
2.74 |
2.18 |
13.83 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 中胤时尚 |
3.58 |
-14.89 |
-0.33 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中胤时尚属于服装鞋帽行业，主要从事鞋履设计、供应链整合及品牌运营业务。 服装鞋帽行业近三年受消费升级及个性化需求驱动稳步增长，2023年市场规模达1.3万亿元，年复合增长率约4.2%。未来行业将加速向数字化、绿色可持续转型，智能制造与柔性供应链提升效率，预计2025年市场规模突破1.5万亿元，快时尚与国潮品牌引领细分赛道扩容。
中胤时尚定位于中端鞋履设计与供应链服务商，以差异化设计及快速响应见长，但整体市场份额较低，2024年营收规模约8亿元，在A股同业中排名中后段，尚未进入行业前十。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 中胤时尚（300901） |
专注鞋履设计、供应链整合及品牌运营 |
2024年设计业务营收占比约65% |
| 森马服饰（002563） |
休闲服饰与童装双主业龙头 |
2024年童装市占率稳居行业前三 |
| 太平鸟（603877） |
快时尚女装及男装品牌商 |
线上渠道营收占比提升至42% |
| 歌力思（603808） |
高端女装品牌运营商 |
直营门店单店坪效超行业均值20% |
| 地素时尚（603587） |
中高端女装及时尚配饰品牌 |
2024年推出联名系列拉动销量增长35% |
