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洪兴股份(001209)2024年一季报深度解读:营业外利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

广东洪兴实业股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“郭梧文”。公司主要从事家居服饰的研发、设计、生产及销售;主要产品包括家居服、内衣内裤及其他相关产品。2019年荣获中国纺织品商业协会内衣委员会“中国内衣新零售杰出贡献奖”,同时公司多次被中国纺织品商业协会家居服委员会选为“副会长单位”。

根据洪兴股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.20亿元,同比增长20.62%。扣非净利润2,850.16万元,同比基本持平。洪兴股份2024年第一季度净利润6,462.42万元,业绩同比大幅增长111.80%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,002.36万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为纺织服装,主要产品包括家居服和内衣内裤两项,其中家居服占比61.35%,内衣内裤占比30.61%。


名称 营业收入 占比 毛利率
家居服 9.80亿元 61.35% 39.23%
内衣内裤 4.89亿元 30.61% 27.66%
其他业务 1.28亿元 8.04% -

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 4.20亿元 - - -
净利润 6,462.42万元 - - -
2023 营业收入 3.48亿元 3.31亿元 3.52亿元 5.65亿元
净利润 3,051.20万元 2,929.25万元 1,664.73万元 1,029.05万元
2022 营业收入 3.05亿元 2.32亿元 3.27亿元 4.64亿元
净利润 2,357.44万元 -1,852.13万元 -190.31万元 -1,840.74万元
2021 营业收入 2.76亿元 2.41亿元 2.98亿元 4.70亿元
净利润 3,297.32万元 2,081.58万元 1,867.31万元 2,954.85万元

2020-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占19%、三季度占23%、四季度占36%

PART 3
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营业外利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加20.62%,净利润同比大幅增加111.80%

2024年一季度,洪兴股份营业总收入为4.20亿元,去年同期为3.48亿元,同比增长20.62%,净利润为6,462.42万元,去年同期为3,051.20万元,同比大幅增长111.80%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,304.72万元,去年同期支出712.89万元,同比大幅增长;

但是营业外利润本期为4,706.04万元,去年同期为-8.36万元,扭亏为盈。

2、主营业务利润同比小幅增长9.63%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.20亿元 3.48亿元 20.62%
营业成本 2.75亿元 2.18亿元 26.14%
销售费用 7,037.41万元 6,062.97万元 16.07%
管理费用 1,804.23万元 1,673.14万元 7.84%
财务费用 27.98万元 -13.60万元 305.81%
研发费用 520.51万元 591.80万元 -12.05%
所得税费用 2,304.72万元 712.89万元 223.29%

2024年一季度主营业务利润为4,905.57万元,去年同期为4,474.67万元,同比小幅增长9.63%。

虽然毛利率本期为34.56%,同比小幅下降了2.86%,不过营业总收入本期为4.20亿元,同比增长20.62%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、非主营业务利润扭亏为盈

洪兴股份2024年一季度非主营业务利润为3,861.56万元,去年同期为-710.59万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,905.57万元 75.91% 4,474.67万元 9.63%
资产减值损失 -881.66万元 -13.64% -1,127.40万元 21.80%
营业外收入 4,785.42万元 74.05% 4.08万元 117066.66%
其他 116.57万元 1.80% 437.62万元 -73.36%
净利润 6,462.42万元 100.00% 3,051.20万元 111.80%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,洪兴股份近十二个月的滚动营收为18亿元,在内衣行业中,洪兴股份的全球营收规模排名为8名,全国排名为3名。

内衣营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Victorias Secret 维多利亚的秘密 448 -2.81 12 -36.51
Hanesbrands 哈尼斯 252 -19.81 -23.04 --
Wacoal 华歌尔 86 0.20 3.46 14.89
Page Industries 41 8.29 6.07 10.77
爱慕股份 32 -3.49 1.63 -22.04
都市丽人 30 -3.55 1.26 --
汇洁股份 30 2.62 0.79 -34.09
洪兴股份 18 11.38 0.80 -7.68
龙头股份 18 -15.65 0.40 --
安莉芳控股 Embry 11 -11.31 -3.42 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

洪兴股份属于家居服与内衣细分领域的纺织服装行业。 近三年,家居服行业受益于消费升级及线上渠道扩张,市场规模年均复合增长率约8%,2024年预计突破2000亿元。未来趋势聚焦健康舒适需求提升、场景化细分(如运动家居服)、品牌化及数字化营销深化,下沉市场渗透与跨境电商布局将成为增长引擎。

2、市场地位及占有率

洪兴股份旗下“芬腾”为国内家居服头部品牌,2024年线上渠道销售额位列行业前五,市占率约4%-5%,线下通过超2000家终端门店覆盖全国,在母婴及中端家居服市场具有差异化竞争优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
洪兴股份(001209) 主营家居服、内衣及周边产品,旗下拥有“芬腾”“千线艺”等品牌 2025年一季度线上营收同比增长12%,天猫家居服类目销量排名第三
汇洁股份(002763) 专注内衣及家居服研发生产,核心品牌“曼妮芬”定位中高端市场 2024年家居服业务营收占比提升至28%,华南区域市占率约7%
安正时尚(603839) 覆盖女装、童装及家居服,旗下“尹默”拓展家居生活线 2024年家居服系列销售额突破3.8亿元,同比增速19%
水星家纺(603365) 家纺龙头企业,近年延伸至家居服领域主打性价比产品 2025年一季度家居服新品贡献营收超1.2亿元
歌力思(603808) 高端女装集团,通过并购切入家居服赛道布局轻奢市场 2024年末推出高端真丝家居服系列,客单价超行业均值40%

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度扣非净利润2,842.16万元。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的增长,2024年一季度主营利润4,905.57万元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:52 总排名:2162/5196
行业排名(内衣):3/5
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 55 67 41 60 52
行业中位数 52 67 49 64 51
行业排名 12 17 20 20 13

内衣行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 汇洁股份 74 爱慕股份 79
2 爱慕股份 65 汇洁股份 78
3 洪兴股份 52 浪莎股份 71

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,洪兴股份近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日,洪兴股份的PE-TTM是25.63,而非运动服装行业的PE-TTM是17.00,洪兴股份的PE-TTM相比非运动服装行业的PE-TTM较高。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
洪兴股份 5.923031 427

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
洪兴股份 5.147922 528

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

洪兴股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
5.9230 5.1479 8 280

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 报喜鸟 367 48
2 比音勒芬 422 59
3 海澜之家 475 79


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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