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分析报告

华东医药(000963)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长

华东医药股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“胡凯军”。公司主营业务是医药工业、医药商业、医美、工业微生物四大业务板块,主要产品包括医药工业、医药商业、医美、工业微生物。

根据华东医药2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收104.11亿元,同比基本持平。扣非净利润8.38亿元,同比小幅增长10.66%。华东医药2024年第一季度净利润8.60亿元,业绩同比小幅增长13.20%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为商业,主要产品包括商业和工业两项,其中商业占比67.68%,工业占比30.04%。


名称 营业收入 占比 毛利率
商业 276.41亿元 68.04% 6.98%
其他业务 129.83亿元 31.96% -

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 104.11亿元 - - -
净利润 8.60亿元 - - -
2023 营业收入 101.15亿元 102.71亿元 100.09亿元 102.29亿元
净利润 7.60亿元 6.80亿元 7.54亿元 6.53亿元
2022 营业收入 89.33亿元 92.65亿元 96.61亿元 98.56亿元
净利润 7.14亿元 6.40亿元 6.52亿元 5.26亿元
2021 营业收入 88.97亿元 82.83亿元 87.48亿元 86.36亿元
净利润 7.74亿元 5.68亿元 6.00亿元 3.96亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占25%、二季度占24%、三季度占26%、四季度占25%

PART 3
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长13.20%

本期净利润为8.60亿元,去年同期7.60亿元,同比小幅增长13.20%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2.08亿元,去年同期支出1.89亿元,同比小幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为10.80亿元,去年同期为10.03亿元,同比小幅增长;(2)其他收益本期为3,831.17万元,去年同期为1,458.25万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长7.59%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 104.11亿元 101.14亿元 2.93%
营业成本 70.76亿元 67.91亿元 4.21%
销售费用 15.74亿元 16.43亿元 -4.16%
管理费用 3.35亿元 3.30亿元 1.54%
财务费用 755.50万元 2,915.08万元 -74.08%
研发费用 2.82亿元 2.66亿元 6.08%
所得税费用 2.08亿元 1.89亿元 9.82%

2024年一季度主营业务利润为10.80亿元,去年同期为10.03亿元,同比小幅增长7.59%。

虽然毛利率本期为32.03%,同比有所下降了0.83%,不过营业总收入本期为104.11亿元,同比有所增长2.93%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,华东医药近十二个月的滚动营收为419亿元,在医药流通行业中,华东医药的全国排名为7名,全球排名为14名。

医药流通营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
McKesson 麦克森 25812 10.80 237 43.55
Cencora 21133 11.16 108 -0.67
Cardinal Health 康德乐 16307 11.77 61 11.72
国药控股 5845 3.91 70 -3.14
上海医药 2753 8.45 46 -3.67
华润医药 2577 2.86 34 -3.84
MediPal 美迪发路 1819 3.71 20 11.03
九州通 1518 7.44 25 0.80
Alfresa 阿弗瑞萨 1467 4.62 14 -5.23
重药控股 806 8.82 2.83 -34.47
... ... ... ... ...
华东医药 419 6.63 35 15.13

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

华东医药属于医药制造业,核心业务涵盖医药工业、医药商业及医美健康产业。 中国医药制造业近三年受政策调控与市场竞争加剧影响,行业增速趋缓,但结构性机会凸显。2022-2024年,创新药、生物制药及医美领域增长显著,行业整体向研发驱动转型。未来五年,老龄化加速与消费升级将推动市场规模突破8万亿元,预计创新药、高端医疗器械及医美细分市场年均增速超10%,行业集中度持续提升。

2、市场地位及占有率

华东医药是国内医药工业领域龙头企业,2024年前三季度医药工业营收99.41亿元,占行业头部企业营收比重约5%。其核心产品百令胶囊、阿卡波糖等在国内糖尿病及免疫调节剂细分市场占有率保持前三位,医美板块Ellansé®再生材料占据国内高端注射填充剂市场份额约15%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
华东医药(000963) 综合性医药企业,覆盖医药工业、商业及医美 2024年前三季度医药工业营收99.41亿元,医美板块营收同比增长67%(2024年数据)
恒瑞医药(600276) 创新药研发龙头企业 2024年创新药管线数量达68项,PD-1单抗国内市占率超30%(2024年数据)
复星医药(600196) 全球化医药健康产业集团 2024年CAR-T疗法产品销售额突破20亿元,占国内细胞治疗市场45%份额
科伦药业(002422) 大输液及抗生素领域领先企业 2024年输液产品市占率维持38%,创新药研发投入占比升至18%(2024年数据)
信立泰(002294) 心血管专科药主导企业 2024年氯吡格雷中标国家集采,心血管领域营收占比达52%(2024年数据)

总结
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