根据ST香雪2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.69亿元，同比小幅下降3.38%。扣非净利润-2,767.02万元，由盈转亏。ST香雪2024年第一季度净利润-2,862.98万元，业绩由盈转亏。

2023年公司主要从事医药制造、中药材、医药流通，主要产品包括中药材和抗病毒口服液两项，其中中药材占比32.39%，抗病毒口服液占比18.71%。

2021年-2023年中药材营收呈大幅下降趋势，从2021年的12.09亿元，大幅下降到2023年的7.45亿元。2021年-2023年中药材毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的23.23%，大幅增长到了2023年的32.32%。

2023年抗病毒口服液营收4.30亿元，同比去年的1.77亿元大幅增长了142.83%。同期，2023年抗病毒口服液毛利率为42.13%，同比去年的19.36%大幅增长了117.61%。

2023年橘红系列营收2.17亿元，同比去年的9,103.06万元大幅增长了138.31%。同期，2023年橘红系列毛利率为55.42%，同比去年的55.68%基本持平。

2024年一季度，ST香雪营业总收入为5.69亿元，去年同期为5.89亿元，同比小幅下降3.38%，净利润为-2,862.98万元，去年同期为828.18万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,273.22万元，去年同期为72.76万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为716.04万元，去年同期为1,497.62万元，同比大幅下降。

2024年一季度主营业务利润为-2,273.22万元，去年同期为72.76万元，由盈转亏。

虽然财务费用本期为5,379.48万元，同比小幅下降6.91%，不过（1）营业总收入本期为5.69亿元，同比小幅下降3.38%；（2）毛利率本期为35.83%，同比小幅下降了3.88%，导致主营业务利润由盈转亏。

2024年一季度，企业资产负债率为72.27%，去年同期为68.34%，同比小幅增长了3.93%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从56.62%增长至72.27%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为82.40亿元，同比小幅下降4.21%

香雪制药负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了2,126.37万元，去年同期流出2,034.41万元，同比小幅下降。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1,757.80万元，同比小幅下降，支付的其他与投资活动有关的现金本期为1,300.00万元，支付的其他与投资活动有关的现金本期为1,300.00万元。

现金比率为0.02，去年同期为0.03，同比大幅下降，现金比率在比较低的情况下还在降低。

另外经营活动现金流净额/短期债务为0.01，去年同期为0.03，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

香雪制药属于中药行业，核心业务涵盖现代中药研发、生产与销售，并延伸至中药饮片、中成药及大健康产业链。 中药行业近三年受政策扶持加速发展，《“十四五”中医药发展规划》推动市场规模持续扩容，2024年行业规模预计突破万亿元。未来趋势聚焦现代化转型，包括数字化质控、全产业链整合及精准医疗融合，老龄化与健康消费升级将进一步释放市场潜力，2025年复合增长率预计维持8%-10%。

香雪制药为中药现代化领军企业，抗病毒口服液细分市场占有率居前，其独家品种橘红痰咳液在止咳类中成药中位列前十，2023年中国中药企业百强排名第49位，属行业中游梯队。

2024年一季度净利润亏损2,862.98万元，同比去年由盈转亏。

由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润亏损2,273.22万元，同比去年由盈转亏。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期香雪制药PE-TTM为负，参考价值不大。