根据贝因美2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7.20亿元，同比基本持平。扣非净利润1,846.24万元，同比大幅增长3.69倍。贝因美2024年第一季度净利润2,446.55万元，业绩同比大幅增长77.26%。

2023年公司的主营业务为食品制造业，其中奶粉类为第一大收入来源，占比92.43%。

2021年-2023年奶粉类营收呈小幅增长趋势，从2021年的21.16亿元，小幅增长到2023年的23.37亿元。2023年奶粉类毛利率为49.28%，同比去年的47.93%基本持平。

2024年一季度，贝因美营业总收入为7.20亿元，去年同期为7.04亿元，同比基本持平，净利润为2,446.55万元，去年同期为1,380.17万元，同比大幅增长77.26%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）资产减值损失本期损失541.45万元，去年同期损失1,089.42万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为3,755.33万元，去年同期为3,313.65万元，同比小幅增长；（3）信用减值损失本期损失734.87万元，去年同期损失900.25万元，同比下降。

2024年一季度主营业务利润为3,755.33万元，去年同期为3,313.65万元，同比小幅增长13.33%。

虽然财务费用本期为1,936.44万元，同比增长26.80%，不过（1）营业总收入本期为7.20亿元，同比有所增长2.28%；（2）毛利率本期为44.34%，同比有所增长了0.28%，推动主营业务利润同比小幅增长。

贝因美2024年一季度非主营业务利润为-833.40万元，去年同期为-1,490.04万元，亏损有所减小。

2024年一季度，贝因美净现金流为-1.62亿元，去年同期为-1,735.44万元，较去年同期大幅下降8.31倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

截止到2025年6月20日，贝因美近十二个月的滚动营收为28亿元，在乳制品行业中，贝因美的全国排名为6名，全球排名为29名。

贝因美属于婴幼儿食品行业，核心业务涵盖婴幼儿配方奶粉及辅食产品的研发、生产和销售。 中国婴幼儿食品行业近三年市场规模持续扩容，2021-2023年复合增长率约8.3%，2023年市场规模达553亿元。行业呈现产品高端化、功能化趋势，但同质化竞争加剧导致CR10集中度下降至43%。未来市场空间预计保持温和增长，龙头企业将通过技术研发和渠道整合强化竞争力，差异化产品及下沉市场渗透将成为关键增量。

贝因美在婴幼儿食品行业处于中腰部位置，2024年第三季度营收6.7亿元（同比+16.59%），净利润2025万元（同比+294%）。其奶粉业务市场份额约1.5%-2%，辅食领域市占率不足1%，整体竞争力弱于头部企业，但短期业绩呈现复苏态势。

2024年一季度净利润2,446.55万元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润3,755.33万元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，贝因美近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，贝因美的PE-TTM是63.83，而乳品行业的PE-TTM是17.69，贝因美的PE-TTM远高于乳品行业的PE-TTM。