根据联环药业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.28亿元，同比增长17.00%。扣非净利润3,074.31万元，同比小幅增长5.31%。联环药业2024年第一季度净利润3,699.86万元，业绩同比小幅增长5.53%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,788.36万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

2023年公司的核心业务有两块，一块是医药流通，一块是医药制造，主要产品包括片剂、医疗器械、原料药三项，片剂占比49.56%，医疗器械占比24.35%，原料药占比12.70%。

2023年片剂营收10.78亿元，同比去年的10.80亿元基本持平。同期，2023年片剂毛利率为67.44%，同比去年的68.07%基本持平。

2016年-2023年医疗器械营收呈大幅增长趋势，从2016年的251.23万元，大幅增长到2023年的5.29亿元。2020年-2023年医疗器械毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的20.9%，大幅下降到了2023年的12.77%。

2021年，该产品名称由“其他”变更为“医疗器械”。

2023年原料药营收2.76亿元，同比去年的2.30亿元增长了20.33%。同期，2023年原料药毛利率为47.28%，同比去年的41.52%小幅增长了13.87%。

2018年-2023年针剂营收呈大幅下降趋势，从2018年的3.15亿元，大幅下降到2023年的9,473.09万元。2023年针剂毛利率为65.15%，同比去年的92.74%下降了29.75%。

2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占20%、二季度占24%、三季度占25%、四季度占31%

本期净利润为3,699.86万元，去年同期3,506.05万元，同比小幅增长5.53%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失211.76万元，去年同期收益110.08万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出957.95万元，去年同期支出657.15万元，同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为4,663.64万元，去年同期为3,861.38万元，同比增长。

2024年一季度主营业务利润为4,663.64万元，去年同期为3,861.38万元，同比增长20.78%。

虽然销售费用本期为1.42亿元，同比增长20.86%，不过（1）营业总收入本期为5.28亿元，同比增长17.00%；（2）毛利率本期为49.14%，同比小幅增长了1.49%，推动主营业务利润同比增长。

联环药业属于化学原料药及制剂制造行业，核心业务涵盖创新药研发、仿制药生产及医药流通领域。 化学制药行业近三年受政策驱动加速创新转型，2024年市场规模突破1.8万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦创新药研发（尤其是肿瘤、代谢疾病领域）、生物药占比提升及带量采购常态化，预计2025年创新药市场份额将超35%，行业集中度向具备研发优势的头部企业倾斜。

联环药业为区域性中型药企，2024年主营收入16.45亿元，在精神类制剂及专科用药细分领域具有一定技术积累，但整体市占率不足0.5%，尚未进入行业前二十强，核心产品水合氯醛口服溶液上市后有望提升细分领域竞争力。

2024年一季度净利润3,699.86万元，较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润4,663.64万元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，联环药业近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，联环药业的PE-TTM是19.51，而化学制剂行业的PE-TTM是26.69，联环药业低于化学制剂行业的PE-TTM。