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金能科技(603113)2024年一季报深度解读:净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降

金能科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“秦庆平”。公司主营业务为煤焦产品、炭黑及煤焦油深加工产品和精细化工产品等煤化工、精细化工业务线产品销售,主要产品包括焦炭,炭黑,白炭黑,山梨酸及山梨酸钾,对甲基苯酚,甲醇等,下游涉及钢铁,汽车,塑料,化纤,食品,医药等行业。

根据金能科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收33.86亿元,同比基本持平。扣非净利润-3,505.97万元,较去年同期亏损有所减小。金能科技2024年第一季度净利润-2,431.26万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为石油加工、炼焦和核燃料加工业,主要产品包括烯烃产品、炭黑产品、煤焦产品三项,烯烃产品占比35.13%,炭黑产品占比33.12%,煤焦产品占比24.17%。

1、烯烃产品

2023年烯烃产品营收51.23亿元,同比去年的54.05亿元小幅下降了5.2%。2021年-2023年烯烃产品毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的-6.9%,大幅增长到了2023年的-0.97%。

2、炭黑产品

2023年炭黑产品营收48.31亿元,同比去年的51.73亿元小幅下降了6.61%。同期,2023年炭黑产品毛利率为7.37%,同比去年的6.3%增长了16.98%。

3、煤焦产品

2021年-2023年煤焦产品营收呈大幅下降趋势,从2021年的53.09亿元,大幅下降到2023年的35.24亿元。2021年-2023年煤焦产品毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的21.1%,大幅下降到了2023年的-0.57%。

PART 2
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净利润同比亏损减小但现金流净额同比大幅下降

1、营业总收入基本持平,净利润亏损有所减小

2024年一季度,金能科技营业总收入为33.86亿元,去年同期为34.42亿元,同比基本持平,净利润为-2,431.26万元,去年同期为-1.39亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是:

虽然(1)投资收益本期为-1,261.39万元,去年同期为3,244.60万元,由盈转亏;(2)资产减值损失本期损失2,218.71万元,去年同期收益1,968.86万元,同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为-4,901.06万元,去年同期为-2.35亿元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 33.86亿元 34.42亿元 -1.61%
营业成本 33.05亿元 35.34亿元 -6.46%
销售费用 349.28万元 440.30万元 -20.67%
管理费用 5,239.05万元 4,885.59万元 7.24%
财务费用 3,759.84万元 4,218.32万元 -10.87%
研发费用 2,488.05万元 3,119.94万元 -20.25%
所得税费用 -124.52万元 -2,197.68万元 94.33%

2024年一季度主营业务利润为-4,901.06万元,去年同期为-2.35亿元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为33.86亿元,同比有所下降1.61%,不过毛利率本期为2.40%,同比大幅增长了5.07%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润同比大幅下降

金能科技2024年一季度非主营业务利润为2,345.28万元,去年同期为7,447.14万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -4,901.06万元 201.59% -2.35亿元 79.16%
投资收益 -1,261.39万元 51.88% 3,244.60万元 -138.88%
资产减值损失 -2,218.71万元 91.26% 1,968.86万元 -212.69%
其他收益 4,432.06万元 -182.30% 1,327.84万元 233.78%
信用减值损失 1,179.13万元 -48.50% 735.30万元 60.36%
其他 226.40万元 -9.31% 175.08万元 29.31%
净利润 -2,431.26万元 100.00% -1.39亿元 82.48%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,金能科技近十二个月的滚动营收为163亿元,在炼焦行业中,金能科技的全球营收规模排名为3名,全国排名为3名。

炼焦营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
开滦股份 212 -1.79 8.16 -23.41
美锦能源 190 -3.67 -11.43 --
金能科技 163 10.74 -0.58 --
陕西黑猫 146 -8.28 -11.58 --
山西焦化 75 -12.55 2.63 -40.68
云煤能源 67 3.04 -6.62 --
安泰集团 67 -19.90 -3.35 --
宝泰隆 13 -28.82 -4.64 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

金能科技属于煤化工行业,专注于焦炭及精细化工产品的研发、生产与销售。 近三年煤化工行业受环保政策驱动加速整合,传统焦化产能持续压减,绿色低碳转型成为主基调。2024年行业市场规模约1.2万亿元,未来五年复合增长率预计达4.5%,焦炉气制氢、高端炭材料等细分领域将成增长引擎,氢能产业链拓展或贡献超20%增量空间。

2、市场地位及占有率

金能科技位列焦炭行业前五,2024年焦炭产能达500万吨/年,全国市场占有率约5%,在山东区域占据主导地位,其副产品深加工链条完整,煤焦油加工规模居行业前十。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
金能科技(603113) 煤焦化及精细化工一体化企业 焦炭产能500万吨/年,2025年氢能项目规划年产1.2万吨
宝丰能源(600989) 煤制烯烃龙头企业,布局氢能全产业链 2024年烯烃产能超300万吨,焦炭业务市占率约7%
华鲁恒升(600426) 煤化工综合服务商,深耕化肥及新材料 2025年乙二醇产能120万吨,煤制醋酸市占率15%
鲁西化工(000830) 以新材料为核心的化工集团 2024年聚碳酸酯营收占比超25%,新材料扩产项目投资30亿元
山西焦化(600740) 焦化行业头部企业,具备完整焦化产业链 焦炭产能430万吨/年,2025年拟建20万吨/年炭黑项目

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年一季度公司扣非净利润持续下降,2024年一季度扣非净利润亏损3,505.97万元,亏损较上期有大幅好转。

2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,由于毛利率的大幅增长,2024年一季度主营利润亏损4,901.06万元,较去年同期的亏损有大幅好转。

总体来说,公司盈利能力堪忧,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:15 总排名:4760/5196
行业排名(炼焦):6/8
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 41 15 20 52 15
行业中位数 50 51 20 52 30
行业排名 6 5 5 4 5

炼焦行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 山西焦化 60 山西焦化 73
2 开滦股份 55 开滦股份 73
3 宝泰隆 32 美锦能源 59

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 1.61 1.45 1.65 1.76 1.96
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 不稳定

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,金能科技近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,金能科技的PE-TTM是46.63,而焦炭行业的PE-TTM是41.07,金能科技高于焦炭行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
金能科技 0.006845 4168

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
金能科技 0.015986 4179

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

金能科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.0068 0.0159 2 4207

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 山西焦化 5465 2876
2 金能科技 8347 4207
3 云维股份 8861 4447


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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