根据海南海药2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.63亿元，同比下降26.67%。扣非净利润-2,033.27万元，较去年同期亏损增大。海南海药2024年第一季度净利润-2,445.13万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为2,199.90万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

2023年公司主要从事医药、医疗服务、医疗器械，主要产品包括其他品种、头孢制剂系列、原料药及中间体、肠胃康四项，其他品种占比30.89%，头孢制剂系列占比26.04%，原料药及中间体占比16.90%，肠胃康占比12.90%。

2018年-2023年头孢制剂系列营收呈大幅下降趋势，从2018年的7.75亿元，大幅下降到2023年的3.85亿元。2023年头孢制剂系列毛利率为64.84%，同比去年的68.5%小幅下降了5.34%。

2020年-2023年原料药及中间体营收呈大幅下降趋势，从2020年的6.49亿元，大幅下降到2023年的2.50亿元。2023年原料药及中间体毛利率为1.92%，同比去年的13.54%大幅下降了85.82%。

2021年-2023年肠胃康营收呈小幅增长趋势，从2021年的1.71亿元，小幅增长到2023年的1.91亿元。2023年肠胃康毛利率为80.16%，同比去年的79.27%基本持平。

2024年一季度，海南海药营业总收入为3.63亿元，去年同期为4.95亿元，同比下降26.67%，净利润为-2,445.13万元，去年同期为52.32万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）信用减值损失本期损失485.03万元，去年同期收益546.05万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为152.19万元，去年同期为529.07万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为8.25万元，去年同期为379.85万元，同比大幅下降；（4）其他收益本期为260.75万元，去年同期为613.91万元，同比大幅下降。

2024年一季度主营业务利润为-1,929.38万元，去年同期为-1,591.86万元，较去年同期亏损增大。

虽然销售费用本期为5,526.35万元，同比大幅下降49.97%，不过（1）营业总收入本期为3.63亿元，同比下降26.67%；（2）毛利率本期为38.96%，同比有所下降了0.28%，导致主营业务利润亏损增大。

海南海药属于化学制药行业，核心业务涵盖抗生素、抗肿瘤药、胃肠道用药及化学制剂全产业链生产 化学制药行业近三年受带量采购政策及创新转型双重驱动，2023年市场规模达1.8万亿元，年复合增长率5.3%。带量采购加速行业集中度提升，头部企业研发投入占比超15%，创新药占比增至22%。未来趋势聚焦肿瘤/免疫靶向药物、原料药制剂一体化及国际化拓展，预计2025年创新药市场规模突破5000亿元，国际化出口年均增长20%以上

海南海药在抗生素领域头孢类产品市场份额约7%，枫蓼肠胃康颗粒占中成药肠胃用药市场12%，核心产品线覆盖全国80%三级医院，原料药自给率达65%，但抗肿瘤药细分市场占有率不足3%

最近5年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，2021-2023年一季度净利润持续增长，2024年一季度净利润亏损2,445.13万元，同比去年由盈转亏。

公司主营利润近5年一季度均处于亏损状态，主营利润近3年一季度亏损持续增加，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润亏损1,929.38万元，较去年同期亏损增大。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期海南海药PE-TTM为负，参考价值不大。