三星医疗(601567)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
宁波三星医疗电气股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“郑坚江”。公司的主营业务是智能配用电、医疗服务。公司主要从事电能计量及信息采集产品、配电设备的研发、生产和销售。
根据三星医疗2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收30.25亿元,同比大幅增长34.53%。扣非净利润3.75亿元,同比大幅增长41.24%。三星医疗2024年第一季度净利润3.64亿元,业绩同比大幅增长33.65%。本期经营活动产生的现金流净额为9,934.74万元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司主要从事制造业、医疗服务业、融资租赁,主要产品包括智能配用电和医疗服务两项,其中智能配用电占比73.60%,医疗服务占比24.28%。
1、智能配用电
2018年-2023年智能配用电营收呈大幅增长趋势,从2018年的40.44亿元,大幅增长到2023年的84.36亿元。2021年-2023年智能配用电毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的24.06%,大幅增长到了2023年的34.12%。
2、医疗服务
2021年-2023年医疗服务营收呈大幅增长趋势,从2021年的13.70亿元,大幅增长到2023年的27.83亿元。2020年-2023年医疗服务毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的19.1%,大幅增长到了2023年的31.73%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 30.25亿元 | - | - | - |
净利润 | 3.64亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 22.48亿元 | 33.00亿元 | 27.89亿元 | 31.25亿元 |
净利润 | 2.73亿元 | 6.00亿元 | 6.26亿元 | 4.22亿元 | |
2022 | 营业收入 | 19.82亿元 | 24.16亿元 | 25.03亿元 | 21.97亿元 |
净利润 | 1.70亿元 | 1.91亿元 | 3.56亿元 | 2.48亿元 | |
2021 | 营业收入 | 13.89亿元 | 19.57亿元 | 17.58亿元 | 19.19亿元 |
净利润 | 1.70亿元 | 3.33亿元 | 1.70亿元 | 3,468.52万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占28%、三季度占26%、四季度占26%
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长33.65%
本期净利润为3.64亿元,去年同期2.73亿元,同比大幅增长33.65%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然公允价值变动收益本期为-4,323.74万元,去年同期为-247.73万元,亏损增大;
但是(1)主营业务利润本期为3.85亿元,去年同期为3.06亿元,同比增长;(2)信用减值损失本期收益118.25万元,去年同期损失2,385.68万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长25.71%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 30.25亿元 | 22.48亿元 | 34.53% |
营业成本 | 20.81亿元 | 15.64亿元 | 33.08% |
销售费用 | 2.26亿元 | 1.39亿元 | 62.03% |
管理费用 | 1.90亿元 | 1.47亿元 | 29.31% |
财务费用 | 1,847.11万元 | 106.20万元 | 1639.28% |
研发费用 | 1.08亿元 | 7,935.76万元 | 35.60% |
所得税费用 | 7,087.53万元 | 6,829.48万元 | 3.78% |
2024年一季度主营业务利润为3.85亿元,去年同期为3.06亿元,同比增长25.71%。
主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为30.25亿元,同比大幅增长34.53%;(2)毛利率本期为31.20%,同比有所增长了0.75%。
全球排名
截止到2025年6月20日,三星医疗近十二个月的滚动营收为146亿元,在电表水表气表行业中,三星医疗的全球营收规模排名为2名,全国排名为1名。
电表水表气表营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Itron 伊管 | 175 | 7.20 | 17 | -- |
三星医疗 | 146 | 27.63 | 23 | 48.50 |
威胜控股 | 87 | 23.83 | 7.06 | 38.07 |
林洋能源 | 67 | 8.38 | 7.53 | -6.82 |
海兴电力 | 47 | 20.57 | 10 | 47.26 |
科陆电子 | 44 | 11.48 | -4.64 | -- |
金卡智能 | 31 | 10.04 | 3.60 | 10.51 |
开发科技 | 29 | 25.75 | 5.89 | 41.41 |
威胜信息 | 27 | 14.56 | 6.31 | 22.70 |
炬华科技 | 20 | 18.79 | 6.65 | 27.88 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三星医疗属于医疗设备制造与综合医疗服务行业,涵盖医疗器械研发、医院运营及康复医疗等领域。 近三年,医疗设备制造行业受政策支持及老龄化需求推动,市场规模年均增长超10%,2024年预计突破8000亿元。未来趋势聚焦智能化设备、精准医疗及康复服务,康复医疗细分市场增速达15%-20%,远程医疗和AI辅助诊疗技术加速渗透。
2、市场地位及占有率
三星医疗在康复医疗领域位列国内前三,2024年康复医院连锁规模超30家,占民营康复市场份额约12%;其智能电表业务在电网设备领域市占率稳定于5%-7%,医疗板块营收占比提升至25%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
三星医疗(601567) | 以智能电表为基础,拓展至康复医院连锁及医疗设备研发 | 2024年康复医院营收占比25%,连锁规模居行业前三 |
爱尔眼科(300015) | 全球规模领先的眼科医疗连锁机构 | 2024年国内市占率超30%,门店超800家 |
通策医疗(600763) | 口腔专科医疗服务龙头企业 | 2025年浙江省内口腔业务营收占比超60% |
美年健康(002044) | 体检与健康管理综合服务提供商 | 2024年体检中心覆盖300城,年服务超3000万人次 |
国际医学(000516) | 综合性医院投资运营与辅助生殖服务商 | 2025年辅助生殖业务收入同比增40% |
1、经营分析总结
近4年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润3.64亿元,较上期大幅增长。
公司主营利润近4年一季度持续增长,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润3.85亿元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司不仅盈利能力良好,而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 59 | 84 | 63 | 85 | 57 |
行业中位数 | 50 | 72 | 50 | 72 | 51 |
行业排名 | 1 | 2 | 2 | 4 | 3 |
电表水表气表行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 迈拓股份 | 69 | 万胜智能 | 91 |
2 | 炬华科技 | 65 | 炬华科技 | 89 |
3 | 万胜智能 | 64 | 安科瑞 | 88 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,三星医疗近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,三星医疗的PE-TTM是18.13,而配电设备行业的PE-TTM是18.72,三星医疗低于配电设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
三星医疗 | 6.945566 | 282 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
三星医疗 | 2.924126 | 1556 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
三星医疗神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
6.9455 | 2.9241 | 4 | 768 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 良信股份 | 1389 | 508 |
2 | 洛凯股份 | 1592 | 621 |
3 | 金冠电气 | 1648 | 645 |
文章来源:碧湾App
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