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众智科技(301361)2024年一季报深度解读:净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长

郑州众智科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“崔文峰”。公司的主营业务是内燃发电机组及发动机自动控制系统、低压配电自动控制系统、新能源/混合能源自动控制系统等自动化产品的研发、制造、销售和服务。

根据众智科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4,343.27万元,同比小幅下降5.19%。扣非净利润946.16万元,同比增长18.68%。众智科技2024年第一季度净利润1,288.11万元,业绩同比下降17.64%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为电气机械和器材制造业,主要产品包括控制器类产品和组件类产品两项,其中控制器类产品占比65.80%,组件类产品占比24.84%。

1、控制器类产品

2023年控制器类产品营收1.45亿元,同比去年的1.40亿元小幅增长了3.42%。同期,2023年控制器类产品毛利率为63.59%,同比去年的62.23%基本持平。

2023年,该产品名称由“控制器类”变更为“控制器类产品”。

2、组件类产品

2023年组件类产品营收5,465.40万元,同比去年的4,437.58万元增长了23.16%。同期,2023年组件类产品毛利率为34.35%,同比去年的33.8%基本持平。

2023年,该产品名称由“组件类”变更为“组件类产品”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 4,343.27万元 - - -
净利润 1,288.11万元 - - -
2023 营业收入 4,580.91万元 5,859.20万元 5,599.57万元 5,966.48万元
净利润 1,564.07万元 1,961.69万元 1,876.96万元 1,914.16万元
2022 营业收入 3,929.10万元 5,234.12万元 5,199.45万元 5,681.65万元
净利润 872.77万元 1,907.50万元 1,465.54万元 1,749.77万元

2022-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占26%、三季度占26%、四季度占28%

PART 3
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净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长

1、净利润同比下降17.64%

本期净利润为1,288.11万元,去年同期1,564.07万元,同比下降17.64%。

净利润同比下降的原因是:

虽然(1)投资收益本期为189.15万元,去年同期为38.06万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为1,087.65万元,去年同期为972.52万元,同比小幅增长。

但是营业外利润本期为3.19万元,去年同期为508.48万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比小幅增长11.84%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4,343.27万元 4,580.91万元 -5.19%
营业成本 1,904.82万元 2,230.96万元 -14.62%
销售费用 281.53万元 368.10万元 -23.52%
管理费用 572.04万元 691.73万元 -17.30%
财务费用 -96.71万元 -134.67万元 28.19%
研发费用 514.78万元 404.92万元 27.13%
所得税费用 177.83万元 216.44万元 -17.84%

2024年一季度主营业务利润为1,087.65万元,去年同期为972.52万元,同比小幅增长11.84%。

主营业务利润同比小幅增长原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
管理费用 572.04万元 -17.30% 研发费用 514.78万元 27.13%
毛利率 56.14% 4.84% 营业总收入 4,343.27万元 -5.19%

3、非主营业务利润同比大幅下降

众智科技2024年一季度非主营业务利润为378.29万元,去年同期为807.99万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,087.65万元 84.44% 972.52万元 11.84%
投资收益 189.15万元 14.68% 38.06万元 397.01%
公允价值变动收益 204.96万元 15.91% 302.04万元 -32.14%
其他 -11.76万元 -0.91% 467.92万元 -102.51%
净利润 1,288.11万元 100.00% 1,564.07万元 -17.64%

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

众智科技属于电网设备行业,聚焦于配电自动化控制系统的研发与制造。 电网设备行业近三年受新能源转型及工业自动化需求驱动,年复合增长率超12%,2025年市场规模预计突破8000亿元。未来趋势围绕智能化(如AI调度系统)、新能源并网技术、储能集成等领域,政策推动下配电设备升级及微电网建设将成核心增长点,细分领域如混合能源控制器增速或达20%以上。

2、市场地位及占有率

众智科技在国内发电机组及配电控制器市场处于领先地位,其船用控制器市占率超35%,双电源切换控制器占国内高端市场份额约28%,专利技术数量(446项)居行业前三,2024年营收中控制器类产品占比超59%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
众智科技(301361) 专注于发电机组及配电自动化控制系统,产品涵盖控制器、组件及云监控模块 2024年船用控制器市占率35% 双电源切换控制器高端市场份额28% 研发投入占比12%
国电南瑞(600406) 电力自动化及电网数字化解决方案龙头,覆盖特高压及智能配电领域 2025年配电自动化业务营收占比32% 智能电网项目中标率行业第一
许继电气(000400) 主营电力系统继电保护及自动化设备,重点布局新能源并网技术 2024年储能变流器出货量国内前三 充电桩业务营收同比增长45%
四方股份(601126) 电力系统自动化及工业控制服务商,核心产品包括变电站监控系统 2025年微电网控制系统市占率19% 海外项目营收占比提升至25%
思源电气(002028) 高压开关及无功补偿设备制造商,拓展储能及数字化配电业务 2024年SVG产品市占率22% 新能源电站EPC订单额突破50亿元

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润1,288.11万元,较上期有所下降。

2024年一季度主营利润1,087.65万元,较去年同期有所增长,一方面是因为公司毛利率在小幅增长,另一方面则是管理费用在下降。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

经营评分:51 总排名:2270/5196
行业排名(电力自动化):4/20
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 81 66 80 51
行业中位数 72 50 72 51
行业排名 4 1 5 12

电力自动化行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 四方股份 58 国电南瑞 85
2 科林电气 53 理工能科 84
3 杭州柯林 53 四方股份 83

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,众智科技近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,众智科技的PE-TTM是46.95,而配电设备行业的PE-TTM是18.72,众智科技的PE-TTM远高于配电设备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
众智科技 2.799214 1767

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
众智科技 1.298576 2978

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

众智科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.7992 1.2985 13 2490

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 良信股份 1389 508
2 洛凯股份 1592 621
3 金冠电气 1648 645


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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