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分析报告

片仔癀(600436)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

漳州片仔癀药业股份有限公司于2003年上市,实际控制人为“漳州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是药制造业、化妆品、日化产品及保健品、保健食品、医药流通业。公司的主要产品为片仔癀及其系列产品。

根据片仔癀2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收31.71亿元,同比增长20.58%。扣非净利润9.88亿元,同比增长28.23%。片仔癀2024年第一季度净利润9.99亿元,业绩同比增长25.37%。本期经营活动产生的现金流净额为5.32亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事医药行业、化妆品业、其他。

1、肝病用药

2023年肝病用药营收44.63亿元,同比去年的35.92亿元增长了24.26%。2017年-2023年肝病用药毛利率呈小幅下降趋势,从2017年的86.48%,小幅下降到了2023年的78.79%。

2、化妆品业

2023年化妆品业营收7.07亿元,同比去年的6.34亿元小幅增长了11.42%。同期,2023年化妆品业毛利率为62.18%,同比去年的60.6%基本持平。

2022年,该产品名称由“化妆品日化业”变更为“化妆品业”。

3、心脑血管用药

2019年-2023年心脑血管用药营收呈大幅增长趋势,从2019年的230.93万元,大幅增长到2023年的2.66亿元。2021年-2023年心脑血管用药毛利率呈下降趋势,从2021年的50.72%,下降到了2023年的38.71%。

2022年,该产品名称由“心血管用药”变更为“心脑血管用药”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 31.71亿元 - - -
净利润 9.99亿元 - - -
2023 营业收入 26.30亿元 24.16亿元 25.55亿元 24.59亿元
净利润 7.97亿元 7.90亿元 8.77亿元 3.87亿元
2022 营业收入 23.48亿元 20.74亿元 21.93亿元 20.78亿元
净利润 7.05亿元 6.41亿元 7.48亿元 4.30亿元
2021 营业收入 20.02亿元 18.47亿元 22.63亿元 19.10亿元
净利润 5.91亿元 5.52亿元 9.19亿元 4.04亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占26%、二季度占24%、三季度占26%、四季度占24%

PART 3
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长25.37%

本期净利润为9.99亿元,去年同期7.97亿元,同比增长25.37%。

净利润同比增长的原因是主营业务利润本期为11.41亿元,去年同期为9.08亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长25.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 31.71亿元 26.30亿元 20.58%
营业成本 16.72亿元 13.60亿元 23.01%
销售费用 1.65亿元 1.44亿元 14.09%
管理费用 7,668.90万元 9,976.95万元 -23.13%
财务费用 324.46万元 53.31万元 508.63%
研发费用 8,880.94万元 9,289.12万元 -4.39%
所得税费用 1.72亿元 1.44亿元 19.72%

2024年一季度主营业务利润为11.41亿元,去年同期为9.08亿元,同比增长25.65%。

虽然毛利率本期为47.26%,同比有所下降了1.04%,不过营业总收入本期为31.71亿元,同比增长20.58%,推动主营业务利润同比增长。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,片仔癀近十二个月的滚动营收为108亿元,在品牌中药行业中,片仔癀的全球营收规模排名为3名,全国排名为3名。

品牌中药营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
云南白药 400 3.25 47 19.21
同仁堂 186 8.39 15 7.54
片仔癀 108 10.38 30 6.98
同仁堂科技 73 10.36 5.22 0.95
东阿阿胶 59 15.44 16 52.34
马应龙 37 3.27 5.28 4.36
同仁堂国药 15 1.17 4.58 -6.29
广誉远 12 12.66 0.74 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

片仔癀属于中药制造行业,聚焦传统名贵中成药及大健康领域。 近三年,中药制造行业在政策支持下加速转型升级,2023年市场规模突破8000亿元,年复合增长率约7%。行业面临原材料稀缺与成本压力,但创新中药研发、国际化拓展及大健康产品延伸成为核心增长点,预计2025年市场规模将超万亿元,老龄化与消费升级驱动长期需求。

2、市场地位及占有率

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