金一文化(002721)2024年一季报深度解读:净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
北京金一文化发展股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“北京市海淀区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为贵金属工艺品、黄金珠宝首饰的研发设计、生产加工及销售。公司主要产品包括贵金属工艺品,黄金、铂金、k金、钻石镶嵌、翡翠玉石等珠宝首饰全品类产品,满足消费者多元化的购买需求。
根据金一文化2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.26亿元,同比大幅下降77.74%。扣非净利润228.46万元,扭亏为盈。金一文化2024年第一季度净利润264.06万元,业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为珠宝行业,主要产品包括投资金条和珠宝首饰两项,其中投资金条占比49.79%,珠宝首饰占比30.36%。
1、投资金条
2023年投资金条营收7.50亿元,同比去年的6.01亿元增长了24.77%。同期,2023年投资金条毛利率为2.45%,同比去年的3.41%下降了28.15%。
2、珠宝首饰
2017年-2023年珠宝首饰营收呈大幅下降趋势,从2017年的69.61亿元,大幅下降到2023年的4.57亿元。2021年-2023年珠宝首饰毛利率呈增长趋势,从2021年的19.29%,增长到了2023年的23.94%。
3、纯金制品
2018年-2023年纯金制品营收呈大幅下降趋势,从2018年的49.47亿元,大幅下降到2023年的2.16亿元。2021年-2023年纯金制品毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的5.32%,大幅增长到了2023年的8.42%。
净利润扭亏为盈但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比大幅降低77.74%,净利润扭亏为盈
2024年一季度,金一文化营业总收入为1.26亿元,去年同期为5.64亿元,同比大幅下降77.74%,净利润为264.06万元,去年同期为-1.74亿元,扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为199.45万元,去年同期为-1.59亿元,扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 1.26亿元 | 5.64亿元 | -77.74% |
营业成本 | 1.00亿元 | 4.98亿元 | -79.86% |
销售费用 | 1,695.78万元 | 5,352.19万元 | -68.32% |
管理费用 | 859.35万元 | 2,348.47万元 | -63.41% |
财务费用 | -580.64万元 | 1.42亿元 | -104.08% |
研发费用 | 0.00元 | 53.65万元 | -100.00% |
所得税费用 | -72.03万元 | -49.37万元 | -45.92% |
2024年一季度主营业务利润为199.45万元,去年同期为-1.59亿元,扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为1.26亿元,同比大幅下降77.74%,不过毛利率本期为20.16%,同比大幅增长了8.39%,推动主营业务利润扭亏为盈。
3、净现金流由正转负
2024年一季度,金一文化净现金流为-4.45亿元,去年同期为1,274.80万元,由正转负。
净现金流由正转负的原因是:
虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.09亿元,同比大幅下降80.67%;
但是(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.11亿元,同比大幅下降83.28%;(2)支付的其他与投资活动有关的现金本期为4.20亿元,同比增长4.20亿元;(3)支付的其他与投资活动有关的现金本期为4.20亿元,同比增长4.20亿元。
行业分析
1、行业发展趋势
ST金一属于珠宝首饰制造及贵金属加工行业。 近三年黄金行业受地缘政治及避险需求推动,价格持续上行,2024年全球黄金消费量同比增长8%,矿产金供应受限,再生金占比提升至25%。未来行业将聚焦工艺创新与品牌溢价,预计2025年市场规模突破3000亿美元,智能化定制与回收产业链加速整合。
2、市场地位及占有率
ST金一主营黄金饰品加工及批发,在中游制造环节市占率约2%-3%,核心客户覆盖区域性珠宝品牌,但面临头部企业挤压,2024年加工业务营收占比超70%,终端零售布局薄弱导致溢价能力有限。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
ST金一(002721) | 主营黄金珠宝加工与批发,布局贵金属供应链 | 2024年黄金饰品加工量约15吨,占营收72% |
老凤祥(600612) | 百年珠宝品牌,全产业链覆盖,零售终端超4500家 | 2024年黄金产品营收超600亿元,市占率连续五年居首 |
周大生(002867) | 以加盟模式扩张,主打镶嵌类珠宝设计 | 2024年加盟店突破5000家,黄金品类营收占比提升至58% |
豫园股份(600655) | 复星系企业,涵盖老庙黄金等多元消费品牌 | 2024年珠宝时尚营收同比增长22%,门店数字化覆盖率超90% |
明牌珠宝(002574) | 专注铂金与黄金饰品,拥有自主生产基地 | 2024年智能制造产线投产,加工成本同比降幅达12% |
1、经营分析总结
最近5年一季度,公司净利润仅在2024年盈利,2018-2023年一季度净利润持续下降,2024年一季度净利润264.06万元,同比去年扭亏为盈。
公司主营利润近5年一季度仅在2024年盈利,2021-2023年一季度主营利润亏损持续增加,由于毛利率的大幅增长,2024年一季度主营利润199.45万元,同比去年扭亏为盈。
总体来说,公司不仅盈利能力不佳,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 15 | 14 | 14 | 18 | 19 |
行业中位数 | 59 | 80 | 56 | 70 | 58 |
行业排名 | 13 | 13 | 13 | 13 | 13 |
黄金珠宝行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 菜百股份 | 81 | 周大生 | 90 |
2 | 周大生 | 75 | 菜百股份 | 87 |
3 | 老凤祥 | 73 | 老凤祥 | 86 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,*ST金一近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日,*ST金一的PE-TTM是5.42,而钟表珠宝行业的PE-TTM是15.11,*ST金一的PE-TTM远低于钟表珠宝行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
ST金一 | -0.629538 | 4461 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
ST金一 | -0.302332 | 4365 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
ST金一神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
-0.629 | -0.302 | 12 | 4422 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 老凤祥 | 138 | 11 |
2 | 周大生 | 278 | 32 |
3 | 菜百股份 | 442 | 65 |
文章来源:碧湾App
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