华兰股份(301093)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
江苏华兰药用新材料股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“华国平”。公司专业从事直接接触注射剂类药品包装材料的研发、生产和销售。主要产品包括各类覆膜胶塞、常规胶塞等，并广泛用于输液、冻干、粉针、单抗、小水针、采血、中药复方制剂等药品制剂领域，保护药物免受环境影响，并有助于维持药物质量和安全。
根据华兰股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.27亿元，同比下降19.05%。扣非净利润380.38万元，同比大幅下降81.33%。华兰股份2024年第一季度净利润1,067.94万元，业绩同比大幅下降67.88%。本期经营活动产生的现金流净额为6,549.50万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括覆膜胶塞和常规胶塞两项，其中覆膜胶塞占比51.27%，常规胶塞占比46.75%。
2023年覆膜胶塞营收3.19亿元，同比去年的3.10亿元小幅增长了3.07%。2021年-2023年覆膜胶塞毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的64.07%，小幅下降到了2023年的54.74%。
2023年常规胶塞营收2.91亿元，同比去年的2.63亿元小幅增长了10.59%。同期，2023年常规胶塞毛利率为27.11%，同比去年的24.36%小幅增长了11.29%。
1、营业总收入同比降低19.05%，净利润同比大幅降低67.88%
2024年一季度，华兰股份营业总收入为1.27亿元，去年同期为1.56亿元，同比下降19.05%，净利润为1,067.94万元，去年同期为3,325.29万元，同比大幅下降67.88%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为290.17万元，去年同期为2,287.04万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为203.58万元，去年同期为675.39万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.27亿元 |
1.56亿元 |
-19.05% |
| 营业成本 |
7,878.84万元 |
8,727.74万元 |
-9.73% |
| 销售费用 |
998.07万元 |
1,344.06万元 |
-25.74% |
| 管理费用 |
2,344.21万元 |
2,180.80万元 |
7.49% |
| 财务费用 |
-94.87万元 |
110.45万元 |
-185.90% |
| 研发费用 |
1,109.70万元 |
865.56万元 |
28.21% |
| 所得税费用 |
171.20万元 |
563.53万元 |
-69.62% |
2024年一季度主营业务利润为290.17万元，去年同期为2,287.04万元，同比大幅下降87.31%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.27亿元，同比下降19.05%；（2）毛利率本期为37.74%，同比小幅下降了6.43%。
华兰股份2024年一季度非主营业务利润为948.97万元，去年同期为1,601.78万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
290.17万元 |
27.17% |
2,287.04万元 |
-87.31% |
| 投资收益 |
561.04万元 |
52.54% |
698.48万元 |
-19.68% |
| 公允价值变动收益 |
142.17万元 |
13.31% |
145.96万元 |
-2.60% |
| 其他收益 |
203.58万元 |
19.06% |
675.39万元 |
-69.86% |
| 其他 |
66.55万元 |
6.23% |
92.31万元 |
-27.91% |
| 净利润 |
1,067.94万元 |
100.00% |
3,325.29万元 |
-67.88% |
2024年一季度，华兰股份净现金流为5,360.83万元，去年同期为-749.99万元，由负转正。
虽然收回投资收到的现金本期为11.27亿元，同比大幅下降32.53%；
但是投资支付的现金本期为9.62亿元，同比大幅下降42.81%。
截止到2025年6月20日，华兰股份近十二个月的滚动营收为5.86亿元，在药用包装行业中，华兰股份的全球营收规模排名为6名，全国排名为5名。
药用包装营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Gerresheimer |
168 |
10.77 |
9.07 |
9.40 |
| 山东药玻 |
51 |
9.77 |
9.43 |
16.85 |
| 海顺新材 |
11 |
10.07 |
0.75 |
-10.67 |
| 力诺药包 |
11 |
6.73 |
0.66 |
-19.10 |
| 正川股份 |
8.01 |
0.19 |
0.53 |
-20.66 |
| 华兰股份 |
5.86 |
-10.61 |
0.50 |
-38.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
华兰股份属于医药包装材料行业，专注于药用胶塞、预灌封注射器组件等直接接触药品的包装材料研发与生产。 医药包装材料行业近三年受政策驱动及生物药发展推动，市场空间持续扩大，2024年全球规模预计突破1200亿美元。国内行业集中度提升，高端材料国产替代加速，未来三年复合增速超8%，生物药包装、预灌封等细分领域将成为核心增长点。
华兰股份为国内药用胶塞领域龙头企业，2024年国内市场份额约20%-25%，位列前三，在预灌封注射器组件细分市场占据领先地位，核心客户覆盖恒瑞医药、齐鲁制药等头部药企。
