安正时尚(603839)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
安正时尚集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“郑安政”。公司主营业务为中高档品牌时装的自主研发、生产、销售及品牌管理。公司旗下拥有“玖姿”、“尹默”、“安正”、“斐娜晨”、“摩萨克”五大自有时装品牌，在大中华区代理Stella McCartney及Stella McCartney Kids。
根据安正时尚2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.09亿元，同比下降15.66%。扣非净利润-1,888.13万元，由盈转亏。安正时尚2024年第一季度净利润-1,399.65万元，业绩由盈转亏。
2023年公司的主要业务为服装，占比高达68.59%，主要产品包括电商服务、上衣、羽绒服、外套四项，电商服务占比30.91%，上衣占比18.83%，羽绒服占比12.68%，外套占比11.66%。
2020年-2023年电商服务营收呈大幅下降趋势，从2020年的14.91亿元，大幅下降到2023年的6.71亿元。2023年电商服务毛利率为17.29%，同比去年的21.54%下降了19.73%。
2023年，该产品名称由“电商代运营”变更为“电商服务”。
2023年上衣营收4.09亿元，同比去年的4.04亿元基本持平。同期，2023年上衣毛利率为70.04%，同比去年的65.71%小幅增长了6.59%。
2023年皮衣羽绒服营收2.75亿元，同比去年的2.02亿元大幅增长了36.5%。2019年-2023年皮衣羽绒服毛利率呈小幅增长趋势，从2019年的54.74%，小幅增长到了2023年的61.2%。
2023年外套营收2.53亿元，同比去年的2.05亿元增长了23.46%。同期，2023年外套毛利率为69.98%，同比去年的65.46%小幅增长了6.9%。
2023年裙类营收2.23亿元，同比去年的2.09亿元小幅增长了6.79%。同期，2023年裙类毛利率为72.24%，同比去年的67.48%小幅增长了7.05%。
2023年裤类营收1.97亿元，同比去年的1.95亿元基本持平。同期，2023年裤类毛利率为70.97%，同比去年的67.23%小幅增长了5.56%。
1、营业总收入同比降低15.66%，净利润由盈转亏
2024年一季度，安正时尚营业总收入为5.09亿元，去年同期为6.04亿元，同比下降15.66%，净利润为-1,399.65万元，去年同期为2,786.07万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-748.37万元，去年同期为2,766.17万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失2,114.88万元，去年同期损失1,456.57万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.09亿元 |
6.04亿元 |
-15.66% |
| 营业成本 |
2.61亿元 |
3.06亿元 |
-14.77% |
| 销售费用 |
1.75亿元 |
1.90亿元 |
-8.22% |
| 管理费用 |
5,737.97万元 |
6,009.53万元 |
-4.52% |
| 财务费用 |
684.42万元 |
256.06万元 |
167.29% |
| 研发费用 |
1,164.07万元 |
1,350.23万元 |
-13.79% |
| 所得税费用 |
-5.12万元 |
369.65万元 |
-101.38% |
2024年一季度主营业务利润为-748.37万元，去年同期为2,766.17万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为5.09亿元，同比下降15.66%；（2）毛利率本期为48.73%，同比有所下降了0.53%。
安正时尚2024年一季度非主营业务利润为-656.40万元，去年同期为389.55万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-748.37万元 |
53.47% |
2,766.17万元 |
-127.05% |
| 资产减值损失 |
-2,114.88万元 |
151.10% |
-1,456.57万元 |
-45.20% |
| 其他收益 |
735.97万元 |
-52.58% |
1,004.37万元 |
-26.72% |
| 信用减值损失 |
632.55万元 |
-45.19% |
454.90万元 |
39.05% |
| 其他 |
208.17万元 |
-14.87% |
534.91万元 |
-61.08% |
| 净利润 |
-1,399.65万元 |
100.00% |
2,786.07万元 |
-150.24% |
截止到2025年6月20日，安正时尚近十二个月的滚动营收为20亿元，在女装行业中，安正时尚的全球营收规模排名为8名，全国排名为5名。
女装营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 赢家时尚 |
66 |
1.21 |
4.69 |
-6.00 |
| 朗姿股份 |
57 |
15.80 |
2.57 |
11.12 |
| 思捷环球 Espirit |
54 |
88.33 |
-21.41 |
-- |
| 锦泓集团 |
44 |
0.54 |
3.06 |
10.99 |
| Padini |
32 |
23.07 |
2.48 |
39.46 |
| 歌力思 |
30 |
8.71 |
-3.10 |
-- |
| 地素时尚 |
22 |
-8.51 |
3.04 |
-23.93 |
| 安正时尚 |
20 |
-12.89 |
-1.24 |
-- |
| 欣贺股份 |
14 |
-12.56 |
-0.67 |
-- |
| 日播时尚 |
8.66 |
-5.46 |
-1.59 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
