国信证券(002736)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
国信证券股份有限公司于2014年上市。公司的主营业务为证券经纪、投资银行、证券自营、资产管理以及资本中介业务。
根据国信证券2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收33.62亿元，同比下降19.24%。扣非净利润12.24亿元，同比大幅下降30.26%。国信证券2024年第一季度净利润12.29亿元，业绩同比大幅下降30.51%。本期经营活动产生的现金流净额为91.34亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、净利润同比大幅下降30.51%
本期净利润为12.29亿元，去年同期17.68亿元，同比大幅下降30.51%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为13.96亿元，去年同期为21.06亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为7.39亿元，去年同期为13.57亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降33.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.62亿元 | 41.64亿元 | -19.24% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 18.46亿元 | 20.36亿元 | -9.33% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.67亿元 | 3.51亿元 | -52.49% |
2024年一季度主营业务利润为13.96亿元，去年同期为21.06亿元，同比大幅下降33.70%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为33.62亿元，同比下降19.24%。
3、非主营业务利润同比下降
国信证券2024年一季度非主营业务利润为15.64亿元，去年同期为21.23亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 13.96亿元 | 113.60% | 21.06亿元 | -33.70% |
| 投资收益 | 7.39亿元 | 60.16% | 13.57亿元 | -45.54% |
| 公允价值变动收益 | 8.11亿元 | 65.98% | 7.21亿元 | 12.51% |
| 其他 | 1,637.59万元 | 1.33% | 5,374.97万元 | -69.53% |
| 净利润 | 12.29亿元 | 100.00% | 17.68亿元 | -30.51% |
4、净现金流同比大幅增长3.34倍
2024年一季度，国信证券净现金流为103.38亿元，去年同期为23.81亿元，同比大幅增长3.34倍。
全国排名
截止到2025年6月20日，国信证券近十二个月的滚动营收为202亿元，在证券投行行业中，国信证券的全国排名为10名，全球排名为26名。
证券投行营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| StoneX | 7181 | 32.92 | 19 | 30.89 |
| Deutsche Bank 德意志银行 | 4913 | 35.44 | 395 | -- |
| Morgan Stanley 摩根士丹利 | 4440 | 1.11 | 963 | -3.79 |
| Goldman Sachs 高盛 | 3847 | -3.39 | 1026 | -12.94 |
| UBS 瑞银集团 | 3455 | 5.75 | 366 | -11.98 |
| Charles Schwab 嘉信理财 | 1409 | 1.92 | 427 | 0.49 |
| Macquarie Group 麦格理集团 | 1399 | 79.26 | 165 | -- |
| Nomura 野村控股 | 938 | 5.89 | 169 | 33.57 |
| Raymond James Financial 瑞杰金融 | 922 | 9.52 | 149 | 13.81 |
| 中信证券 | 638 | -5.89 | 217 | -2.06 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 国信证券 | 202 | -5.40 | 82 | -6.69 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
国信证券属于中国证券行业，是经中国证监会批准设立的综合性证券公司。 证券行业近三年在注册制改革、北交所设立及金融开放政策推动下稳步扩容，2023年全行业总资产突破12万亿元，年复合增长率约9%。财富管理转型加速，2024年行业资管规模预计达65万亿元，金融科技渗透率超85%，未来三年行业将聚焦数字化转型、跨境服务及ESG投资，市场空间向头部集中，预计2025年头部券商营收占比将突破45%。
2、市场地位及占有率
国信证券位居行业前十，2024年经纪业务市占率3.5%（排名第9），投行业务市占率2.1%（排名第12），资管规模行业第15，在区域性券商中稳居深圳市场首位，综合实力属AA级券商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 国信证券（002736） | 全国性综合券商，总部深圳，核心业务包括财富管理、投行及资产管理 | 2024年经纪业务市占率3.5%（行业第9），投行IPO承销规模行业第12 |
| 中信证券（600030） | 行业龙头，全牌照综合金融服务商，投行及机构业务领先 | 2024年经纪业务市占率6.2%（行业第1），投行股权承销额占比18.3% |
| 华泰证券（601688） | 以金融科技驱动的综合券商，移动端客户规模行业前列 | 2024年移动终端交易量占比超35%，机构业务收入同比增22% |
| 海通证券（600837） | 国际化布局领先的头部券商，跨境投融资服务优势显著 | 2024年境外业务收入占比28%，债券承销规模行业第5 |
| 中信建投（601066） | 投行业务突出的全国性券商，科创板项目储备行业前三 | 2024年股权承销规模行业第3，科创板市占率15.6% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润12.29亿元，较上期大幅下降。
由于营收的下降，2024年一季度主营利润13.96亿元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 59 | 50 |
| 行业中位数 | 63 | 52 |
| 行业排名 | 42 | 29 |
证券投行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 申万宏源 | 67 | 东兴证券 | 75 |
| 2 | 国海证券 | 65 | 中泰证券 | 69 |
| 3 | 长江证券 | 63 | 财达证券 | 68 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.31 | 0.33 | 0.37 | 0.37 | 0.40 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，国信证券近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，国信证券的PE-TTM是15.77，而证券行业的PE-TTM是24.90，国信证券的PE-TTM相比证券行业的PE-TTM较低。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 财达证券 | 2076 | 912 |
| 2 | 锦龙股份 | 2258 | 1034 |
| 3 | 华安证券 | 2619 | 1273 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
