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分析报告

南京证券(601990)2024年一季报深度解读:公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比增长

南京证券股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“南京市国有资产投资管理控股(集团)有限责任公司”。公司的主营业务为证券经纪、自营投资、投资银行、资产管理、期货经纪、私募基金管理及另类投资等业务。公司的主要产品是经纪业务、信用交易业务、证券投资业务、投资银行业务、资产管理业务、期货经纪业务。

根据南京证券2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8.82亿元,同比大幅增长37.21%。扣非净利润2.57亿元,同比增长22.56%。南京证券2024年第一季度净利润2.63亿元,业绩同比增长21.54%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的核心业务有两块,一块是证券及期货经纪业务,一块是资管及投资管理业务。

1、证券及期货经纪业务

2023年证券及期货经纪业务营收14.68亿元,同比去年的12.36亿元增长了18.82%。2020年-2023年证券及期货经纪业务毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的46.15%,大幅下降到了2023年的27.15%。

2021年,该产品名称由“证券经纪业务、期货经纪业务”,整合为“证券及期货经纪业务”。

2、证券投资业务

2023年证券投资业务营收12.11亿元,同比去年的9.20亿元大幅增长了31.69%。同期,2023年证券投资业务毛利率为92.87%,同比去年的90.43%基本持平。

2019年,该产品名称由“证券自营业务”变更为“证券投资业务”。

PART 2
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公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比增长

1、净利润同比增长21.54%

本期净利润为2.63亿元,去年同期2.16亿元,同比增长21.54%。

净利润同比增长的原因是(1)公允价值变动收益本期为1.87亿元,去年同期为6,338.28万元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为3.68亿元,去年同期为2.92亿元,同比增长;(3)投资收益本期为1.93亿元,去年同期为1.50亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长26.26%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.82亿元 6.43亿元 37.21%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 4.31亿元 3.21亿元 34.19%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 1.03亿元 7,373.78万元 40.05%

2024年一季度主营业务利润为3.68亿元,去年同期为2.92亿元,同比增长26.26%。

虽然管理费用本期为4.31亿元,同比大幅增长34.19%,不过营业总收入本期为8.82亿元,同比大幅增长37.21%,推动主营业务利润同比增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

南京证券2024年一季度非主营业务利润为3.88亿元,去年同期为2.22亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 3.68亿元 139.96% 2.92亿元 26.26%
投资收益 1.93亿元 73.38% 1.50亿元 28.79%
公允价值变动收益 1.87亿元 71.21% 6,338.28万元 195.47%
其他 1,198.03万元 4.56% 1,286.08万元 -6.85%
净利润 2.63亿元 100.00% 2.16亿元 21.54%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

南京证券属于中国证券行业,主要从事证券经纪、投资银行、资产管理等综合性金融服务。 证券行业近三年在资本市场改革深化、注册制推进及财富管理转型驱动下持续扩容,2023年行业总营收超5000亿元,年复合增长率约9%。未来,行业将加速数字化转型,聚焦投顾服务、跨境业务及衍生品创新,预计2025年市场空间有望突破6000亿元,头部机构集中度进一步提升,中小券商通过区域深耕或特色业务寻求差异化突围。

2、市场地位及占有率

南京证券为区域性中型券商,2024年前三季度营收23.68亿元,同比增长33.56%,净利润6.96亿元。其经纪业务在江苏省内市占率约3%,投行业务聚焦区域中小项目,债券承销排名行业第35位,整体综合实力处于行业中游。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
南京证券(601990) 江苏省国资控股综合性券商,深耕区域投融资服务 2024年前三季度经纪业务营收占比42%
中信证券(600030) 行业龙头,全牌照业务覆盖及国际化布局领先 2024年投行业务市占率18%,稳居行业第一
华泰证券(601688) 科技驱动型券商,财富管理业务优势显著 2024年金融科技投入超30亿元,APP月活行业前三
国泰君安(601211) 综合实力前五,机构业务与衍生品领域领先 2024年衍生品交易规模市占率12%
海通证券(600837) 国际化布局突出,跨境投行业务占比行业前列 2024年港股IPO承销规模排名中资券商第二

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润2.63亿元,较上期有所增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润3.68亿元,较去年同期有所增长。

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