*ST沐邦(603398)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
江西沐邦高科股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“廖志远”。公司的主营业务为益智玩具业务、光伏硅棒及硅片业务。公司研发体系完善，通过持续地进行研发投入，不断健全研发制度，对内完善产品研发部门协作机制，对外加强校企合作，公司形成了完善的工艺研发运作流程。
根据*ST沐邦2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.46亿元，同比基本持平。扣非净利润-3,582.98万元，由盈转亏。*ST沐邦2024年第一季度净利润-3,331.51万元，业绩由盈转亏。
2023年公司的核心业务有两块，一块是光伏，一块是单晶炉及其配件，主要产品包括光伏硅片和硅棒和单晶炉及其配件两项，其中光伏硅片和硅棒占比56.99%，单晶炉及其配件占比14.85%。
| 名称 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 光伏硅片和硅棒 |
9.43亿元 |
56.99% |
8.24% |
| 单晶炉及其配件 |
2.46亿元 |
14.85% |
35.54% |
| 玩教具 |
5,576.15万元 |
3.37% |
5.08% |
| 模具 |
347.17万元 |
0.21% |
8.61% |
| 其他 |
180.75万元 |
0.11% |
52.73% |
| 其他业务 |
4.05亿元 |
24.47% |
- |
2024年一季度，*ST沐邦营业总收入为3.46亿元，去年同期为3.45亿元，同比基本持平，净利润为-3,331.51万元，去年同期为3,354.48万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-2,639.66万元，去年同期为4,336.05万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.46亿元 |
3.45亿元 |
0.29% |
| 营业成本 |
3.17亿元 |
2.40亿元 |
32.16% |
| 销售费用 |
341.83万元 |
691.66万元 |
-50.58% |
| 管理费用 |
2,922.71万元 |
3,376.03万元 |
-13.43% |
| 财务费用 |
786.89万元 |
878.71万元 |
-10.45% |
| 研发费用 |
1,306.53万元 |
1,105.18万元 |
18.22% |
| 所得税费用 |
1,496.71万元 |
1,366.88万元 |
9.50% |
2024年一季度主营业务利润为-2,639.66万元，去年同期为4,336.05万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于毛利率本期为8.32%，同比大幅下降了22.11%。
*ST沐邦2024年一季度非主营业务利润为804.86万元，去年同期为336.13万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2,639.66万元 |
79.23% |
4,336.05万元 |
-160.88% |
| 其他收益 |
538.31万元 |
-16.16% |
846.59万元 |
-36.42% |
| 其他 |
293.18万元 |
-8.80% |
-461.28万元 |
163.56% |
| 净利润 |
-3,331.51万元 |
100.00% |
3,354.48万元 |
-199.32% |
2024年一季度，*ST沐邦净现金流为5.69亿元，去年同期为9,289.27万元，同比大幅增长5.13倍。
虽然（1）收到的其他与经营活动有关的现金本期为1.83亿元，同比大幅下降84.93%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为10.12亿元，同比大幅增长9.70倍。
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为14.05亿元，同比增长14.05亿元；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为9.08亿元，同比大幅增长6.98倍。
截止到2025年6月20日，*ST沐邦近十二个月的滚动营收为2.77亿元，在硅料行业中，*ST沐邦的全国排名为7名，全球排名为15名。
硅料营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 晶科能源 |
925 |
31.60 |
0.99 |
-55.75 |
| 通威股份 |
920 |
13.16 |
-70.39 |
-- |
| 隆基绿能 |
826 |
0.68 |
-86.18 |
-- |
| 晶澳科技 |
701 |
19.30 |
-46.56 |
-- |
| Wacker Chemie 瓦克化学 |
474 |
-2.68 |
20 |
-33.16 |
| TCL中环 |
284 |
-11.58 |
-98.18 |
-- |
| 新特能源 |
212 |
-1.98 |
-39.05 |
-- |
| OCI |
188 |
3.31 |
5.13 |
-46.77 |
| Tokuyama 德山 |
170 |
5.30 |
12 |
-5.82 |
| 协鑫科技 |
151 |
-8.48 |
-47.50 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| *ST沐邦 |
2.77 |
-4.92 |
-11.62 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
沐邦高科主营业务为单晶硅片制造，属于光伏行业中游硅片细分领域。 光伏行业近三年受碳中和政策驱动加速扩张，全球装机量年均复合增长率超25%，2025年市场规模预计突破3000亿美元。技术迭代推动N型硅片渗透率提升至2025年预估的60%，但硅料价格剧烈波动和产能过剩压力导致行业竞争加剧，头部企业通过垂直一体化整合巩固优势，中小企业面临盈利空间压缩风险。
沐邦高科2024年单晶硅片产能约15GW，行业排名第八，市占率约3.5%。依托内蒙古豪安能源基地布局大尺寸硅片，但受制于非一体化产能结构，毛利率较龙头企业低约5-8个百分点。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 沐邦高科（603398） |
单晶硅片及配套设备供应商 |
2025年内蒙古基地N型硅片量产良率突破95% |
| 隆基绿能（601012） |
全球最大硅片及组件制造商 |
2025年硅片市占率32%稳居第一，TOPCon电池量产效率26.8% |
| TCL中环（002129） |
大尺寸硅片技术引领者 |
210mm硅片市场占有率超40%，2025年规划产能达180GW |
| 晶科能源（688223） |
垂直一体化光伏龙头 |
2025年硅片自供率提升至80%，N型组件出货占比达65% |
| 上机数控（603185） |
专业光伏硅片设备及制造商 |
2025年硅片产能扩张至50GW，与通威股份签订45万吨硅料长单 |
