根据森林包装2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.87亿元，同比小幅增长7.82%。扣非净利润3,441.92万元，同比大幅增长138.65%。森林包装2024年第一季度净利润3,587.91万元，业绩同比大幅增长130.31%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.08亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

2023年公司的主要业务为原纸，占比高达68.03%，主要产品包括牛皮箱板纸、瓦楞纸板、胶印三项，牛皮箱板纸占比64.75%，瓦楞纸板占比11.32%，胶印占比8.44%。

2023年牛皮箱板纸营收30.16亿元，同比去年的18.31亿元大幅增长了64.73%。同期，2023年牛皮箱板纸毛利率为9.74%，同比去年的8.14%增长了19.66%。

2024年，该产品名称由“牛皮箱板纸、牛皮箱板纸”，整合为“牛皮箱板纸”。

2023年牛皮箱板纸营收30.16亿元，同比去年的18.31亿元大幅增长了64.73%。同期，2023年牛皮箱板纸毛利率为9.74%，同比去年的8.14%增长了19.66%。

2024年，该产品名称由“牛皮箱板纸、牛皮箱板纸”，整合为“牛皮箱板纸”。

2024年一季度，森林包装营业总收入为4.87亿元，去年同期为4.52亿元，同比小幅增长7.82%，净利润为3,587.91万元，去年同期为1,557.85万元，同比大幅增长130.31%。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1,921.25万元，去年同期为356.78万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,805.65万元，去年同期为1,560.58万元，同比增长。

2024年一季度主营业务利润为1,921.25万元，去年同期为356.78万元，同比大幅增长4.38倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为4.87亿元，同比小幅增长7.82%；（2）毛利率本期为13.82%，同比增长了1.97%。

森林包装2024年一季度非主营业务利润为1,780.80万元，去年同期为1,296.66万元，同比大幅增长。

2024年一季度，森林包装净现金流为-5,982.33万元，去年同期为561.28万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然取得借款收到的现金本期为2.30亿元，同比增长2.30亿元；

但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为4.81亿元，同比大幅增长43.94%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.49亿元，同比大幅增长2.68倍。

截止到2025年6月20日，森林包装近十二个月的滚动营收为24亿元，在纸包装行业中，森林包装的全球营收规模排名为10名，全国排名为6名。

森林包装属于造纸和纸制品业，核心业务涵盖包装用纸研发、生产及纸制品加工。 近三年，造纸和纸制品业受环保政策趋严及原材料价格波动影响，行业集中度持续提升，中小产能加速出清。2024年数据显示，行业规模超1.5万亿元，年复合增长率约3%，其中绿色包装、智能包装及高端纸品需求增长显著。未来，行业将向低碳化、智能化转型，生物降解材料应用、数字化生产及产业链整合成为关键方向，预计2025-2030年市场空间年均增速提升至4%-5%。

森林包装为区域性包装纸制品龙头企业，2024年国内市占率约1.2%，位列行业第二梯队。其核心市场集中于华东地区，瓦楞纸箱及原纸区域渗透率超15%，2024年一季度净利润同比增长43.79%，但全国性品牌影响力及高端产品布局仍待强化。

2021-2023年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润3,587.91万元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润1,921.25万元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）

可以看到，森林包装近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月24日，森林包装的PE-TTM是14.73，而大宗用纸行业的PE-TTM是14.09，森林包装高于大宗用纸行业的PE-TTM。