明泰铝业(601677)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
河南明泰铝业股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“马廷义”。公司主营业务为铝板带箔、铝型材、再生资源综合利用业务。公司主要产品包括铝板带、铝箔、铝合金轨道车体、电、汽等。
根据明泰铝业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收71.85亿元，同比增长17.92%。扣非净利润2.67亿元，同比小幅下降3.39%。
2023年公司主要产品包括铝板带和铝箔两项，其中铝板带占比75.51%，铝箔占比18.48%。
2023年铝板带营收199.67亿元，同比去年的213.85亿元小幅下降了6.63%。2021年-2023年铝板带毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的12.56%，大幅下降到了2023年的8.62%。
2021年，该产品名称由“铝板”变更为“铝板带”。
2017年-2023年铝箔营收呈大幅增长趋势，从2017年的13.60亿元，大幅增长到2023年的48.85亿元。2021年-2023年铝箔毛利率呈下降趋势，从2021年的14.69%，下降到了2023年的11.94%。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
71.85亿元 |
60.93亿元 |
17.92% |
| 营业成本 |
63.92亿元 |
53.34亿元 |
19.84% |
| 销售费用 |
2,173.80万元 |
2,344.13万元 |
-7.27% |
| 管理费用 |
5,833.92万元 |
5,597.01万元 |
4.23% |
| 财务费用 |
-2,644.23万元 |
2,530.57万元 |
-204.49% |
| 研发费用 |
4.15亿元 |
3.13亿元 |
32.66% |
| 所得税费用 |
3,768.30万元 |
5,903.98万元 |
-36.17% |
2024年一季度主营业务利润为2.85亿元，去年同期为3.12亿元，同比小幅下降8.85%。
虽然营业总收入本期为71.85亿元，同比增长17.92%，不过毛利率本期为11.04%，同比小幅下降了1.42%，导致主营业务利润同比小幅下降。
明泰铝业2024年一季度非主营业务利润为1.16亿元，去年同期为1.01亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
2.85亿元 |
78.53% |
3.12亿元 |
-8.85% |
| 其他收益 |
1.42亿元 |
39.02% |
1.13亿元 |
25.49% |
| 其他 |
-398.74万元 |
-1.10% |
-1,119.76万元 |
64.39% |
| 净利润 |
3.63亿元 |
100.00% |
3.54亿元 |
2.33% |
2024年一季度，明泰铝业净现金流为-13.29亿元，去年同期为-2.27亿元，较去年同期大幅下降4.85倍。
虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为52.43亿元，同比大幅增长41.29%；
但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为53.01亿元，同比大幅增长37.57%；（2）投资支付的现金本期为15.32亿元，同比大幅增长11.96倍。
截止到2025年6月20日，明泰铝业近十二个月的滚动营收为323亿元，在铝加工行业中，明泰铝业的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
铝加工营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 创新新材 |
809 |
113.19 |
10 |
-- |
| 明泰铝业 |
323 |
9.51 |
17 |
-1.90 |
| 鼎胜新材 |
240 |
9.76 |
3.01 |
-11.20 |
| 兴发铝业 |
189 |
6.90 |
8.26 |
-2.38 |
| 顺博合金 |
140 |
11.86 |
0.65 |
-42.51 |
| 华峰铝业 |
109 |
19.04 |
12 |
34.53 |
| 鑫铂股份 |
86 |
48.90 |
1.68 |
11.64 |
| 永杰新材 |
81 |
8.77 |
3.19 |
10.11 |
| 常铝股份 |
78 |
7.98 |
0.65 |
-14.49 |
| 亚太科技 |
74 |
7.30 |
4.63 |
0.35 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
明泰铝业属于铝压延加工行业，专注于铝板带箔的研发、生产和销售。 铝加工行业近三年受新能源车、光伏及轻量化需求推动，市场规模稳步增长，2023年国内市场规模约6000亿元，年复合增长率约5%。再生铝占比提升至30%，高端铝材国产替代加速。未来三年，行业将向绿色低碳转型，再生铝渗透率有望突破40%，2025年市场空间预计超7000亿元，高端铝箔、汽车轻量化材料需求年均增速或达8%-10%。
明泰铝业为铝加工行业第一梯队企业，2023年铝板带箔销量约120万吨，国内市占率约3.2%，再生铝规模占比超65%居行业首位，在交通轻量化领域市占率超15%，稳居细分市场前三。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 明泰铝业（601677） |
国内铝板带箔龙头企业，产品涵盖1-8系铝合金，再生铝产能占比超65% |
2024年交通轻量化材料营收占比提升至35%，光伏铝边框出货量市占率7.2% |
| 南山铝业（600219） |
全产业链铝加工企业，核心产品为航空板、汽车板等高附加值铝材 |
2024年汽车板国内市场占有率19%，航空铝材通过波音、空客认证 |
| 云铝股份（000807） |
水电铝一体化企业，重点发展绿色铝材及深加工产品 |
2024年绿色铝认证产能占比超85%，铝箔出口量居国内前三 |
| 鼎胜新材（603876） |
全球铝箔细分市场龙头，主导产品为电池箔、空调箔 |
2024年动力电池箔全球市占率32%，客户涵盖宁德时代、LG新能源 |
| 中孚实业（600595） |
煤电铝一体化企业，重点布局高端铝型材及铝精深加工 |
2024年轨道交通铝型材供货规模突破8万吨，中标多个高铁项目 |
