华锡有色(600301)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
广西华锡有色金属股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为有色金属勘探采选业务,主要产品为锡、锌、铅锑等有色金属产品。
根据华锡有色2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收9.64亿元,同比大幅增长61.61%。扣非净利润1.25亿元,同比大幅增长121.75%。华锡有色2024年第一季度净利润2.14亿元,业绩同比大幅增长61.17%。
营业收入情况
2023年公司主要从事有色金属采选业、服务行业、贸易行业,主要产品包括锡锭、铅锑精矿、锌锭、其他四项,锡锭占比41.40%,铅锑精矿占比17.52%,锌锭占比16.40%,其他占比13.92%。
1、贸易商品
2023年贸易商品营收1.52亿元,同比去年的3.96亿元大幅下降了61.63%。同期,2023年贸易商品毛利率为4.1%,同比去年的2.98%大幅增长了37.58%。
净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比大幅增长61.17%
本期净利润为2.14亿元,去年同期1.33亿元,同比大幅增长61.17%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为2.57亿元,去年同期为1.54亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长66.91%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 9.64亿元 | 5.96亿元 | 61.61% |
营业成本 | 6.05亿元 | 3.47亿元 | 74.13% |
销售费用 | 218.39万元 | 225.38万元 | -3.10% |
管理费用 | 5,349.69万元 | 4,416.39万元 | 21.13% |
财务费用 | 1,120.79万元 | 2,271.25万元 | -50.65% |
研发费用 | 469.46万元 | 266.15万元 | 76.39% |
所得税费用 | 3,810.16万元 | 2,275.50万元 | 67.44% |
2024年一季度主营业务利润为2.57亿元,去年同期为1.54亿元,同比大幅增长66.91%。
虽然毛利率本期为37.22%,同比小幅下降了4.52%,不过营业总收入本期为9.64亿元,同比大幅增长61.61%,推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日,华锡有色近十二个月的滚动营收为46亿元,在锡行业中,华锡有色的全球营收规模排名为3名,全国排名为2名。
锡营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
锡业股份 | 420 | -7.97 | 14 | -19.96 |
Timah | 48 | -9.42 | 5.25 | -3.06 |
华锡有色 | 46 | 128.75 | 6.58 | 129.72 |
Malaysia Smelting 马来西亚冶炼集团 | 29 | 16.26 | 1.34 | -12.38 |
Pelat Timah Nusantara | 11 | -9.59 | -0.00 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华锡有色属于有色金属行业中的小金属细分领域,聚焦锡、锑、锌、铟等战略性金属资源开发。 近三年小金属行业受益于新能源、电子及高端制造需求增长,锡、锑等品种供需趋紧,价格中枢上移。国家政策推动资源高效利用与绿色矿山建设,行业集中度提升,龙头企业通过技术升级扩大优势。未来三年,全球锡需求预计年增3%-5%,光伏玻璃用锑需求增速超15%,铟在半导体领域应用潜力释放,行业整体市场空间有望突破2000亿元。
2、市场地位及占有率
华锡有色是国内锡锑铟资源龙头,锡金属储量全球前五,铟资源量居世界前列,锑产量占国内总产量约8%。其全产业链布局及“矿产-深加工”协同优势显著,但铅锌等部分品种市占率低于头部企业。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
华锡有色(600301) | 广西国有小金属全产业链企业 | 锡锑铟储量全球前列,2025年锡精矿产量占国内12% |
锡业股份(000960) | 全球最大锡生产商 | 2025年锡产品全球市占率约20%,深加工营收占比35% |
兴业银锡(000426) | 银锡铅锌综合开发商 | 2025年银资源量国内第一,锌精矿产量同比增18% |
西藏矿业(000762) | 盐湖锂与铬铁矿开发商 | 铬铁矿储量亚洲第一,2025年铬铁营收占比超50% |
金钼股份(601958) | 钼产业链一体化龙头企业 | 2025年钼精矿产量国内占比28%,高端合金营收增25% |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润2.14亿元,较上期大幅增长。
由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润2.57亿元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司虽然盈利能力一般,但在行业中处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 51 | 56 | 68 | 71 | 51 |
行业中位数 | 46 | 63 | 45 | 61 | 44 |
行业排名 | 12 | 33 | 1 | 11 | 10 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,华锡有色近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,华锡有色的PE-TTM是17.86,而工程咨询服务行业的PE-TTM是21.28,华锡有色低于工程咨询服务行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
华锡有色 | 12.183661 | 42 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
华锡有色 | 6.802607 | 239 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
华锡有色神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
12.183 | 6.8026 | 1 | 34 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 华锡有色 | 281 | 34 |
2 | 广咨国际 | 502 | 93 |
3 | 青矩技术 | 1050 | 331 |
文章来源:碧湾App
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