雪峰科技(603227)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
新疆雪峰科技(集团)股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主要从事民用爆炸物品制造与工程爆破服务。主要产品或服务为膨化炸药、乳化炸药、工业雷管、工业索类等民用爆破器材。
根据雪峰科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收11.80亿元，同比大幅下降35.29%。扣非净利润1.19亿元，同比大幅下降46.30%。雪峰科技2024年第一季度净利润1.32亿元，业绩同比大幅下降46.43%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,364.12万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的核心业务有两块，一块是工业，一块是爆破服务，主要产品包括化工产品、爆破服务、民爆产品三项，化工产品占比40.32%，爆破服务占比35.90%，民爆产品占比8.89%。
2023年化工产品营收28.31亿元，同比去年的28.02亿元基本持平。同期，2023年化工产品毛利率为22.32%，同比去年的36.47%大幅下降了38.8%。
2020年-2023年爆破服务营收呈大幅增长趋势，从2020年的11.36亿元，大幅增长到2023年的25.21亿元。2021年-2023年爆破服务毛利率呈增长趋势，从2021年的16.06%，增长到了2023年的20.83%。
2022年，该产品名称由“爆破”变更为“爆破服务”。
2023年民爆产品营收6.24亿元，同比去年的5.04亿元增长了23.77%。同期，2023年民爆产品毛利率为52.29%，同比去年的44.13%增长了18.49%。
2023年商品贸易营收5.81亿元，同比去年的8.59亿元大幅下降了32.36%。同期，2023年商品贸易毛利率为10.47%，同比去年的5.55%大幅增长了88.65%。
本期净利润为1.32亿元，去年同期2.46亿元，同比大幅下降46.43%。
虽然所得税费用本期支出3,505.27万元，去年同期支出5,378.26万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为1.49亿元，去年同期为2.90亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
11.80亿元 |
18.24亿元 |
-35.29% |
| 营业成本 |
9.30亿元 |
14.30亿元 |
-34.98% |
| 销售费用 |
929.29万元 |
937.14万元 |
-0.84% |
| 管理费用 |
7,363.12万元 |
7,081.06万元 |
3.98% |
| 财务费用 |
484.12万元 |
740.68万元 |
-34.64% |
| 研发费用 |
123.53万元 |
463.20万元 |
-73.33% |
| 所得税费用 |
3,505.27万元 |
5,378.26万元 |
-34.83% |
2024年一季度主营业务利润为1.49亿元，去年同期为2.90亿元，同比大幅下降48.45%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为11.80亿元，同比大幅下降35.29%；（2）毛利率本期为21.19%，同比有所下降了0.38%。
截止到2025年6月20日，雪峰科技近十二个月的滚动营收为61亿元，在民爆产品行业中，雪峰科技的全国排名为7名，全球排名为12名。
民爆产品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Hanwha Corp 韩华集团 |
2924 |
1.74 |
41 |
-4.98 |
| 淮北矿业 |
659 |
0.43 |
49 |
0.52 |
| Orica |
360 |
13.74 |
25 |
-- |
| Dyno Nobel |
251 |
7.09 |
-14.59 |
-- |
| Enaex |
138 |
14.23 |
12 |
19.80 |
| 广东宏大 |
137 |
16.99 |
8.98 |
23.19 |
| 江南化工 |
95 |
13.52 |
8.91 |
-5.41 |
| 易普力 |
85 |
64.18 |
7.13 |
144.15 |
| 雅化集团 |
77 |
13.76 |
2.57 |
-35.01 |
| 保利联合 |
65 |
2.38 |
0.39 |
-27.69 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 雪峰科技 |
61 |
32.78 |
6.68 |
66.00 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
雪峰科技属于民爆及能化行业，核心业务涵盖工业炸药、电子雷管、天然气及化工产品。 民爆行业近三年受基建投资和矿山安全政策驱动加速整合，市场集中度提升至CR10超65%。电子雷管全面替代传统产品，2024年渗透率达98%，推动行业智能化转型。新能源项目带动硝酸铵需求，预计2025年市场规模突破1200亿元，年复合增长率约5%-7%。
雪峰科技为西北地区民爆行业龙头，全国产能规模位列前五，2024年工业炸药市占率约6%，电子雷管西北区域市占率超30%，天然气业务占新疆LNG市场份额15%。
