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分析报告

益佰制药(600594)2024年一季报深度解读:主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

贵州益佰制药股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“窦啟玲”。公司主营业务为药品的研发、生产和销售;综合性医院、肿瘤专科医院、肿瘤放疗中心的运营与管理;开发、研制、生产及销售以苗药为特色的大健康产品。

根据益佰制药2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收5.73亿元,同比下降16.26%。扣非净利润-7,079.30万元,由盈转亏。益佰制药2024年第一季度净利润-7,141.18万元,业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为9,575.45万元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为医药工业,占比高达83.32%,主要产品包括抗肿瘤、其他、医疗服务、妇科药四项,抗肿瘤占比43.68%,其他占比19.30%,医疗服务占比16.24%,妇科药占比10.30%。

1、抗肿瘤

2020年-2023年抗肿瘤营收呈大幅下降趋势,从2020年的19.54亿元,大幅下降到2023年的12.32亿元。2020年-2023年抗肿瘤毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的93.4%,小幅下降到了2023年的89.6%。

2、医疗服务

2023年医疗服务营收4.58亿元,同比去年的4.57亿元基本持平。同期,2023年医疗服务毛利率为23.82%,同比去年的19.49%增长了22.22%。

3、妇科药

2023年妇科药营收2.91亿元,同比去年的2.83亿元基本持平。2021年-2023年妇科药毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的68.89%,小幅下降到了2023年的60.24%。

4、心脑血管

2020年-2023年心脑血管营收呈大幅下降趋势,从2020年的4.12亿元,大幅下降到2023年的2.83亿元。2020年-2023年心脑血管毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的81.47%,小幅下降到了2023年的70.03%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 5.73亿元 - - -
净利润 -7,141.18万元 - - -
2023 营业收入 6.84亿元 7.96亿元 6.57亿元 6.84亿元
净利润 4,150.80万元 8,022.04万元 3,977.15万元 -7,014.28万元
2022 营业收入 6.88亿元 7.58亿元 6.53亿元 6.36亿元
净利润 4,907.00万元 7,671.52万元 6,846.44万元 -6.44亿元
2021 营业收入 8.25亿元 8.62亿元 9.19亿元 7.41亿元
净利润 6,713.29万元 9,648.04万元 1.25亿元 -5,805.88万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占26%、三季度占26%、四季度占24%

PART 3
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比降低16.26%,净利润由盈转亏

2024年一季度,益佰制药营业总收入为5.73亿元,去年同期为6.84亿元,同比下降16.26%,净利润为-7,141.18万元,去年同期为4,150.80万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-6,255.76万元,去年同期为6,110.69万元,由盈转亏。

2、主营业务利润由盈转亏

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.73亿元 6.84亿元 -16.26%
营业成本 2.26亿元 2.19亿元 3.20%
销售费用 2.92亿元 2.96亿元 -1.46%
管理费用 7,689.09万元 7,189.37万元 6.95%
财务费用 806.88万元 86.35万元 834.46%
研发费用 2,279.58万元 2,246.20万元 1.49%
所得税费用 164.61万元 1,121.33万元 -85.32%

2024年一季度主营业务利润为-6,255.76万元,去年同期为6,110.69万元,由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于营业总收入本期为5.73亿元,同比下降16.26%。

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,益佰制药近十二个月的滚动营收为22亿元,在中药注射剂行业中,益佰制药的全国排名为9名,全球排名为11名。

中药注射剂营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
丽珠集团 118 -0.70 21 5.09
丽珠医药 118 -0.70 21 5.09
步长制药 110 -11.29 -5.54 --
昆药集团 84 0.59 6.48 8.48
红日药业 58 -8.99 0.21 -68.51
康缘药业 39 2.23 3.92 6.93
神威药业 38 5.43 8.40 14.70
珍宝岛 27 -13.14 4.38 9.68
誉衡药业 24 -8.11 2.33 72.89
中恒集团 23 -10.45 -3.77 --
... ... ... ... ...
益佰制药 22 -13.39 -3.17 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

益佰制药属于中药制造行业,专注于中成药研发、生产及销售。 中药行业近三年受政策支持及市场需求驱动,市场规模稳步增长,2024年行业规模预计突破8000亿元。老龄化加速与健康消费升级推动慢性病、康养领域需求扩张,中药创新药审批提速及国际化布局成为核心增长点,未来五年复合增速有望保持在6%-8%,智能化生产与配方颗粒标准化进一步释放市场潜力。

2、市场地位及占有率

益佰制药在中药行业处于区域龙头企业地位,核心产品如艾迪注射液在抗肿瘤中药注射剂细分领域市占率约12%,心血管类产品覆盖全国超30%二级以上医疗机构,整体营收规模居行业前15%。

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