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分析报告

沃华医药(002107)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

山东沃华医药科技股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“赵丙贤”。公司是集研发,生产,销售为一体的中成药企业。主要产品包括沃华心可舒片、骨疏康胶囊/颗粒、荷丹片/胶囊、脑血疏口服液。

根据沃华医药2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.15亿元,同比小幅下降8.49%。扣非净利润822.58万元,同比大幅下降66.80%。沃华医药2024年第一季度净利润876.34万元,业绩同比大幅下降60.58%。本期经营活动产生的现金流净额为5,448.73万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为医药工业,主要产品包括沃华心可舒片、骨疏康胶囊/颗粒、脑血疏口服液三项,沃华心可舒片占比44.59%,骨疏康胶囊/颗粒占比20.59%,脑血疏口服液占比12.91%。

1、®沃华心可舒片

2023年®沃华心可舒片营收4.06亿元,同比去年的4.77亿元小幅下降了14.98%。同期,2023年®沃华心可舒片毛利率为86.58%,同比去年的85.31%基本持平。

2019年,该产品名称由“心可舒片”变更为“®沃华心可舒片”。

2、骨疏康胶囊/颗粒

2023年骨疏康胶囊/颗粒营收1.87亿元,同比去年的1.99亿元小幅下降了6.02%。2018年-2023年骨疏康胶囊/颗粒毛利率呈下降趋势,从2018年的72.7%,下降到了2023年的51.56%。

2019年,该产品名称由“骨疏康”变更为“骨疏康胶囊/颗粒”。

3、脑血疏口服液

2023年脑血疏口服液营收1.17亿元,同比去年的1.34亿元小幅下降了12.57%。2020年-2023年脑血疏口服液毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的83.62%,小幅下降到了2023年的76.66%。

4、荷丹片/胶囊

2023年荷丹片/胶囊营收1.09亿元,同比去年的1.22亿元小幅下降了10.7%。同期,2023年荷丹片/胶囊毛利率为81.83%,同比去年的80.77%基本持平。

2019年,该产品名称由“荷丹片”变更为“荷丹片/胶囊”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 2.15亿元 - - -
净利润 876.34万元 - - -
2023 营业收入 2.35亿元 2.57亿元 2.24亿元 1.93亿元
净利润 2,223.19万元 733.26万元 1,687.38万元 18.93万元
2022 营业收入 2.59亿元 2.44亿元 2.49亿元 2.62亿元
净利润 2,291.24万元 2,422.61万元 1,628.53万元 2,646.20万元
2021 营业收入 2.52亿元 2.63亿元 1.96亿元 2.32亿元
净利润 5,072.26万元 5,051.86万元 3,883.07万元 2,125.12万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占27%、三季度占25%、四季度占24%

PART 3
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低8.49%,净利润同比大幅降低60.58%

2024年一季度,沃华医药营业总收入为2.15亿元,去年同期为2.35亿元,同比小幅下降8.49%,净利润为876.34万元,去年同期为2,223.19万元,同比大幅下降60.58%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为822.75万元,去年同期为2,312.26万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降64.42%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.15亿元 2.35亿元 -8.49%
营业成本 5,831.33万元 5,778.86万元 0.91%
销售费用 1.18亿元 1.18亿元 0.15%
管理费用 2,092.31万元 1,877.25万元 11.46%
财务费用 -161.68万元 -121.66万元 -32.90%
研发费用 852.06万元 1,555.25万元 -45.21%
所得税费用 200.96万元 301.33万元 -33.31%

2024年一季度主营业务利润为822.75万元,去年同期为2,312.26万元,同比大幅下降64.42%。

虽然研发费用本期为852.06万元,同比大幅下降45.21%,不过营业总收入本期为2.15亿元,同比小幅下降8.49%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比增长

沃华医药2024年一季度非主营业务利润为254.55万元,去年同期为212.26万元,同比增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 822.75万元 93.88% 2,312.26万元 -64.42%
其他收益 178.41万元 20.36% 104.22万元 71.18%
其他 102.48万元 11.69% 109.15万元 -6.11%
净利润 876.34万元 100.00% 2,223.19万元 -60.58%

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

沃华医药属于中药制造行业。 中药行业近三年受政策支持加速发展,2023年市场规模突破8000亿元,年复合增长率超7%。未来在老龄化加剧、慢病管理需求上升及中药现代化技术推动下,行业预计保持6%-8%增速,2025年市场空间有望达万亿元,创新中药和配方颗粒细分领域增速领先。

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