中国重工(601989)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
中国船舶重工股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主要从事船舶制造及舰船配套、船舶配套、海洋工程等业务。其主要产品包括海洋防务及海洋开发装备、海洋运输装备、深海装备及舰船修理改装、舰船配套及机电装备和战略新兴产业及其他。
根据中国重工2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收101.67亿元,同比大幅增长49.00%。扣非净利润8,890.73万元,同比大幅增长7.08倍。中国重工2024年第一季度净利润1.34亿元,业绩同比大幅增长123.81%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业,主要产品包括海洋运输装备、海洋防务及海洋开发装备、舰船配套及机电装备、深海装备及舰船修理改装四项,海洋运输装备占比30.25%,海洋防务及海洋开发装备占比20.95%,舰船配套及机电装备占比18.88%,深海装备及舰船修理改装占比18.37%。
1、海洋运输装备
2023年海洋运输装备营收141.25亿元,同比去年的138.40亿元基本持平。2021年-2023年海洋运输装备毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的-3.49%,大幅增长到了2023年的-0.56%。
2020年,该产品名称由“海洋运输”变更为“海洋运输装备”。
2、海洋防务及海洋开发装备
2021年-2023年海洋防务及海洋开发装备营收呈大幅增长趋势,从2021年的74.43亿元,大幅增长到2023年的97.83亿元。2023年海洋防务及海洋开发装备毛利率为5.37%,同比去年的9.94%大幅下降了45.98%。
3、舰船配套及机电装备
2020年-2023年舰船配套及机电装备营收呈大幅增长趋势,从2020年的66.54亿元,大幅增长到2023年的88.15亿元。2023年舰船配套及机电装备毛利率为14.43%,同比去年的11.2%增长了28.84%。
4、深海装备及舰船修理改装
2019年-2023年深海装备及舰船修理改装营收呈大幅增长趋势,从2019年的24.45亿元,大幅增长到2023年的85.76亿元。2023年深海装备及舰船修理改装毛利率为15.24%,同比去年的8.91%大幅增长了71.04%。
5、战略新兴产业及其他
2021年-2023年战略新兴产业及其他营收呈小幅增长趋势,从2021年的41.05亿元,小幅增长到2023年的43.75亿元。2023年战略新兴产业及其他毛利率为23.75%,同比去年的18.94%增长了25.4%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加49.00%,净利润同比增加123.81%
2024年一季度,中国重工营业总收入为101.67亿元,去年同期为68.23亿元,同比大幅增长49.00%,净利润为1.34亿元,去年同期为6,000.65万元,同比大幅增长123.81%。
净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为5,768.87万元,去年同期为903.52万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为2,141.38万元,去年同期为117.15万元,同比大幅增长;(3)所得税费用本期支出1,048.96万元,去年同期支出2,020.00万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅增长5.38倍
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 101.67亿元 | 68.23亿元 | 49.00% |
营业成本 | 88.36亿元 | 57.50亿元 | 53.67% |
销售费用 | 1.01亿元 | 9,270.09万元 | 9.03% |
管理费用 | 8.77亿元 | 8.23亿元 | 6.57% |
财务费用 | -1.11亿元 | -1.40亿元 | 21.09% |
研发费用 | 3.13亿元 | 2.15亿元 | 45.89% |
所得税费用 | 1,048.96万元 | 2,020.00万元 | -48.07% |
2024年一季度主营业务利润为5,768.87万元,去年同期为903.52万元,同比大幅增长5.38倍。
虽然毛利率本期为13.09%,同比下降了2.64%,不过营业总收入本期为101.67亿元,同比大幅增长49.00%,推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比增长
中国重工2024年一季度非主营业务利润为8,709.94万元,去年同期为7,117.13万元,同比增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 5,768.87万元 | 42.96% | 903.52万元 | 538.49% |
投资收益 | 2,141.38万元 | 15.95% | 117.15万元 | 1727.84% |
其他收益 | 4,608.53万元 | 34.32% | 4,210.38万元 | 9.46% |
信用减值损失 | 1,702.01万元 | 12.67% | 2,427.96万元 | -29.90% |
其他 | 2,358.24万元 | 17.56% | 1,363.20万元 | 72.99% |
净利润 | 1.34亿元 | 100.00% | 6,000.65万元 | 123.81% |
全球排名
截止到2025年6月20日,中国重工近十二个月的滚动营收为554亿元,在造船行业中,中国重工的全球营收规模排名为8名,全国排名为2名。
造船营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Hyundai Heavy Industries | 3544 | 34.01 | 27 | -- |
Mitsubishi Heavy 三菱重工 | 2494 | 9.20 | 122 | 29.30 |
KSOE 韩国造船海洋公司 | 1336 | 18.13 | 61 | -- |
Huntington Ingalls 亨廷顿英戈尔斯 | 829 | 6.59 | 40 | 0.37 |
中国船舶 | 786 | 9.57 | 36 | 156.64 |
Fincantieri 芬坎蒂尼 | 672 | 6.00 | 2.23 | 7.42 |
Daewoo Shipbuilding 大宇造船 | 564 | 33.92 | 28 | -- |
中国重工 | 554 | 11.92 | 13 | 81.31 |
Samsung Heavy 三星重工 | 518 | 14.36 | 3.34 | -- |
Seatrium | 517 | 70.50 | 8.78 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国重工属于船舶制造与海洋工程装备行业。 近三年,全球船舶制造业受环保新规驱动,绿色船舶订单占比显著提升,2024年全球造船完工量同比增长12%,LNG船、大型集装箱船等高附加值船型需求旺盛。未来行业将加速向智能化、低碳化转型,氢燃料动力船舶及智能航运系统研发成为重点,预计2025年市场规模突破1500亿美元,中国造船业在全球份额有望提升至50%以上。
2、市场地位及占有率
中国重工是国内船舶制造龙头,2024年承接订单量占全球市场份额约14%,国内市占率超25%,在军用船舶、海洋工程装备领域占据主导地位,LNG船等高技术船型交付量居国内首位。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
中国重工(601989) | 国内最大船舶制造企业,涵盖军民用船舶、海洋工程装备 | 2024年高技术船型订单占比超40%,合同负债同比增100亿元 |
中国船舶(600150) | 综合性造船集团,主导民船与海工装备 | 2025年LNG船手持订单量全球前三 |
中船防务(600685) | 军用船舶核心供应商,侧重舰船制造 | 军用订单占比超70%,2024年营收同比增18% |
中船科技(600072) | 船舶配套设备及工程总包服务商 | 船舶自动化系统市占率国内第一 |
中集集团(000039) | 集装箱制造龙头,拓展海洋工程装备 | 海洋工程业务营收2024年突破80亿元 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司扣非净利润持续增长,2024年一季度扣非净利润8,794.67万元,较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润5,768.87万元,较去年同期大幅增长。
2、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 1.18 | 1.12 | 1.11 | 1.27 | 1.14 |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,中国重工近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,中国重工的PE-TTM是390.05,而航海装备行业的PE-TTM是82.81,中国重工的PE-TTM远高于航海装备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 亚星锚链 | 3178 | 1605 |
2 | 天海防务 | 5234 | 2754 |
3 | 中国海防 | 7096 | 3654 |
文章来源:碧湾App
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