根据芳源股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.20亿元，同比大幅下降47.66%。扣非净利润-1,444.09万元，由盈转亏。芳源股份2024年第一季度净利润699.57万元，业绩同比大幅增长5.60倍。本期经营活动产生的现金流净额为1.14亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

2023年公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括NCA三元前驱体和NCM三元前驱体两项，其中NCA三元前驱体占比61.24%，NCM三元前驱体占比16.71%。

2023年NCA三元前驱体营收12.88亿元，同比去年的21.41亿元大幅下降了39.85%。同期，2023年NCA三元前驱体毛利率为10.86%，同比去年的14.48%下降了25.0%。

2023年NCM三元前驱体营收3.51亿元，同比去年的3.13亿元小幅增长了12.36%。同期，2023年NCM三元前驱体毛利率为-0.25%，同比去年的-3.32%大幅增长了92.47%。

2023年硫酸镍营收1.72亿元，同比去年的9,535.71万元大幅增长了79.88%。同期，2023年硫酸镍毛利率为-17.37%，同比去年的-7.71%大幅下降了125.29%。

2023年，该产品名称由“硫酸镍结晶”变更为“硫酸镍”。

2021年-2023年球形氢氧化镍营收呈大幅下降趋势，从2021年的7,639.18万元，大幅下降到2023年的2,942.04万元。2023年球形氢氧化镍毛利率为-7.89%，同比去年的19.59%大幅下降了140.28%。

2021年-2023年硫酸钴营收呈大幅下降趋势，从2021年的1.19亿元，大幅下降到2023年的1,131.94万元。2023年硫酸钴毛利率为-140.02%，同比去年的22.27%大幅下降了近7倍。

2024年一季度，芳源股份营业总收入为4.20亿元，去年同期为8.03亿元，同比大幅下降47.66%，净利润为699.57万元，去年同期为105.98万元，同比大幅增长5.60倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出3,272.50万元，去年同期收益242.52万元，同比大幅下降；

但是（1）资产减值损失本期收益2,257.00万元，去年同期损失406.96万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为2,414.44万元，去年同期为-32.36万元，扭亏为盈。

2024年一季度主营业务利润为-250.40万元，去年同期为108.68万元，由盈转亏。

虽然毛利率本期为12.66%，同比大幅增长了5.20%，不过营业总收入本期为4.20亿元，同比大幅下降47.66%，导致主营业务利润由盈转亏。

芳源股份2024年一季度非主营业务利润为4,222.48万元，去年同期为-245.22万元，扭亏为盈。

2024年一季度，芳源股份净现金流为3.11亿元，去年同期为-1.10亿元，由负转正。

芳源股份属于锂电池三元前驱体材料行业。 锂电池三元前驱体材料行业近三年受益于新能源汽车高速增长，2024年全球市场规模突破800亿元，年复合增速超25%。未来，高镍化、单晶化技术趋势明确，预计2025年高镍材料渗透率将超50%，固态电池商业化加速进一步拓宽行业空间。

芳源股份是国内NCM/NCA高镍三元前驱体核心供应商，2024年国内市场占有率约5%，位居第二梯队，客户涵盖松下、贝特瑞等头部企业，高镍产品出货量占比超70%。

2024年一季度扣非净利润亏损1,448.03万元，同比去年由盈转亏。

由于营收的大幅下降，2024年一季度主营利润亏损250.40万元，同比去年由盈转亏。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）

可以看到，近期芳源股份PE-TTM为负，参考价值不大。