中船防务(600685)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
中船海洋与防务装备股份有限公司于1993年上市。公司是集海洋防务装备、海洋运输装备、海洋开发装备和海洋科技应用装备四大海洋装备于一体的大型综合性海洋与防务装备企业集团。
根据中船防务2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收28.07亿元，同比大幅增长47.82%。扣非净利润2,522.89万元，扭亏为盈。中船防务2024年第一季度净利润2,467.95万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-34.03亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为船舶行业，其中造船产品为第一大收入来源，占比81.97%。
2023年(一)造船产品营收132.34亿元，同比去年的78.80亿元大幅增长了67.95%。2021年-2023年(一)造船产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的9.22%，大幅下降到了2023年的6.15%。
2021年-2023年(三)钢结构工程营收呈下降趋势，从2021年的16.37亿元，下降到2023年的13.42亿元。2023年(三)钢结构工程毛利率为11.9%，同比去年的4.75%大幅增长了150.53%。
1、营业总收入同比增加47.82%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，中船防务营业总收入为28.07亿元，去年同期为18.99亿元，同比大幅增长47.82%，净利润为2,467.95万元，去年同期为-5,214.94万元，扭亏为盈。
虽然公允价值变动收益本期为-2,700.78万元，去年同期为426.69万元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为3,948.13万元，去年同期为-6,318.12万元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
28.07亿元 |
18.99亿元 |
47.82% |
| 营业成本 |
25.50亿元 |
18.03亿元 |
41.42% |
| 销售费用 |
2,650.34万元 |
745.09万元 |
255.71% |
| 管理费用 |
1.34亿元 |
1.23亿元 |
9.43% |
| 财务费用 |
-8,418.91万元 |
-3,406.35万元 |
-147.15% |
| 研发费用 |
1.37亿元 |
6,083.15万元 |
125.19% |
| 所得税费用 |
229.64万元 |
-999.24万元 |
122.98% |
2024年一季度主营业务利润为3,948.13万元，去年同期为-6,318.12万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为28.07亿元，同比大幅增长47.82%；（2）毛利率本期为9.15%，同比大幅增长了4.11%。
中船防务2024年一季度非主营业务利润为-1,250.55万元，去年同期为103.94万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,948.13万元 |
159.98% |
-6,318.12万元 |
162.49% |
| 公允价值变动收益 |
-2,700.78万元 |
-109.43% |
426.69万元 |
-732.96% |
| 其他收益 |
2,174.41万元 |
88.11% |
817.63万元 |
165.94% |
| 信用减值损失 |
-598.21万元 |
-24.24% |
-248.36万元 |
-140.87% |
| 其他 |
-25.61万元 |
-1.04% |
-156.15万元 |
83.60% |
| 净利润 |
2,467.95万元 |
100.00% |
-5,214.94万元 |
147.33% |
截止到2025年6月20日，中船防务近十二个月的滚动营收为194亿元，在造船行业中，中船防务的全国排名为4名，全球排名为14名。
造船营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Hyundai Heavy Industries |
3544 |
34.01 |
27 |
-- |
| Mitsubishi Heavy 三菱重工 |
2494 |
9.20 |
122 |
29.30 |
| KSOE 韩国造船海洋公司 |
1336 |
18.13 |
61 |
-- |
| Huntington Ingalls 亨廷顿英戈尔斯 |
829 |
6.59 |
40 |
0.37 |
| 中国船舶 |
786 |
9.57 |
36 |
156.64 |
| Fincantieri 芬坎蒂尼 |
672 |
6.00 |
2.23 |
7.42 |
| Daewoo Shipbuilding 大宇造船 |
564 |
33.92 |
28 |
-- |
| 中国重工 |
554 |
11.92 |
13 |
81.31 |
| Samsung Heavy 三星重工 |
518 |
14.36 |
3.34 |
-- |
| Seatrium |
517 |
70.50 |
8.78 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 中船防务 |
194 |
18.46 |
3.77 |
68.12 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中船防务属于船舶制造与海洋装备行业，聚焦国防舰船、民用船舶及海洋工程装备的设计与建造。 近三年全球造船行业呈现显著复苏态势，2023年新船价格指数创十年新高，2024年全球LNG船、高附加值船舶订单占比持续提升，带动行业利润空间扩张。中国船企凭借技术升级与成本优势，承接订单量占全球总量超50%，预计未来三年市场空间年均增速达8%-10%，绿色船舶、智能化装备成为核心增长方向。
中船防务作为中国船舶集团核心上市平台，在特种船、支线集装箱船领域技术领先，2024年船舶造修业务营收占比超87%，国内军用舰船市占率约15%，民用高附加值船型市场份额位居行业前三。
