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分析报告

抚顺特钢(600399)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

抚顺特殊钢股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“沈文荣”。公司是大型特殊钢重点企业和军工材料研发生产基地,被誉为中国的"特钢摇篮",主营业务为特殊钢和合金材料的研发制造。公司主要产品为高温合金、不锈钢、工模具钢、合金结构钢。

根据抚顺特钢2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收20.71亿元,同比小幅增长3.13%。扣非净利润1.06亿元,同比大幅增长166.13%。抚顺特钢2024年第一季度净利润1.14亿元,业绩同比大幅增长90.21%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为钢铁业,占比高达98.68%,主要产品包括合金结构钢、高温合金、不锈钢、合金工具钢四项,合金结构钢占比35.39%,高温合金占比21.25%,不锈钢占比20.69%,合金工具钢占比13.15%。

1、合金结构钢

2023年合金结构钢营收30.34亿元,同比去年的27.89亿元小幅增长了8.79%。同期,2023年合金结构钢毛利率为16.88%,同比去年的15.27%小幅增长了10.54%。

2、高温合金

2017年-2023年高温合金营收呈大幅增长趋势,从2017年的5.35亿元,大幅增长到2023年的18.22亿元。2021年-2023年高温合金毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的42.65%,大幅下降到了2023年的24.09%。

3、不锈钢

2019年-2023年不锈钢营收呈大幅增长趋势,从2019年的9.95亿元,大幅增长到2023年的17.74亿元。2020年-2023年不锈钢毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的23.15%,大幅下降到了2023年的11.3%。

4、合金工具钢

2023年合金工具钢营收11.28亿元,同比去年的12.04亿元小幅下降了6.32%。2020年-2023年合金工具钢毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的10.31%,大幅下降到了2023年的-1.64%。

2023年,该产品名称由“工具钢”变更为“合金工具钢”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 20.71亿元 - - -
净利润 1.15亿元 - - -
2023 营业收入 20.09亿元 22.12亿元 20.54亿元 23.00亿元
净利润 6,022.30万元 9,690.42万元 1.25亿元 7,998.82万元
2022 营业收入 18.22亿元 19.93亿元 19.22亿元 20.77亿元
净利润 8,541.10万元 9,786.87万元 1.16亿元 -1.03亿元
2021 营业收入 18.03亿元 19.65亿元 18.00亿元 18.46亿元
净利润 1.73亿元 2.58亿元 2.54亿元 9,825.69万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占26%、三季度占24%、四季度占26%

PART 3
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加3.13%,净利润同比大幅增加90.21%

2024年一季度,抚顺特钢营业总收入为20.71亿元,去年同期为20.09亿元,同比小幅增长3.13%,净利润为1.14亿元,去年同期为6,022.30万元,同比大幅增长90.21%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为9,173.07万元,去年同期为4,119.14万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为1,557.39万元,去年同期为541.27万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长122.69%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 20.71亿元 20.09亿元 3.13%
营业成本 18.19亿元 17.87亿元 1.79%
销售费用 1,420.69万元 1,390.24万元 2.19%
管理费用 5,592.03万元 4,611.45万元 21.26%
财务费用 927.50万元 695.00万元 33.45%
研发费用 6,784.27万元 1.01亿元 -32.54%
所得税费用 -287.69万元 -92.50万元 -211.02%

2024年一季度主营业务利润为9,173.07万元,去年同期为4,119.14万元,同比大幅增长122.69%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为20.71亿元,同比小幅增长3.13%;(2)研发费用本期为6,784.27万元,同比大幅下降32.54%;(3)毛利率本期为12.17%,同比小幅增长了1.15%。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,抚顺特钢近十二个月的滚动营收为85亿元,在特钢行业中,抚顺特钢的全球营收规模排名为10名,全国排名为5名。

特钢营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
中信特钢 1092 3.91 51 -13.62
太钢不锈 1004 -0.35 -9.81 --
SSAB 782 2.55 49 -23.66
Outokumpu 奥托昆普 492 -8.31 -3.31 --
Acerinox 阿塞里诺克斯 448 -6.87 19 -26.73
方大特钢 216 -0.18 2.48 -55.07
西王特钢 145 9.02 -13.29 --
沙钢股份 144 -7.96 1.63 -47.32
Grupo Simec 127 -15.42 43 6.71
抚顺特钢 85 4.59 1.12 -47.76

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

抚顺特钢属于特种钢材行业,专注于高温合金、工模具钢等高性能金属材料的研发生产。 特种钢材行业近三年受航空航天、国防军工领域需求驱动,市场空间持续扩容,2025年高温合金市场规模预计突破300亿元。政策推动新材料国产化叠加高端装备制造升级,行业将加速向高纯净度、超高强度方向迭代,头部企业技术壁垒强化,细分领域集中度进一步提升。

2、市场地位及占有率

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