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中芯国际(688981)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

中芯国际集成电路制造有限公司于2020年上市。公司主营业务是从事基于多种技术节点和技术平台的集成电路晶圆代工业务,并提供设计服务与IP支持、光掩模制造等配套服务。

根据中芯国际2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收125.94亿元,同比增长23.36%。扣非净利润6.22亿元,同比下降28.95%。中芯国际2024年第一季度净利润4.50亿元,业绩同比大幅下降75.52%。本期经营活动产生的现金流净额为35.67亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为集成电路行业,其中集成电路晶圆制造代工为第一大收入来源,占比90.33%。

1、集成电路晶圆制造代工

2023年集成电路晶圆制造代工营收408.75亿元,同比去年的452.93亿元小幅下降了9.75%。同期,2023年集成电路晶圆制造代工毛利率为20.1%,同比去年的37.9%大幅下降了46.97%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 125.94亿元 - - -
净利润 4.50亿元 - - -
2023 营业收入 102.09亿元 111.09亿元 117.80亿元 121.52亿元
净利润 18.39亿元 18.38亿元 11.25亿元 15.95亿元
2022 营业收入 118.54亿元 127.38亿元 131.71亿元 117.53亿元
净利润 36.19亿元 41.68亿元 38.38亿元 30.29亿元
2021 营业收入 72.92亿元 87.98亿元 92.81亿元 102.60亿元
净利润 7.53亿元 43.40亿元 24.09亿元 37.00亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占25%、三季度占27%、四季度占26%

PART 3
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比增加23.36%,净利润同比大幅降低75.52%

2024年一季度,中芯国际营业总收入为125.94亿元,去年同期为102.09亿元,同比增长23.36%,净利润为4.50亿元,去年同期为18.39亿元,同比大幅下降75.52%。

净利润同比大幅下降的原因是(1)主营业务利润本期为2.82亿元,去年同期为13.81亿元,同比大幅下降;(2)投资收益本期为-1.68亿元,去年同期为2.43亿元,由盈转亏。

2、主营业务利润同比大幅下降79.58%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 125.94亿元 102.09亿元 23.36%
营业成本 108.07亿元 78.85亿元 37.06%
销售费用 6,373.10万元 5,505.60万元 15.76%
管理费用 7.66亿元 6.11亿元 25.38%
财务费用 -7.16亿元 -9.41亿元 23.91%
研发费用 13.36亿元 11.54亿元 15.72%
所得税费用 7,739.20万元 6,084.30万元 27.20%

2024年一季度主营业务利润为2.82亿元,去年同期为13.81亿元,同比大幅下降79.58%。

虽然营业总收入本期为125.94亿元,同比增长23.36%,不过毛利率本期为14.19%,同比大幅下降了8.58%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅下降

中芯国际2024年一季度非主营业务利润为2.46亿元,去年同期为5.19亿元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2.82亿元 62.63% 13.81亿元 -79.58%
投资收益 -1.68亿元 -37.32% 2.43亿元 -169.26%
公允价值变动收益 -4,809.30万元 -10.68% 1.40亿元 -134.46%
资产减值损失 -7,907.70万元 -17.57% -2.37亿元 66.58%
其他收益 5.48亿元 121.78% 3.83亿元 43.19%
其他 -91.20万元 -0.20% -908.10万元 89.96%
净利润 4.50亿元 100.00% 18.39亿元 -75.52%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,中芯国际近十二个月的滚动营收为578亿元,在晶圆代工行业中,中芯国际的全球营收规模排名为2名,全国排名为1名。

晶圆代工营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
台积电 TSMC 7043 22.17 2855 25.29
中芯国际 578 17.50 37 -29.89
联电 UMC 565 2.93 115 -2.70
Globalfoundries 格罗方德 485 0.83 -19.05 --
华虹半导体 144 7.11 4.18 -35.05
华虹公司 144 10.62 3.81 -38.80
世界 VIS 107 0.08 17 -15.84
力积电 Powerchip 107 -1.23 -4.00 --
Tower Semiconductor 103 -1.62 15 11.49
华润微 101 3.04 7.62 -30.47

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

中芯国际属于半导体晶圆制造行业,是半导体产业链中核心的芯片代工环节 半导体晶圆制造行业近三年受AI算力、汽车电子、物联网需求驱动,市场规模年均增长超18%,2024年全球代工市场规模突破1500亿美元。未来三年,14纳米及以下先进制程占比将提升至45%,本土企业加速28纳米以上成熟制程产能扩张,预计2025年中国大陆晶圆产能占全球比重达22%

2、市场地位及占有率

中芯国际是中国大陆规模最大、技术最先进的晶圆代工企业,全球市场份额约5%,位列第四。在成熟制程(28纳米及以上)领域,2024年国内市占率达38%,12英寸晶圆产能占比超80%,汽车电子芯片代工份额突破15%

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中芯国际(688981) 中国大陆最大的集成电路晶圆代工企业,覆盖0.35微米至14纳米制程 2024年营收577.96亿元,12英寸晶圆收入占比80.6%,汽车电子芯片出货量同比增长42%
华虹半导体(688347) 专注特色工艺晶圆代工,在功率器件、嵌入式存储领域具有优势 2024年工业控制芯片营收占比32%,功率半导体代工市占率国内第二
华润微(688396) 拥有芯片设计、制造及封测全产业链,聚焦功率半导体领域 2024年MOSFET器件出货量超30亿颗,IGBT模块供货规模达千万级
士兰微(600460) IDM模式半导体企业,涵盖5/6/8/12英寸晶圆制造 2024年光伏IGBT芯片出货量国内前三,车规级芯片营收占比突破18%
长电科技(600584) 全球领先的集成电路封测企业,提供晶圆中道封装服务 2024年先进封装收入占比41%,汽车电子封测产能扩充50%

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润4.50亿元,较上期大幅下降。

公司主营利润近3年一季度持续下降,由于毛利率的大幅下降,2024年一季度主营利润2.82亿元,较去年同期大幅下降。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:64 总排名:804/5196
行业排名(晶圆代工):2/5
2023年年报 2024年一季报
评分 65 64
行业中位数 65 55
行业排名 4 3

晶圆代工行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 华虹公司 65 华润微 77
2 中芯国际 64 华虹公司 71
3 华润微 55 中芯国际 65

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,中芯国际近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月24日,中芯国际的PE-TTM是202.51,而集成电路制造行业的PE-TTM是158.01,中芯国际高于集成电路制造行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
中芯国际 0.189053 4037

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
中芯国际 0.154486 4081

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

中芯国际神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
0.1890 0.1544 3 4108

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 晶合集成 7066 3641
2 华润微 7342 3761
3 中芯国际 8118 4108


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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