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分析报告

中芯国际(688981)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

中芯国际集成电路制造有限公司于2020年上市。公司主营业务是从事基于多种技术节点和技术平台的集成电路晶圆代工业务,并提供设计服务与IP支持、光掩模制造等配套服务。

根据中芯国际2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收125.94亿元,同比增长23.36%。扣非净利润6.22亿元,同比下降28.95%。中芯国际2024年第一季度净利润4.50亿元,业绩同比大幅下降75.52%。本期经营活动产生的现金流净额为35.67亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为集成电路行业,其中集成电路晶圆制造代工为第一大收入来源,占比90.33%。

1、集成电路晶圆制造代工

2023年集成电路晶圆制造代工营收408.75亿元,同比去年的452.93亿元小幅下降了9.75%。同期,2023年集成电路晶圆制造代工毛利率为20.1%,同比去年的37.9%大幅下降了46.97%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 125.94亿元 - - -
净利润 4.50亿元 - - -
2023 营业收入 102.09亿元 111.09亿元 117.80亿元 121.52亿元
净利润 18.39亿元 18.38亿元 11.25亿元 15.95亿元
2022 营业收入 118.54亿元 127.38亿元 131.71亿元 117.53亿元
净利润 36.19亿元 41.68亿元 38.38亿元 30.29亿元
2021 营业收入 72.92亿元 87.98亿元 92.81亿元 102.60亿元
净利润 7.53亿元 43.40亿元 24.09亿元 37.00亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占22%、二季度占25%、三季度占27%、四季度占26%

PART 3
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比增加23.36%,净利润同比大幅降低75.52%

2024年一季度,中芯国际营业总收入为125.94亿元,去年同期为102.09亿元,同比增长23.36%,净利润为4.50亿元,去年同期为18.39亿元,同比大幅下降75.52%。

净利润同比大幅下降的原因是(1)主营业务利润本期为2.82亿元,去年同期为13.81亿元,同比大幅下降;(2)投资收益本期为-1.68亿元,去年同期为2.43亿元,由盈转亏。

2、主营业务利润同比大幅下降79.58%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 125.94亿元 102.09亿元 23.36%
营业成本 108.07亿元 78.85亿元 37.06%
销售费用 6,373.10万元 5,505.60万元 15.76%
管理费用 7.66亿元 6.11亿元 25.38%
财务费用 -7.16亿元 -9.41亿元 23.91%
研发费用 13.36亿元 11.54亿元 15.72%
所得税费用 7,739.20万元 6,084.30万元 27.20%

2024年一季度主营业务利润为2.82亿元,去年同期为13.81亿元,同比大幅下降79.58%。

虽然营业总收入本期为125.94亿元,同比增长23.36%,不过毛利率本期为14.19%,同比大幅下降了8.58%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅下降

中芯国际2024年一季度非主营业务利润为2.46亿元,去年同期为5.19亿元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2.82亿元 62.63% 13.81亿元 -79.58%
投资收益 -1.68亿元 -37.32% 2.43亿元 -169.26%
公允价值变动收益 -4,809.30万元 -10.68% 1.40亿元 -134.46%
资产减值损失 -7,907.70万元 -17.57% -2.37亿元 66.58%
其他收益 5.48亿元 121.78% 3.83亿元 43.19%
其他 -91.20万元 -0.20% -908.10万元 89.96%
净利润 4.50亿元 100.00% 18.39亿元 -75.52%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,中芯国际近十二个月的滚动营收为578亿元,在晶圆代工行业中,中芯国际的全球营收规模排名为2名,全国排名为1名。

晶圆代工营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
台积电 TSMC 7043 22.17 2855 25.29
中芯国际 578 17.50 37 -29.89
联电 UMC 565 2.93 115 -2.70
Globalfoundries 格罗方德 485 0.83 -19.05 --
华虹半导体 144 7.11 4.18 -35.05
华虹公司 144 10.62 3.81 -38.80
世界 VIS 107 0.08 17 -15.84
力积电 Powerchip 107 -1.23 -4.00 --
Tower Semiconductor 103 -1.62 15 11.49
华润微 101 3.04 7.62 -30.47

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

中芯国际属于半导体晶圆制造行业,是半导体产业链中核心的芯片代工环节 半导体晶圆制造行业近三年受AI算力、汽车电子、物联网需求驱动,市场规模年均增长超18%,2024年全球代工市场规模突破1500亿美元。未来三年,14纳米及以下先进制程占比将提升至45%,本土企业加速28纳米以上成熟制程产能扩张,预计2025年中国大陆晶圆产能占全球比重达22%

2、市场地位及占有率

中芯国际是中国大陆规模最大、技术最先进的晶圆代工企业,全球市场份额约5%,位列第四。在成熟制程(28纳米及以上)领域,2024年国内市占率达38%,12英寸晶圆产能占比超80%,汽车电子芯片代工份额突破15%

3、主要竞争对手

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