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分析报告

哈药股份(600664)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

哈药集团股份有限公司于1993年上市。公司专注于医药健康产业,主要从事医药研发与制造、批发与零售业务,是集医药研发、制造、销售于一体的国内大型高新技术医药企业。本公司的主要产品有抗病毒抗感染、感冒药、心脑血管、消化系统、抗肿瘤、营养补充剂。

根据哈药股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收41.42亿元,同比小幅增长5.36%。扣非净利润1.59亿元,同比大幅增长43.11%。哈药股份2024年第一季度净利润1.90亿元,业绩同比大幅增长35.95%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.71亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事商业、批发商业客户、化学制剂,主要产品包括工业和抗病毒抗感染两项,其中工业占比34.10%,抗病毒抗感染占比6.57%。

1、营养补充剂

2020年-2023年营养补充剂营收呈大幅增长趋势,从2020年的9.42亿元,大幅增长到2023年的28.65亿元。2023年营养补充剂毛利率为68.82%,同比去年的68.32%基本持平。

2021年,该产品名称由“营养保健品”变更为“营养补充剂”。

2、抗病毒抗感染

2020年-2023年抗病毒抗感染营收呈大幅增长趋势,从2020年的6.87亿元,大幅增长到2023年的10.16亿元。2021年-2023年抗病毒抗感染毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的22.27%,大幅增长到了2023年的29.78%。

2020年,该产品名称由“抗感染”变更为“抗病毒抗感染”。

3、感冒药

2023年感冒药营收5.36亿元,同比去年的5.84亿元小幅下降了8.12%。同期,2023年感冒药毛利率为53.35%,同比去年的51.67%小幅增长了3.25%。

4、消化系统

2023年消化系统营收2.56亿元,同比去年的3.00亿元小幅下降了14.44%。2021年-2023年消化系统毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的67.35%,小幅下降到了2023年的61.09%。

5、心脑血管

2023年心脑血管营收2.22亿元,同比去年的2.90亿元下降了23.69%。2021年-2023年心脑血管毛利率呈下降趋势,从2021年的82.43%,下降到了2023年的68.05%。

6、抗肿瘤

2020年-2023年抗肿瘤营收呈大幅增长趋势,从2020年的5,116.54万元,大幅增长到2023年的2.14亿元。2020年-2023年抗肿瘤毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的53.54%,大幅增长到了2023年的71.69%。

7、其它

2023年其它营收1.61亿元,同比去年的1.98亿元下降了18.78%。同期,2023年其它毛利率为24.31%,同比去年的14.72%大幅增长了65.15%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 41.42亿元 - - -
净利润 1.90亿元 - - -
2023 营业收入 39.32亿元 37.72亿元 37.90亿元 39.63亿元
净利润 1.40亿元 8,136.06万元 1.27亿元 1.26亿元
2022 营业收入 33.34亿元 30.82亿元 35.75亿元 38.18亿元
净利润 1.10亿元 3,672.96万元 5,120.80万元 3.14亿元
2021 营业收入 29.80亿元 34.26亿元 33.34亿元 30.63亿元
净利润 8,729.47万元 2.78亿元 1.64亿元 -1.19亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占24%、三季度占26%、四季度占26%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、营业总收入同比小幅增加5.36%,净利润同比大幅增加35.95%

2024年一季度,哈药股份营业总收入为41.42亿元,去年同期为39.32亿元,同比小幅增长5.36%,净利润为1.90亿元,去年同期为1.40亿元,同比大幅增长35.95%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出5,477.29万元,去年同期支出4,758.10万元,同比增长;

但是主营业务利润本期为2.26亿元,去年同期为1.82亿元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长24.26%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 41.42亿元 39.32亿元 5.36%
营业成本 29.66亿元 29.46亿元 0.66%
销售费用 6.82亿元 5.31亿元 28.57%
管理费用 2.08亿元 2.04亿元 2.04%
财务费用 322.82万元 833.22万元 -61.26%
研发费用 2,526.58万元 3,306.13万元 -23.58%
所得税费用 5,477.29万元 4,758.10万元 15.12%

2024年一季度主营业务利润为2.26亿元,去年同期为1.82亿元,同比增长24.26%。

虽然销售费用本期为6.82亿元,同比增长28.57%,不过营业总收入本期为41.42亿元,同比小幅增长5.36%,推动主营业务利润同比增长。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,哈药股份近十二个月的滚动营收为162亿元,在抗生素行业中,哈药股份的全球营收规模排名为1名,全国排名为1名。

抗生素营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
哈药股份 162 8.11 6.29 19.22
联邦制药 138 12.34 27 39.11
普洛药业 120 10.37 10 2.57
华北制药 99 -1.68 1.27 89.28
鲁抗医药 62 8.42 3.95 68.36
金城医药 34 2.44 1.97 22.14
ST长康 32 -8.60 -7.67 --
九典制药 29 21.66 5.12 35.88
福安药业 24 -0.85 2.80 --
海翔药业 19 -7.94 -3.30 --

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