中伟股份(300919)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
中伟新材料股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“邓伟明”。公司主要从事锂电池正极材料前驱体的研发、生产、加工及销售，坚持以高镍低钴三元前驱体、高电压四氧化三钴为研发与产销方向，主要产品包括三元前驱体、四氧化三钴。
根据中伟股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收92.92亿元，同比增长17.58%。扣非净利润3.40亿元，同比大幅增长34.64%。中伟股份2024年第一季度净利润5.23亿元，业绩同比大幅增长42.99%。
营业收入情况
2023年产品方面，三元前驱体为第一大收入来源，占比63.41%。
1、三元前驱体
2023年三元前驱体营收217.33亿元，同比去年的246.28亿元小幅下降了11.75%。2021年-2023年三元前驱体毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的12.26%，大幅增长到了2023年的17.96%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长42.99%
本期净利润为5.23亿元，去年同期3.66亿元，同比大幅增长42.99%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为-387.32万元，去年同期为3,153.50万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为1.05亿元，去年同期为1.31亿元，同比下降。
但是主营业务利润本期为5.35亿元，去年同期为3.40亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长57.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 92.92亿元 | 79.03亿元 | 17.58% |
| 营业成本 | 80.36亿元 | 70.16亿元 | 14.54% |
| 销售费用 | 2,539.63万元 | 1,614.95万元 | 57.26% |
| 管理费用 | 2.36亿元 | 1.54亿元 | 53.61% |
| 财务费用 | 1.67亿元 | 1.09亿元 | 52.79% |
| 研发费用 | 2.55亿元 | 2.36亿元 | 8.10% |
| 所得税费用 | 1.12亿元 | 8,771.00万元 | 28.07% |
2024年一季度主营业务利润为5.35亿元，去年同期为3.40亿元，同比大幅增长57.64%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为92.92亿元，同比增长17.58%；（2）毛利率本期为13.52%，同比增长了2.30%。
全球排名
截止到2025年6月20日，中伟股份近十二个月的滚动营收为402亿元，在正极材料行业中，中伟股份的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
正极材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Umicore 优美科 | 1230 | -14.84 | -122.51 | -- |
| Sumitomo Metal Mining 住友金属矿山 | 790 | 8.16 | 8.17 | -61.14 |
| 中伟股份 | 402 | 26.07 | 15 | 16.03 |
| 厦门钨业 | 352 | 3.38 | 17 | 13.54 |
| 格林美 | 332 | 19.82 | 10 | 3.39 |
| 湖南裕能 | 226 | 47.32 | 5.94 | -20.56 |
| Posco Chemical 浦项化学 | 194 | 22.97 | -11.16 | -- |
| Ecopro | 164 | 27.64 | -10.82 | -- |
| 容百科技 | 151 | 13.72 | 2.96 | -31.26 |
| 贝特瑞 | 142 | 10.71 | 9.30 | -13.57 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中伟股份属于锂电池材料行业，专注于三元前驱体及正极材料的研发与生产。 锂电池材料行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动，市场规模年均复合增长率超25%，2024年全球市场规模突破2000亿美元。未来技术迭代将聚焦高镍化、单晶化及固态电池材料，预计2030年市场空间超5000亿美元，磷酸锰铁锂、钠离子电池材料等新体系加速产业化。
2、市场地位及占有率
中伟股份为全球三元前驱体龙头，2024年全球市占率约30%，连续五年居行业首位，核心客户涵盖宁德时代、LG新能源等头部电池企业，高镍产品出货占比超60%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中伟股份（300919） | 全球三元前驱体龙头，覆盖全系高镍产品 | 2024年三元前驱体全球市占率30%，高镍产品出货占比超60% |
| 格林美（002340） | 动力电池回收及前驱体一体化企业 | 2024年三元前驱体市占率12%，动力电池回收规模居国内首位 |
| 华友钴业（603799） | 钴镍资源及锂电材料全产业链布局 | 2024年三元前驱体市占率18%，印尼镍资源项目年产12万吨氢氧化镍钴投产 |
| 容百科技（688005） | 高镍正极材料领先企业 | 2024年高镍正极全球市占率25%，9系超高镍产品批量供货 |
| 当升科技（300073） | 正极材料及储能电池材料供应商 | 2024年高镍多元材料市占率15%，固态电池正极材料完成中试验证 |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润5.23亿元，较上期大幅增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润5.35亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 49 | 65 | 47 | 60 | 47 |
| 行业中位数 | 59 | 57 | 46 | 53 | 31 |
| 行业排名 | 24 | 13 | 10 | 14 | 14 |
正极材料行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 贝特瑞 | 64 | 当升科技 | 85 |
| 2 | 湘潭电化 | 50 | 湘潭电化 | 80 |
| 3 | 当升科技 | 50 | 贝特瑞 | 70 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.71 | 1.75 | 1.72 | 1.93 | 2.01 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 不稳定 | 不稳定 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，中伟股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日，中伟股份的PE-TTM是16.93，而电池化学品行业的PE-TTM是31.11，中伟股份的PE-TTM相比电池化学品行业的PE-TTM较低。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 中伟股份 | 2.538378 | 1983 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 中伟股份 | 4.093588 | 875 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
中伟股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.5383 | 4.0935 | 4 | 1415 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 天华新能 | 416 | 57 |
| 2 | 尚太科技 | 1268 | 439 |
| 3 | 湘潭电化 | 2496 | 1182 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
