鹏都农牧(002505)2024年一季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
鹏都农牧股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“姜照柏”。公司的主要业务为农资与粮食贸易、肉牛业务、肉羊产业和乳业，各板块协同发展，全力打造全球现代农业的资源集成商和价值链增值服务商。
根据鹏都农牧2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收35.60亿元，同比下降28.23%。扣非净利润-9,322.21万元，较去年同期亏损增大。鹏都农牧2024年第一季度净利润-1.68亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-5.31亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为农林牧渔业，其中大宗商品贸易为第一大收入来源，占比96.52%。
1、大宗商品贸易
2023年大宗商品贸易营收168.42亿元，同比去年的187.29亿元小幅下降了10.07%。同期，2023年大宗商品贸易毛利率为9.45%，同比去年的8.75%小幅增长了8.0%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低28.23%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，鹏都农牧营业总收入为35.60亿元，去年同期为49.61亿元，同比下降28.23%，净利润为-1.68亿元，去年同期为-2,989.42万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为2,845.79万元，去年同期为-4,899.97万元，扭亏为盈；
但是主营业务利润本期为-1.81亿元，去年同期为5,805.75万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 35.60亿元 | 49.61亿元 | -28.23% |
| 营业成本 | 32.58亿元 | 44.73亿元 | -27.18% |
| 销售费用 | 2.05亿元 | 2.03亿元 | 1.18% |
| 管理费用 | 1.12亿元 | 1.02亿元 | 9.42% |
| 财务费用 | 1.53亿元 | 1.14亿元 | 33.85% |
| 研发费用 | 99.27万元 | 272.45万元 | -63.57% |
| 所得税费用 | -112.45万元 | 1,799.69万元 | -106.25% |
2024年一季度主营业务利润为-1.81亿元，去年同期为5,805.75万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为35.60亿元，同比下降28.23%；（2）毛利率本期为8.50%，同比小幅下降了1.33%。
行业分析
1、行业发展趋势
鹏都农牧属于畜牧养殖及食品供应链行业，聚焦肉牛育种、养殖及跨境农业资源整合。 畜牧养殖行业近三年受规模化、标准化政策推动，市场集中度逐步提升，但饲料成本上涨及环保压力制约短期利润。未来行业将向智能化养殖、绿色低碳方向转型，跨境农业资源整合加速，预计2025年肉牛养殖市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率超6%。
2、市场地位及占有率
鹏都农牧在国内肉牛规模化养殖领域处于第二梯队，2024年肉牛存栏量约30万头，占全国规模化养殖市场份额约3.5%。其跨境农业布局在巴西大豆、乌拉圭活牛进口领域形成差异化竞争优势。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 鹏都农牧（002505） | 跨境农业资源整合与肉牛全产业链运营商 | 2025年肉牛出栏量目标50万头，巴西大豆年进口量超200万吨 |
| 仙坛股份（002746） | 白羽肉鸡一体化生产企业 | 2024年肉鸡屠宰量达8亿羽，国内市占率约5% |
| 禾丰股份（603609） | 饲料生产与生猪养殖综合服务商 | 2024年生猪出栏量突破300万头，饲料销量超600万吨 |
| 圣农发展（002299） | 白羽肉鸡全产业链龙头企业 | 2024年鸡肉深加工营收占比提升至35%，熟食出口量增长22% |
| 益生股份（002458） | 种鸡繁育与肉鸡养殖技术提供商 | 2025年父母代种鸡存栏量达600万套，占国内市场份额18% |
1、经营分析总结
近4年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润亏损1.68亿元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近3年一季度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年一季度主营利润亏损1.81亿元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 20 | 14 |
| 行业中位数 | 28 | 18 |
| 行业排名 | 4 | 4 |
贸易行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 南京商旅 | 53 | 兰生股份 | 85 |
| 2 | 广东明珠 | 53 | 上海物贸 | 73 |
| 3 | 玉龙股份 | 50 | 中信金属 | 69 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.19 | 1.23 | 1.69 | 1.79 | 1.89 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 不稳定 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月25日）
可以看到，近期鹏都农牧PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 华英农业 | 3278 | 1653 |
| 2 | 福成股份 | 5614 | 2955 |
| 3 | ST天山 | 9957 | 5030 |
文章来源：碧湾App
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