*ST天山(300313)2024年一季报深度解读：资产负债率同比增加，净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
新疆天山畜牧生物工程股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“解直锟（已逝世）”。公司是我国牛品种改良产品及服务提供商之一。公司主要从事种牛、奶牛的养殖、销售和进出口；冻精、胚胎的生产、销售和进出口；牛只养殖、销售；生鲜牛乳的收购和销售。
根据*ST天山2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1,754.32万元，同比下降24.24%。扣非净利润-766.35万元，较去年同期亏损增大。*ST天山2024年第一季度净利润-682.66万元，业绩较去年同期亏损增大。
2023年公司的主要业务为畜牧业，占比高达80.37%，主要产品包括活畜和资产租赁两项，其中活畜占比61.08%，资产租赁占比19.63%。
2023年活畜营收8,397.85万元，同比去年的3,080.20万元大幅增长了172.64%。同期，2023年活畜毛利率为-1.25%，同比去年的-12.44%大幅增长了89.95%。
2021年-2023年资产租赁营收呈增长趋势，从2021年的2,120.01万元，增长到2023年的2,698.65万元。2021年-2023年资产租赁毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的13.4%，大幅增长到了2023年的38.34%。
2021年-2023年冻精营收呈大幅增长趋势，从2021年的1,312.30万元，大幅增长到2023年的2,235.90万元。2023年冻精毛利率为67.86%，同比去年的67.88%基本持平。
1、营业总收入同比降低24.24%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，*ST天山营业总收入为1,754.32万元，去年同期为2,315.65万元，同比下降24.24%，净利润为-682.66万元，去年同期为-418.75万元，较去年同期亏损增大。
虽然投资收益本期为114.06万元，去年同期为52.95万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-720.14万元，去年同期为-440.39万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出111.81万元，去年同期支出58.11万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1,754.32万元 |
2,315.65万元 |
-24.24% |
| 营业成本 |
1,707.63万元 |
2,092.24万元 |
-18.38% |
| 销售费用 |
64.64万元 |
45.01万元 |
43.61% |
| 管理费用 |
410.47万元 |
339.54万元 |
20.89% |
| 财务费用 |
265.53万元 |
259.27万元 |
2.42% |
| 研发费用 |
21.28万元 |
18.14万元 |
17.31% |
| 所得税费用 |
111.81万元 |
58.11万元 |
92.41% |
2024年一季度主营业务利润为-720.14万元，去年同期为-440.39万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1,754.32万元，同比下降24.24%；（2）毛利率本期为2.66%，同比大幅下降了6.99%。
*ST天山2024年一季度非主营业务利润为149.29万元，去年同期为79.75万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-720.14万元 |
105.49% |
-440.39万元 |
-63.52% |
| 投资收益 |
114.06万元 |
-16.71% |
52.95万元 |
115.40% |
| 其他 |
69.73万元 |
-10.22% |
19.69万元 |
254.23% |
| 净利润 |
-682.66万元 |
100.00% |
-418.75万元 |
-63.02% |
2024年一季度，*ST天山净现金流为571.20万元，去年同期为-195.69万元，由负转正。
虽然取得借款收到的现金本期为3,300.00万元，同比大幅下降48.43%；
但是偿还债务支付的现金本期为3,300.00万元，同比大幅下降52.24%。
2024年一季度，企业资产负债率为79.14%，去年同期为71.54%，同比小幅增长了7.60%。
资产负债率同比增长主要是总负债本期为2.48亿元，同比小幅增长9.70%
有息负债从2020年一季度到2024年一季度近5年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
0.48 |
0.48 |
0.24 |
0.26 |
0.13 |
| 速动比率 |
0.17 |
0.27 |
0.19 |
0.19 |
0.08 |
| 现金比率(%) |
0.10 |
0.21 |
0.17 |
0.18 |
0.01 |
| 资产负债率(%) |
79.14 |
71.54 |
86.63 |
82.86 |
87.73 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
2.39 |
0.91 |
0.40 |
0.21 |
4.23 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
0.06 |
0.06 |
0.10 |
-0.05 |
-0.08 |
| 货币资金/短期债务 |
0.27 |
0.51 |
0.87 |
0.77 |
0.07 |
速动比率为0.17，去年同期为0.27，同比大幅下降，速动比率在比较低的情况下还在降低。
另外现金比率为0.10，去年同期为0.21，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。
