华英农业(002321)2024年一季报深度解读:投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
河南华英农业发展股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“许水均”。公司主营业务为种鸭养殖、孵化、禽苗销售、饲料生产、商品鸭屠宰加工、冻品销售、熟食、羽绒及羽绒制品生产和销售。公司主要产品包括:冻鸭产品、熟食、鸭毛、羽绒等。
根据华英农业2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收7.42亿元,同比增长22.64%。扣非净利润-275.74万元,由盈转亏。华英农业2024年第一季度净利润2,007.29万元,业绩同比小幅增长9.69%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为畜牧业,主要产品包括羽绒和冻鸭产品两项,其中羽绒占比59.02%,冻鸭产品占比22.44%。
1、羽绒
2020年-2023年羽绒营收呈大幅增长趋势,从2020年的11.24亿元,大幅增长到2023年的21.87亿元。2020年-2023年羽绒毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的-7.99%,大幅增长到了2023年的9.13%。
2、冻鸭
2023年冻鸭营收8.31亿元,同比去年的5.09亿元大幅增长了63.2%。2020年-2023年冻鸭毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的-20.94%,大幅增长到了2023年的0.25%。
2023年,该产品名称由“冻鸭产品”变更为“冻鸭”。
3、熟食
2018年-2023年熟食营收呈大幅增长趋势,从2018年的3.26亿元,大幅增长到2023年的6.01亿元。2021年-2023年熟食毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的11.92%,大幅增长到了2023年的22.84%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 7.42亿元 | - | - | - |
净利润 | 2,007.29万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 6.05亿元 | 8.87亿元 | 11.65亿元 | 10.48亿元 |
净利润 | 1,829.96万元 | 2,698.26万元 | 2,615.11万元 | -1,344.96万元 | |
2022 | 营业收入 | 4.54亿元 | 7.28亿元 | 10.51亿元 | 6.65亿元 |
净利润 | -3,585.32万元 | 1.83亿元 | -3.28亿元 | -3.72亿元 | |
2021 | 营业收入 | 5.26亿元 | 7.51亿元 | 10.09亿元 | 9.06亿元 |
净利润 | -9,390.67万元 | -6,532.18万元 | -4,657.89万元 | -23.30亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占18%、二季度占24%、三季度占32%、四季度占26%
投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长9.69%
本期净利润为2,007.29万元,去年同期1,829.96万元,同比小幅增长9.69%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然(1)资产减值损失本期损失582.45万元,去年同期损失0.00元,;(2)信用减值损失本期收益23.83万元,去年同期收益264.73万元,同比大幅下降。
但是(1)投资收益本期为940.94万元,去年同期为355.73万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为816.79万元,去年同期为386.15万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降10.59%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 7.42亿元 | 6.05亿元 | 22.64% |
营业成本 | 6.65亿元 | 5.31亿元 | 25.23% |
销售费用 | 1,187.61万元 | 808.50万元 | 46.89% |
管理费用 | 2,662.45万元 | 2,385.28万元 | 11.62% |
财务费用 | 1,830.69万元 | 2,118.03万元 | -13.57% |
研发费用 | 239.91万元 | 217.68万元 | 10.21% |
所得税费用 | 409.69万元 | 490.82万元 | -16.53% |
2024年一季度主营业务利润为1,249.09万元,去年同期为1,397.06万元,同比小幅下降10.59%。
虽然营业总收入本期为7.42亿元,同比增长22.64%,不过毛利率本期为10.32%,同比下降了1.85%,导致主营业务利润同比小幅下降。
3、非主营业务利润同比增长
华英农业2024年一季度非主营业务利润为1,199.10万元,去年同期为923.72万元,同比增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 1,249.09万元 | 62.23% | 1,397.06万元 | -10.59% |
投资收益 | 940.94万元 | 46.88% | 355.73万元 | 164.51% |
资产减值损失 | -582.45万元 | -29.02% | - | |
其他收益 | 816.79万元 | 40.69% | 386.15万元 | 111.52% |
其他 | 55.03万元 | 2.74% | 299.87万元 | -81.65% |
净利润 | 2,007.29万元 | 100.00% | 1,829.96万元 | 9.69% |
全国排名
截止到2025年6月20日,华英农业近十二个月的滚动营收为47亿元,在家禽养殖加工行业中,华英农业的全国排名为4名,全球排名为12名。
家禽养殖加工营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Tyson Food 泰森食品 | 3832 | 4.25 | 58 | -35.97 |
Pilgrims Pride 皮尔格林 | 1285 | 6.56 | 78 | 227.25 |
BRF | 803 | 8.28 | 42 | 97.13 |
Charoen Pokphand Indonesia 卜蜂印尼 | 298 | 9.29 | 16 | 0.84 |
德康农牧 | 225 | 31.40 | 41 | -- |
圣农发展 | 186 | 8.68 | 7.24 | 17.34 |
立华股份 | 177 | 16.77 | 15 | -- |
Cal-Maine Foods 卡尔缅因食品 | 167 | 19.92 | 20 | -- |
Inghams Group | 153 | 6.33 | 4.76 | 42.47 |
凤祥股份 | 55 | 7.62 | 2.81 | 76.70 |
... | ... | ... | ... | ... |
华英农业 | 47 | 14.01 | 0.32 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
华英农业属于禽类养殖及加工行业,聚焦鸭类全产业链与羽绒制品生产。 禽类养殖及加工行业近三年受消费升级及规模化生产驱动,市场空间稳步增长,2024年国内禽肉消费量突破2600万吨。未来行业将加速整合,向预制菜、深加工等高附加值领域延伸,冷链物流与电商渠道的完善进一步拓展市场潜力,预计2025年规模以上企业营收复合增长率达8%-10%。
2、市场地位及占有率
华英农业是国内鸭行业全产业链龙头企业,鸭肉出口量连续五年居全国前三,羽绒制品年产能超2万吨,2024年熟食业务营收占比提升至25%,但整体市占率受行业分散影响未披露具体数值。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
华英农业(002321) | 鸭类全产业链企业,涵盖种鸭养殖、屠宰加工及羽绒制品 | 2025年熟食业务营收占比提升至25%,羽绒出口量居全国前五 |
圣农发展(002299) | 白羽肉鸡一体化生产企业,覆盖养殖、屠宰及深加工 | 2024年鸡肉制品市占率超12%,位列行业前三 |
仙坛股份(002746) | 肉鸡养殖与食品加工企业,主打冰鲜与调理品 | 2024年生鲜渠道供货规模突破30亿元 |
立华股份(300761) | 畜禽养殖企业,主营黄羽肉鸡与生猪业务 | 2025年黄羽鸡养殖成本同比下降8% |
益客食品(002458) | 禽类屠宰与调理品生产商,覆盖鸭、鸡全产业链 | 2024年调理品营收占比超35%,年产能扩至50万吨 |
1、经营分析总结
近5年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润2,007.29万元,较上期有所增长。
2020-2023年一季度公司主营利润持续增长,由于毛利率的下降,2024年一季度主营利润1,249.09万元,较去年同期有所下降。
总体来说,公司盈利能力不佳,但在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|
评分 | 28 | 18 |
行业中位数 | 28 | 18 |
行业排名 | 2 | 2 |
家禽养殖加工行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 益生股份 | 85 | 益生股份 | 83 |
2 | 民和股份 | 46 | 圣农发展 | 73 |
3 | 圣农发展 | 37 | 仙坛股份 | 66 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | 1.01 | 1.97 | 0.67 | 0.47 | 0.78 |
描述 | 堪忧 | 不稳定 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
华英农业 | 2.881489 | 1703 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
华英农业 | 2.896271 | 1575 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
华英农业神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
2.8814 | 2.8962 | 1 | 1653 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 华英农业 | 3278 | 1653 |
2 | 福成股份 | 5614 | 2955 |
3 | ST天山 | 9957 | 5030 |
文章来源:碧湾App
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