上海凯宝(300039)2024年一季报深度解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比小幅增长
上海凯宝药业股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“穆竟伟”。公司主要从事现代化中药研发、生产、销售。公司主导产品痰热清注射液。
根据上海凯宝2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收4.76亿元，同比小幅增长3.51%。扣非净利润8,734.41万元，同比增长17.27%。上海凯宝2024年第一季度净利润8,829.91万元，业绩同比小幅增长10.21%。本期经营活动产生的现金流净额为7,294.18万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
2023年公司的主营业务为工业，其中针剂为第一大收入来源，占比88.47%。
2023年针剂营收14.10亿元，同比去年的9.35亿元大幅增长了50.87%。2021年-2023年针剂毛利率呈增长趋势，从2021年的82.51%，增长到了2023年的83.87%。
2021年-2023年胶囊剂营收呈增长趋势，从2021年的1.28亿元，增长到2023年的1.60亿元。2023年胶囊剂毛利率为55.9%，同比去年的49.44%小幅增长了13.07%。
本期净利润为8,829.91万元，去年同期8,011.81万元，同比小幅增长10.21%。
虽然公允价值变动收益本期为-176.72万元，去年同期为352.42万元，由盈转亏；
但是（1）信用减值损失本期损失11.58万元，去年同期损失656.37万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为1.00亿元，去年同期为9,486.96万元，同比小幅增长；（3）所得税费用本期支出1,284.22万元，去年同期支出1,574.89万元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.76亿元 |
4.59亿元 |
3.51% |
| 营业成本 |
8,848.64万元 |
8,951.83万元 |
-1.15% |
| 销售费用 |
2.36亿元 |
2.36亿元 |
-0.31% |
| 管理费用 |
2,102.19万元 |
1,625.45万元 |
29.33% |
| 财务费用 |
-930.59万元 |
-893.16万元 |
-4.19% |
| 研发费用 |
3,238.38万元 |
2,407.64万元 |
34.51% |
| 所得税费用 |
1,284.22万元 |
1,574.89万元 |
-18.46% |
2024年一季度主营业务利润为1.00亿元，去年同期为9,486.96万元，同比小幅增长5.45%。
| 主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4.76亿元 |
3.51% |
管理费用 |
2,102.19万元 |
29.33% |
| |
|
|
研发费用 |
3,238.38万元 |
34.51% |
截止到2025年6月20日，上海凯宝近十二个月的滚动营收为15亿元，在中药注射剂行业中，上海凯宝的全国排名为10名，全球排名为12名。
中药注射剂营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 丽珠集团 |
118 |
-0.70 |
21 |
5.09 |
| 丽珠医药 |
118 |
-0.70 |
21 |
5.09 |
| 步长制药 |
110 |
-11.29 |
-5.54 |
-- |
| 昆药集团 |
84 |
0.59 |
6.48 |
8.48 |
| 红日药业 |
58 |
-8.99 |
0.21 |
-68.51 |
| 康缘药业 |
39 |
2.23 |
3.92 |
6.93 |
| 神威药业 |
38 |
5.43 |
8.40 |
14.70 |
| 珍宝岛 |
27 |
-13.14 |
4.38 |
9.68 |
| 誉衡药业 |
24 |
-8.11 |
2.33 |
72.89 |
| 中恒集团 |
23 |
-10.45 |
-3.77 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 上海凯宝 |
15 |
10.21 |
3.76 |
38.91 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
上海凯宝属于医药制造业中的中药细分行业，专注于现代中药研发、生产与销售。 近三年，中药行业在国家政策支持及市场需求驱动下持续增长，2024年市场规模预计突破1.2万亿元。未来行业将加速智能化升级，中药注射剂、配方颗粒等创新产品成为增长点，呼吸系统与心脑血管疾病用药领域市场空间显著扩大，同时行业集中度随质量标准提升而进一步提高。
上海凯宝凭借独家专利产品痰热清注射液在中药注射剂领域占据领先地位，其呼吸系统用药市场份额居行业前列，核心产品覆盖全国超5000家医疗机构，在公立医疗机构终端中成药销售排名稳居前50。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 上海凯宝（300039） |
现代中药研发与生产，主导产品为呼吸系统用药痰热清注射液 |
2024年痰热清注射液在公立医院中成药销售排名前30，呼吸领域营收占比超65% |
| 同仁堂（600085） |
中华老字号中药企业，涵盖中成药、保健品及医疗服务 |
2024年心脑血管类中药营收占比达48%，安宫牛黄丸市占率超30% |
| 片仔癀（600436） |
以肝病用药片仔癀系列为核心，布局中药全产业链 |
核心产品片仔癀2024年销售收入同比增长22%，在肝病用药细分市场占有率居首 |
| 以岭药业（002603） |
专注于心脑血管和呼吸系统疾病的中药创新药研发 |
连花清瘟胶囊2024年营收占比超55%，在零售终端感冒类中成药市占率第一 |
| 天士力（600535） |
以现代中药为核心，布局生物药与化学药 |
复方丹参滴丸2024年销售额突破50亿元，心脑血管中成药市占率约15% |
