ST联合(600358)2024年一季报深度解读：营业外利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
国旅文化投资集团股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“江西省国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为互联网营销业务、个性化旅行综合服务业务、旅游目的地建设和运营业务。主要产品有水上旅游业态运营、俱乐部会员出行服务等。
根据ST联合2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.23亿元，同比小幅下降9.81%。扣非净利润-371.39万元，较去年同期亏损增大。ST联合2024年第一季度净利润-407.10万元，业绩较去年同期亏损增大。
2023年公司主要从事广告营销、旅游饮食服务业、销售及衍生业务。
2021年-2023年广告营销营收呈大幅下降趋势，从2021年的7.86亿元，大幅下降到2023年的5.14亿元。2023年广告营销毛利率为9.57%，同比去年的7.14%大幅增长了34.03%。
1、营业总收入同比小幅降低9.81%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，ST联合营业总收入为1.23亿元，去年同期为1.36亿元，同比小幅下降9.81%，净利润为-407.10万元，去年同期为-276.33万元，较去年同期亏损增大。
虽然主营业务利润本期为-166.17万元，去年同期为-215.38万元，亏损有所减小；
但是（1）营业外利润本期为-103.82万元，去年同期为-1.59万元，亏损增大；（2）所得税费用本期支出158.91万元，去年同期支出103.06万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.23亿元 |
1.36亿元 |
-9.81% |
| 营业成本 |
1.11亿元 |
1.24亿元 |
-10.73% |
| 销售费用 |
221.17万元 |
249.44万元 |
-11.33% |
| 管理费用 |
802.54万元 |
831.36万元 |
-3.47% |
| 财务费用 |
354.62万元 |
275.94万元 |
28.52% |
| 研发费用 |
|
57.00万元 |
- |
| 所得税费用 |
158.91万元 |
103.06万元 |
54.19% |
2024年一季度主营业务利润为-166.17万元，去年同期为-215.38万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为1.23亿元，同比小幅下降9.81%，不过毛利率本期为9.84%，同比小幅增长了0.93%，推动主营业务利润亏损有所减小。
ST联合2024年一季度非主营业务利润为-82.01万元，去年同期为42.11万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-166.17万元 |
40.82% |
-215.38万元 |
22.85% |
| 营业外支出 |
111.16万元 |
-27.31% |
1.59万元 |
6897.65% |
| 其他 |
29.15万元 |
-7.16% |
43.70万元 |
-33.30% |
| 净利润 |
-407.10万元 |
100.00% |
-276.33万元 |
-47.32% |
截止到2025年6月20日，ST联合近十二个月的滚动营收为3.65亿元，在旅游服务行业中，ST联合的全国排名为5名，全球排名为23名。
旅游服务营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| TUI 途易 |
1918 |
69.81 |
42 |
-- |
| Booking |
1707 |
29.39 |
423 |
71.55 |
| Expedia 亿客行 |
984 |
16.77 |
89 |
368.50 |
| Jet2 |
607 |
151.04 |
40 |
-- |
| 携程 |
533 |
38.59 |
171 |
-- |
| 同程旅行 |
173 |
32.01 |
20 |
39.75 |
| 复星旅游文化 |
172 |
34.43 |
3.07 |
-- |
| H.I.S. |
170 |
42.54 |
4.32 |
-- |
| TripAdvisor 猫途鹰 |
132 |
26.71 |
0.36 |
-- |
| Flight Centre Travel |
127 |
89.83 |
6.55 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| ST联合 |
3.65 |
-23.79 |
-0.64 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
ST联合属于旅游综合服务行业，主营业务涵盖文旅项目开发、景区运营及旅游配套服务。 近三年，旅游综合服务行业经历结构性调整，2023年国内旅游总收入恢复至疫情前85%，2024年文旅融合政策推动市场扩容，数字化与个性化服务成为增长核心，预计2025年市场规模突破6.5万亿元，复合增长率超8%，下沉市场及“文旅+”跨界融合为未来主要增量空间。
ST联合聚焦区域性文旅资源开发，2024年华东地区文旅项目营收占比约12%，在中小型景区运营细分领域市占率约3%-5%，整体行业排名位于第二梯队，尚未形成全国性品牌优势。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| ST联合（600358） |
区域性文旅项目开发与运营企业 |
2024年文旅项目营收占比超40% |
| 中青旅（600138） |
综合性旅游服务商，覆盖旅行社、景区及会展业务 |
2024年景区运营业务市占率约8% |
| 众信旅游（002707） |
出境游批发零售龙头，布局国内文旅项目 |
2025年国内文旅项目签约金额突破20亿元 |
| 凯撒旅业（000796） |
旅游全产业链服务商，重点布局免税及目的地运营 |
2024年免税业务营收占比超35% |
| 岭南控股（000524） |
华南地区酒店及景区运营企业，深耕区域旅游资源 |
2024年景区管理业务营收同比增长22% |
