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分析报告

福安药业(300194)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

福安药业(集团)股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“汪天祥”。公司主要从事化学药品的研发、生产、销售。主要产品有抗生素类(包括原料药、制剂不同规格)、抗肿瘤类、特色专科药类等药物。

根据福安药业2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8.09亿元,同比增长17.13%。扣非净利润1.17亿元,同比大幅增长54.83%。福安药业2024年第一季度净利润1.22亿元,业绩同比大幅增长38.59%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为医药行业,主要产品包括制剂和原料药及中间体两项,其中制剂占比60.83%,原料药及中间体占比32.46%。

1、制剂

2023年制剂营收16.11亿元,同比去年的15.44亿元小幅增长了4.3%。2020年-2023年制剂毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的82.74%,小幅下降到了2023年的70.45%。

2、原料药及中间体

2020年-2023年原料药及中间体营收呈增长趋势,从2020年的6.84亿元,增长到2023年的8.60亿元。2023年原料药及中间体毛利率为25.01%,同比去年的23.89%小幅增长了4.69%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 8.09亿元 - - -
净利润 1.22亿元 - - -
2023 营业收入 6.91亿元 6.37亿元 6.54亿元 6.65亿元
净利润 8,825.06万元 7,574.02万元 9,078.91万元 -2,037.12万元
2022 营业收入 5.53亿元 5.98亿元 6.33亿元 6.38亿元
净利润 3,736.97万元 5,028.73万元 4,605.76万元 6,710.78万元
2021 营业收入 6.49亿元 5.72亿元 6.05亿元 6.27亿元
净利润 5,972.63万元 4,349.60万元 6,969.55万元 -7.83亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占25%、二季度占24%、三季度占26%、四季度占25%

PART 3
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比大幅增长38.59%

本期净利润为1.22亿元,去年同期8,825.06万元,同比大幅增长38.59%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,092.09万元,去年同期支出1,156.84万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为1.08亿元,去年同期为7,755.70万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为2,540.87万元,去年同期为1,473.88万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长38.61%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.09亿元 6.91亿元 17.13%
营业成本 3.96亿元 2.89亿元 37.18%
销售费用 2.08亿元 2.39亿元 -12.90%
管理费用 5,611.59万元 5,165.75万元 8.63%
财务费用 -75.62万元 4.11万元 -1938.80%
研发费用 3,312.62万元 2,792.92万元 18.61%
所得税费用 2,092.09万元 1,156.84万元 80.85%

2024年一季度主营业务利润为1.08亿元,去年同期为7,755.70万元,同比大幅增长38.61%。

虽然毛利率本期为51.03%,同比小幅下降了7.15%,不过营业总收入本期为8.09亿元,同比增长17.13%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

福安药业2024年一季度非主营业务利润为3,572.46万元,去年同期为2,226.20万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1.08亿元 87.90% 7,755.70万元 38.61%
投资收益 2,540.87万元 20.77% 1,473.88万元 72.39%
其他收益 1,560.25万元 12.76% 1,412.98万元 10.42%
其他 381.62万元 3.12% -574.85万元 166.39%
净利润 1.22亿元 100.00% 8,825.06万元 38.59%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,福安药业近十二个月的滚动营收为24亿元,在抗生素行业中,福安药业的全球营收规模排名为9名,全国排名为8名。

抗生素营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
哈药股份 162 8.11 6.29 19.22
联邦制药 138 12.34 27 39.11
普洛药业 120 10.37 10 2.57
华北制药 99 -1.68 1.27 89.28
鲁抗医药 62 8.42 3.95 68.36
金城医药 34 2.44 1.97 22.14
ST长康 32 -8.60 -7.67 --
九典制药 29 21.66 5.12 35.88
福安药业 24 -0.85 2.80 --
海翔药业 19 -7.94 -3.30 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

福安药业属于化学制药行业,专注于抗生素、抗肿瘤药物及特色原料药的研发、生产和销售。 化学制药行业近三年受带量采购政策深化、创新药研发加速及国际市场拓展驱动,市场规模稳步增长,2024年预计突破1.8万亿元。未来趋势聚焦于高端仿制药、生物类似药及创新制剂研发,行业集中度提升,环保及产能升级推动头部企业优势扩大,2025年细分领域如抗感染和肿瘤药物仍占据主导地位。

2、市场地位及占有率

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