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震裕科技(300953)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

宁波震裕科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“蒋震林”。公司主营业务为精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和销售。公司主要产品包括电机铁芯和动力锂电池精密结构件。

根据震裕科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收14.43亿元,同比大幅增长34.91%。扣非净利润3,814.46万元,同比大幅增长2.06倍。震裕科技2024年第一季度净利润5,245.72万元,业绩同比大幅增长2.33倍。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为精密结构件,主要产品包括动力锂电池精密结构件和电机铁芯两项,其中动力锂电池精密结构件占比54.26%,电机铁芯占比28.43%。

1、动力锂电池精密结构件

2020年-2023年动力锂电池精密结构件营收呈大幅增长趋势,从2020年的5.71亿元,大幅增长到2023年的32.66亿元。2020年-2023年动力锂电池精密结构件毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的21.98%,大幅下降到了2023年的8.63%。

2、电机铁芯

2020年-2023年电机铁芯营收呈大幅增长趋势,从2020年的2.48亿元,大幅增长到2023年的17.11亿元。2021年-2023年电机铁芯毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的18.66%,小幅下降到了2023年的16.44%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加34.91%,净利润同比增加2.33倍

2024年一季度,震裕科技营业总收入为14.43亿元,去年同期为10.70亿元,同比大幅增长34.91%,净利润为5,245.72万元,去年同期为1,577.36万元,同比大幅增长2.33倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出280.15万元,去年同期收益639.98万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为2,705.28万元,去年同期为852.25万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为1,573.93万元,去年同期为381.72万元,同比大幅增长;(3)信用减值损失本期收益881.60万元,去年同期收益27.61万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长2.17倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 14.43亿元 10.70亿元 34.91%
营业成本 12.62亿元 9.11亿元 38.55%
销售费用 838.05万元 711.25万元 17.83%
管理费用 5,247.34万元 5,621.47万元 -6.66%
财务费用 3,591.77万元 2,194.69万元 63.66%
研发费用 5,275.56万元 6,095.45万元 -13.45%
所得税费用 280.15万元 -639.98万元 143.77%

2024年一季度主营业务利润为2,705.28万元,去年同期为852.25万元,同比大幅增长2.17倍。

虽然毛利率本期为12.56%,同比下降了2.30%,不过营业总收入本期为14.43亿元,同比大幅增长34.91%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

震裕科技2024年一季度非主营业务利润为2,820.59万元,去年同期为85.13万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,705.28万元 51.57% 852.25万元 217.43%
其他收益 1,573.93万元 30.00% 381.72万元 312.33%
信用减值损失 881.60万元 16.81% 27.61万元 3093.29%
其他 380.58万元 7.26% -225.60万元 268.70%
净利润 5,245.72万元 100.00% 1,577.36万元 232.56%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,震裕科技近十二个月的滚动营收为71亿元,在金属结构件行业中,震裕科技的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。

金属结构件营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
科达利 120 39.12 15 39.54
震裕科技 71 32.94 2.54 14.27
顺德 SDI 26 -1.02 1.65 -7.47
铭利达 26 11.67 -4.69 --
福蓉科技 24 7.46 1.60 -18.34
利通电子 22 7.59 0.25 -24.73
津荣天宇 18 11.10 0.76 1.18
英力股份 18 2.94 0.10 -45.53
瑞玛精密 18 32.96 -0.25 --
星徽股份 15 -25.56 -4.60 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

震裕科技属于精密结构件制造行业,核心产品包括动力锂电池精密结构件、电机铁芯及精密冲压模具。 精密结构件制造行业近三年受益于新能源汽车、工业工控及机器人等下游需求爆发,市场规模持续扩容。2024年新能源汽车销量同比增长35.5%,带动动力锂电池结构件需求增长超40%。未来行业将向高精密化、集成化方向发展,机器人及低空飞行器领域的技术突破将进一步拓展市场空间,预计2025年全球精密结构件市场规模将突破千亿元。

2、市场地位及占有率

震裕科技在动力锂电池精密结构件领域占据重要地位,2024年上半年该业务营收占比超50%,同比增长41.82%,市场份额位居国内前三;电机铁芯业务通过技术升级切入机器人执行器领域,2024年相关产品实现小批量交付并逐步扩大订单规模。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
震裕科技(300953) 精密冲压模具及结构件研发制造商 2024年动力锂电池结构件营收占比超50%,机器人执行器核心部件实现批量交付
科达利(002850) 动力电池精密结构件龙头企业 2024年动力电池结构件全球市占率约35%,特斯拉、宁德时代核心供应商
长盈精密(300115) 消费电子及新能源结构件综合供应商 2024年新能源汽车结构件营收同比增长48%,客户涵盖比亚迪、蔚来
东山精密(002384) 精密金属及电子电路制造企业 2024年汽车电子结构件营收占比提升至28%,切入4680电池结构件供应链
斯莱克(300382) 新能源电池壳及精密冲压设备供应商 2024年新能源电池壳业务营收增长62%,圆柱电池壳市占率国内第一

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润5,245.72万元,较上期大幅增长。

由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润2,705.28万元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力较差,但在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

经营评分:41 总排名:3433/5196
行业排名(金属结构件):12/17
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 51 50 42 46 41
行业中位数 54 65 49 59 42
行业排名 18 24 10 23 16

金属结构件行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 中瑞股份 84 中瑞股份 86
2 丰光精密 80 锐新科技 78
3 科达利 58 科达利 76

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 1.23 1.17 1.23 1.52 1.75
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,震裕科技近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,震裕科技的PE-TTM是82.02,而锂电池行业的PE-TTM是24.19,震裕科技的PE-TTM远高于锂电池行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
震裕科技 1.892551 2508

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
震裕科技 2.400047 1967

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

震裕科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.8925 2.4000 9 2352

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 德瑞锂电 242 27
2 力佳科技 750 173
3 远航精密 1772 722


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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