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分析报告

三雄极光(300625)2024年一季报深度解读:净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降

广东三雄极光照明股份有限公司于2017年上市。公司主要从事LED照明灯具、照明光源及照明控制类产品的研发、生产和销售,为客户提供综合照明解决方案及相关专业服务。公司产品涵盖商业照明、办公照明、工业照明、家居照明、户外照明等应用领域。

根据三雄极光2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收3.97亿元,同比基本持平。扣非净利润524.73万元,同比大幅增长142.88%。三雄极光2024年第一季度净利润1,419.53万元,业绩同比增长21.20%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为照明行业,其中照明灯具为第一大收入来源,占比84.49%。

1、照明灯具

2023年照明灯具营收19.87亿元,同比去年的19.67亿元基本持平。2021年-2023年照明灯具毛利率呈增长趋势,从2021年的28.18%,增长到了2023年的35.21%。

2、照明控制及其他

2023年照明控制及其他营收2.58亿元,同比去年的2.10亿元增长了22.73%。2021年-2023年照明控制及其他毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的19.9%,大幅增长到了2023年的31.65%。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 3.97亿元 - - -
净利润 1,419.53万元 - - -
2023 营业收入 3.90亿元 6.17亿元 6.71亿元 6.74亿元
净利润 1,171.23万元 6,548.17万元 6,686.45万元 6,082.08万元
2022 营业收入 4.19亿元 6.82亿元 5.81亿元 5.81亿元
净利润 2,322.33万元 4,211.57万元 2,489.13万元 499.64万元
2021 营业收入 3.87亿元 7.28亿元 8.03亿元 7.89亿元
净利润 905.32万元 6,298.46万元 7,297.56万元 -1.19亿元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占15%、二季度占27%、三季度占29%、四季度占29%

PART 3
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、净利润同比增长21.20%

本期净利润为1,419.53万元,去年同期1,171.23万元,同比增长21.20%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)公允价值变动收益本期为21.47万元,去年同期为236.92万元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为331.38万元,去年同期为506.86万元,同比大幅下降。

但是(1)投资收益本期为702.01万元,去年同期为414.33万元,同比大幅增长;(2)所得税费用本期支出15.33万元,去年同期支出197.63万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅增长56.95%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.97亿元 3.90亿元 1.90%
营业成本 2.64亿元 2.63亿元 0.64%
销售费用 7,525.94万元 7,269.43万元 3.53%
管理费用 3,666.31万元 3,572.31万元 2.63%
财务费用 -55.38万元 -134.87万元 58.94%
研发费用 1,526.84万元 1,478.99万元 3.24%
所得税费用 15.33万元 197.63万元 -92.24%

2024年一季度主营业务利润为295.73万元,去年同期为188.42万元,同比大幅增长56.95%。

虽然销售费用本期为7,525.94万元,同比小幅增长3.53%,不过(1)营业总收入本期为3.97亿元,同比有所增长1.90%;(2)毛利率本期为33.44%,同比有所增长了0.83%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比小幅下降

三雄极光2024年一季度非主营业务利润为1,139.13万元,去年同期为1,180.44万元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 295.73万元 20.83% 188.42万元 56.95%
投资收益 702.01万元 49.45% 414.33万元 69.44%
其他收益 331.38万元 23.34% 506.86万元 -34.62%
其他 243.25万元 17.14% 390.08万元 -37.64%
净利润 1,419.53万元 100.00% 1,171.23万元 21.20%

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,三雄极光近十二个月的滚动营收为21亿元,在灯具照明行业中,三雄极光的全球营收规模排名为10名,全国排名为7名。

灯具照明营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Signify 昕诺飞 509 -3.61 27 -6.24
ams OSRAM 艾迈斯欧司朗 284 -12.04 -65.07 --
Acuity Brands 276 3.53 30 11.33
佛山照明 90 23.77 4.46 21.28
欧普照明 71 -7.09 9.03 -0.17
立达信 68 1.67 4.18 11.52
得邦照明 44 -5.63 3.47 1.95
阳光照明 32 -9.35 2.03 -13.70
太龙股份 26 -19.58 0.51 -25.35
三雄极光 21 -8.46 0.48 22.19

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

三雄极光属于LED照明产品研发制造行业。 LED照明行业近三年受节能政策及智能化需求推动,市场规模稳步增长,2024年全球市场规模预计突破800亿美元。行业正加速向智能照明、健康照明领域转型,2025年后随着物联网及绿色建筑发展,智能照明渗透率有望提升至30%以上,未来五年复合增长率预计达8%-10%,新兴市场及商用照明将贡献主要增量。

2、市场地位及占有率

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