得邦照明(603303)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
横店集团得邦照明股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“东阳市横店社团经济企业联合会”。公司主要从事绿色照明产品的研发、生产、销售,目前已形成了节能灯、LED灯泡和LED室内应用灯具、照明电子产品、户外照明灯具四大类绿色照明产品,广泛应用于民用、商业照明领域。
根据得邦照明2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收10.86亿元,同比基本持平。扣非净利润7,011.63万元,同比增长27.90%。得邦照明2024年第一季度净利润7,637.41万元,业绩同比小幅增长14.91%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为照明应用产品及其他,其中通用照明为第一大收入来源,占比82.22%。
1、通用照明
2023年通用照明营收38.62亿元,同比去年的39.67亿元基本持平。同期,2023年通用照明毛利率为19.23%,同比去年的16.68%增长了15.29%。
2、车用照明
2023年车用照明营收6.24亿元,同比去年的4.34亿元大幅增长了43.74%。同期,2023年车用照明毛利率为19.25%,同比去年的17.62%小幅增长了9.25%。
2023年,该产品名称由“车载业务”变更为“车用照明”。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 10.85亿元 | - | - | - |
净利润 | 7,637.41万元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 11.06亿元 | 13.49亿元 | 11.88亿元 | 10.54亿元 |
净利润 | 6,646.58万元 | 9,916.87万元 | 1.14亿元 | 9,809.40万元 | |
2022 | 营业收入 | 12.56亿元 | 11.89亿元 | 11.41亿元 | 10.70亿元 |
净利润 | 5,954.67万元 | 9,606.67万元 | 6,396.30万元 | 1.21亿元 | |
2021 | 营业收入 | 12.01亿元 | 12.61亿元 | 12.45亿元 | 15.66亿元 |
净利润 | 9,549.93万元 | 8,600.83万元 | 1.01亿元 | 4,520.75万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占26%、三季度占25%、四季度占26%
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长14.91%
本期净利润为7,637.41万元,去年同期6,646.58万元,同比小幅增长14.91%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然(1)所得税费用本期支出1,861.21万元,去年同期支出987.57万元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为27.51万元,去年同期为791.85万元,同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为9,669.96万元,去年同期为7,220.96万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长33.92%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 10.86亿元 | 11.06亿元 | -1.83% |
营业成本 | 8.60亿元 | 8.98亿元 | -4.29% |
销售费用 | 4,055.19万元 | 4,162.78万元 | -2.59% |
管理费用 | 5,372.24万元 | 4,247.12万元 | 26.49% |
财务费用 | -1,125.13万元 | 1,007.88万元 | -211.63% |
研发费用 | 4,144.64万元 | 3,685.74万元 | 12.45% |
所得税费用 | 1,861.21万元 | 987.57万元 | 88.46% |
2024年一季度主营业务利润为9,669.96万元,去年同期为7,220.96万元,同比大幅增长33.92%。
虽然营业总收入本期为10.86亿元,同比有所下降1.83%,不过(1)财务费用本期为-1,125.13万元,同比大幅下降2.12倍;(2)毛利率本期为20.79%,同比小幅增长了2.03%,推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日,得邦照明近十二个月的滚动营收为44亿元,在灯具照明行业中,得邦照明的全球营收规模排名为7名,全国排名为4名。
灯具照明营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
Signify 昕诺飞 | 509 | -3.61 | 27 | -6.24 |
ams OSRAM 艾迈斯欧司朗 | 284 | -12.04 | -65.07 | -- |
Acuity Brands | 276 | 3.53 | 30 | 11.33 |
佛山照明 | 90 | 23.77 | 4.46 | 21.28 |
欧普照明 | 71 | -7.09 | 9.03 | -0.17 |
立达信 | 68 | 1.67 | 4.18 | 11.52 |
得邦照明 | 44 | -5.63 | 3.47 | 1.95 |
阳光照明 | 32 | -9.35 | 2.03 | -13.70 |
太龙股份 | 26 | -19.58 | 0.51 | -25.35 |
三雄极光 | 21 | -8.46 | 0.48 | 22.19 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
得邦照明属于LED照明行业,专注于半导体固体发光器件的研发、生产及销售。 近三年,全球LED照明行业在碳中和政策驱动下加速替代传统光源,2023年中国LED产值超7000亿元,复合增长率约9.5%。未来趋势聚焦智能化、绿色化技术升级,家居与商用照明为主力市场,预计2030年全球渗透率将超80%,新兴应用如车用照明、智慧城市进一步拓展市场空间。
2、市场地位及占有率
得邦照明为国内LED照明领域第二梯队企业,聚焦车载照明细分赛道,2025年车载业务供货规模进入行业前五,通用照明领域市占率约3%-5%,海外市场营收占比超50%,技术研发投入占营收比重达4.2%。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
得邦照明(603303) | 主营LED通用及车载照明产品,海外市场占比超50% | 2025年车载照明供货规模超8亿元,国内市占率居前五 |
欧普照明(603515) | 家居照明龙头企业,覆盖全产业链智能照明解决方案 | 2025年智能家居照明营收占比达35%,国内市占率约12% |
阳光照明(600261) | 专注商用及户外照明,全球出口规模领先 | 2025年海外市场营收占比超70%,年供货量超2亿只 |
佛山照明(000541) | 综合性照明集团,产品涵盖LED全品类 | 2025年工业照明领域市占率约8%,研发投入同比增15% |
三雄极光(300625) | 商用照明领域头部企业,主打工程定制化方案 | 2025年工程渠道营收占比超40%,智能产品线增长30% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润7,637.41万元,较上期有所增长。
2024年一季度主营利润9,669.96万元,较去年同期大幅增长,一方面是因为公司毛利率在小幅增长,另一方面则是财务费用在大幅下降。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 52 | 74 | 55 | 78 | 51 |
行业中位数 | 48 | 69 | 52 | 75 | 48 |
行业排名 | 3 | 4 | 3 | 5 | 4 |
灯具照明行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 联域股份 | 86 | 浩洋股份 | 90 |
2 | 浩洋股份 | 71 | 联域股份 | 88 |
3 | 民爆光电 | 62 | 民爆光电 | 86 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,得邦照明近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,得邦照明的PE-TTM是15.34,而照明设备行业的PE-TTM是18.78,得邦照明低于照明设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
得邦照明 | 3.061816 | 1597 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
得邦照明 | 8.822312 | 117 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
得邦照明神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
3.0618 | 8.8223 | 4 | 677 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 民爆光电 | 1166 | 387 |
2 | 联域股份 | 1482 | 563 |
3 | 欧普照明 | 1537 | 586 |
文章来源:碧湾App
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