佐力药业(300181)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江佐力药业股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“俞有强”。公司主营业务为药用真菌乌灵和百令系列产品、中药饮片及中药配方颗粒的研发、生产与销售。公司主要产品包括乌灵系列及百令片、中药饮片及中药配方颗粒。
根据佐力药业2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.73亿元,同比大幅增长35.75%。扣非净利润1.44亿元,同比大幅增长50.01%。佐力药业2024年第一季度净利润1.44亿元,业绩同比大幅增长44.90%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为医药制造,占比高达89.00%,主要产品包括乌灵系列和中药饮片系列两项,其中乌灵系列占比63.21%,中药饮片系列占比23.73%。
1、乌灵系列
2017年-2023年乌灵系列营收呈大幅增长趋势,从2017年的3.48亿元,大幅增长到2023年的12.28亿元。2021年-2023年乌灵系列毛利率呈下降趋势,从2021年的87.48%,下降到了2023年的86.5%。
2、中药饮片系列
2016年-2023年中药饮片系列营收呈大幅增长趋势,从2016年的1.69亿元,大幅增长到2023年的4.61亿元。2023年中药饮片系列毛利率为20.02%,同比去年的20.85%小幅下降了3.98%。
3、百令片系列
2021年-2023年百令片系列营收呈下降趋势,从2021年的2.65亿元,下降到2023年的2.02亿元。2019年-2023年百令片系列毛利率呈小幅下降趋势,从2019年的78.91%,小幅下降到了2023年的71.16%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 6.73亿元 | - | - | - |
净利润 | 1.44亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 4.96亿元 | 5.16亿元 | 4.53亿元 | 4.77亿元 |
净利润 | 9,945.34万元 | 1.02亿元 | 9,080.85万元 | 9,817.92万元 | |
2022 | 营业收入 | 4.39亿元 | 4.56亿元 | 4.49亿元 | 4.61亿元 |
净利润 | 7,275.54万元 | 6,967.83万元 | 7,216.33万元 | 7,092.43万元 | |
2021 | 营业收入 | 3.40亿元 | 3.58亿元 | 3.81亿元 | 3.79亿元 |
净利润 | 4,707.69万元 | 4,614.46万元 | 4,782.54万元 | 5,093.67万元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占23%、二季度占25%、三季度占25%、四季度占27%
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长44.90%
本期净利润为1.44亿元,去年同期9,945.34万元,同比大幅增长44.90%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然营业外利润本期为-1,014.33万元,去年同期为-34.06万元,亏损增大;
但是(1)主营业务利润本期为1.54亿元,去年同期为9,551.27万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为2,935.11万元,去年同期为1,896.66万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长61.04%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 6.73亿元 | 4.96亿元 | 35.75% |
营业成本 | 2.24亿元 | 1.49亿元 | 50.19% |
销售费用 | 2.50亿元 | 2.09亿元 | 20.04% |
管理费用 | 2,582.33万元 | 2,278.95万元 | 13.31% |
财务费用 | -102.04万元 | -322.20万元 | 68.33% |
研发费用 | 1,456.49万元 | 1,820.90万元 | -20.01% |
所得税费用 | 2,217.87万元 | 1,391.39万元 | 59.40% |
2024年一季度主营业务利润为1.54亿元,去年同期为9,551.27万元,同比大幅增长61.04%。
虽然毛利率本期为66.68%,同比小幅下降了3.20%,不过营业总收入本期为6.73亿元,同比大幅增长35.75%,推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日,佐力药业近十二个月的滚动营收为26亿元,在中药材及饮片行业中,佐力药业的全球营收规模排名为2名,全国排名为2名。
中药材及饮片营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
康美药业 | 52 | 7.71 | 0.09 | -89.73 |
佐力药业 | 26 | 20.94 | 5.08 | 41.45 |
ST香雪 | 19 | -14.47 | -8.59 | -- |
莱茵生物 | 18 | 18.93 | 1.63 | 11.23 |
精华制药 | 14 | 1.07 | 2.13 | 9.79 |
陇神戎发 | 10 | 53.41 | 0.26 | -- |
寿仙谷 | 6.92 | -3.39 | 1.75 | -4.54 |
欧康医药 | 3.1 | 1.03 | 0.22 | -18.80 |
*ST紫鑫 | 1.44 | -44.93 | -11.89 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中药制造业 中药行业近三年在国家政策支持下保持稳健增长,2023年市场规模达8900亿元,年均复合增速8.5%。《中医药振兴发展重大工程实施方案》等政策推动产业升级,中药配方颗粒、经典名方制剂等细分领域成为增长引擎,预计2025年市场规模将突破1.1万亿元,智能化生产与国际化布局将成为核心趋势
2、市场地位及占有率
佐力药业在中药制造业细分领域处于领先地位,核心产品乌灵胶囊市场份额约15%,位居同类中成药前列,百令片市占率超8%,2024年中药配方颗粒业务营收占比提升至22%,整体行业排名前十
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
佐力药业(300181) | 专注于药用真菌及中药配方颗粒研发,核心产品包括乌灵胶囊、百令片 | 2025年一季度净利润预增24.99%-32.71%,乌灵系列占主营业务收入58% |
片仔癀(600436) | 以传统名贵中成药片仔癀为核心,涵盖肝病治疗和保健领域 | 核心产品肝病用药2024年市占率约23% |
同仁堂(600085) | 中华老字号企业,产品覆盖安宫牛黄丸等经典名方 | 2024年安宫牛黄丸单品营收占比超35% |
以岭药业(002603) | 主导产品连花清瘟胶囊为呼吸系统中药龙头 | 连花清瘟2024年终端销售额达45亿元 |
华润三九(000999) | 覆盖感冒灵、三九胃泰等OTC中药及配方颗粒业务 | 2024年配方颗粒业务营收同比增长19% |
1、经营分析总结
近7年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润1.44亿元,较上期大幅增长。
公司主营利润近5年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润1.54亿元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 69 | 87 | 68 | 87 | 71 |
行业中位数 | 58 | 77 | 56 | 73 | 57 |
行业排名 | 10 | 13 | 6 | 10 | 14 |
中药材及饮片行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 佐力药业 | 71 | 佐力药业 | 87 |
2 | 精华制药 | 64 | 精华制药 | 84 |
3 | 寿仙谷 | 58 | 寿仙谷 | 82 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,佐力药业近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日,佐力药业的PE-TTM是19.94,而中药行业的PE-TTM是23.59,佐力药业低于中药行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
佐力药业 | 8.8589 | 129 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
佐力药业 | 4.052338 | 889 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
佐力药业神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
8.8589 | 4.0523 | 9 | 314 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 仁和药业 | 429 | 61 |
2 | 济川药业 | 437 | 63 |
3 | 葵花药业 | 449 | 68 |
文章来源:碧湾App
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