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维海德(301318)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

深圳市维海德技术股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“陈涛”。公司主营业务是高清及超高清视频会议摄像机、视频会议终端、会议麦克风等音视频通讯设备的研发、生产、销售和相关技术服务。主要产品为摄像机、视频会议终端、会议麦克风。

根据维海德2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.16亿元,同比增长15.12%。扣非净利润1,787.73万元,同比大幅增长30.41%。维海德2024年第一季度净利润2,192.79万元,业绩同比小幅增长9.38%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为通信和其他电子设备制造业(影视录放设备制造),主要产品包括摄像机和配件及其他两项,其中摄像机占比79.88%,配件及其他占比8.75%。

1、摄像机

2023年摄像机营收3.90亿元,同比去年的4.92亿元下降了20.81%。同期,2023年摄像机毛利率为47.58%,同比去年的42.32%小幅增长了12.43%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长9.38%

本期净利润为2,192.79万元,去年同期2,004.82万元,同比小幅增长9.38%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)其他收益本期为128.09万元,去年同期为447.14万元,同比大幅下降;(2)公允价值变动收益本期为380.06万元,去年同期为591.91万元,同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为1,544.00万元,去年同期为740.61万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长108.48%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.16亿元 1.01亿元 15.12%
营业成本 6,134.44万元 5,638.70万元 8.79%
销售费用 1,536.80万元 1,022.88万元 50.24%
管理费用 780.52万元 846.10万元 -7.75%
财务费用 -672.23万元 -87.71万元 -666.46%
研发费用 2,271.97万元 1,862.37万元 21.99%
所得税费用 11.96万元 110.84万元 -89.21%

2024年一季度主营业务利润为1,544.00万元,去年同期为740.61万元,同比大幅增长108.48%。

虽然销售费用本期为1,536.80万元,同比大幅增长50.24%,不过(1)营业总收入本期为1.16亿元,同比增长15.12%;(2)财务费用本期为-672.23万元,同比大幅下降6.66倍;(3)毛利率本期为47.24%,同比小幅增长了3.07%,推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅下降

维海德2024年一季度非主营业务利润为660.76万元,去年同期为1,375.05万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,544.00万元 70.41% 740.61万元 108.48%
公允价值变动收益 380.06万元 17.33% 591.91万元 -35.79%
其他 282.06万元 12.86% 783.75万元 -64.01%
净利润 2,192.79万元 100.00% 2,004.82万元 9.38%

4、净现金流同比大幅增长3.36倍

2024年一季度,维海德净现金流为4,251.25万元,去年同期为975.62万元,同比大幅增长3.36倍。

净现金流同比大幅增长的原因是:

虽然(1)支付的其他与投资活动有关的现金本期为3.97亿元,同比大幅增长30.21%;(2)支付的其他与投资活动有关的现金本期为3.97亿元,同比大幅增长30.21%。

但是收到其他与投资活动有关的现金本期为4.74亿元,同比大幅增长47.56%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,维海德近十二个月的滚动营收为6.71亿元,在视频通信行业中,维海德的全球营收规模排名为7名,全国排名为5名。

视频通信营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Zoom Video Communications 335 4.40 73 -9.78
视源股份 224 1.81 9.71 -17.01
RingCentral 173 14.60 -4.19 --
亿联网络 56 15.12 26 17.89
苏州科达 13 -20.15 -2.03 --
金桥信息 6.99 -14.59 -0.61 --
维海德 6.71 3.78 1.24 -6.01
飞利信 5.85 -30.06 -2.07 --
奥尼电子 5.55 -16.64 -0.86 --
真视通 5.36 -5.80 0.07 -19.06

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

维海德属于视频通信设备行业,专注于高清视频会议系统及智能化终端设备的研发与生产。 视频通信设备行业近三年受远程办公需求驱动快速增长,2023年市场规模突破1200亿元,年复合增长率约15%。未来随着混合办公常态化及AI技术深度集成,行业将向智能化、云化方向升级,预计2025年市场空间达1500亿元,其中AI驱动的智能终端占比将提升至30%。

2、市场地位及占有率

维海德在国内视频会议设备领域位列第二梯队,2024年市占率约为7.5%,在高端摄像头细分市场占据12%份额,其自主研发的4K超高清技术覆盖30%的政企客户,但相较于头部企业仍存在规模差距。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
维海德(301318) 主营高清视频会议终端及云平台解决方案 2024年政企客户覆盖率提升至35%,4K产品线贡献营收占比42%
亿联网络(300628) 提供一体化云视频会议系统及SIP话机 2025年Q1市占率15.2%,云会议业务营收同比增24%
苏州科达(603660) 深耕公安、教育行业视频会议系统 2024年政府项目中标金额超8亿元,占年度营收53%
会畅通讯(300578) 聚焦云视频服务和垂直行业定制化方案 2025年云平台用户突破200万,金融领域市占率18%
齐心集团(002301) 整合办公物资与云视频服务的B2B平台 2024年政企采购业务中视频设备营收占比达40%

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润2,192.79万元,较上期有所增长。

2024年一季度主营利润1,544.00万元,较去年同期大幅增长,一方面是因为公司营收在增长,另一方面则是财务费用在大幅下降。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:52 总排名:2118/5196
行业排名(视频通信):2/12
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 66 71 53 70 52
行业中位数 45 70 55 69 38
行业排名 2 10 9 12 8

视频通信行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 亿联网络 77 亿联网络 90
2 维海德 52 视源股份 78
3 视源股份 51 维海德 70

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,维海德近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,维海德的PE-TTM是43.27,而安防设备行业的PE-TTM是17.53,维海德的PE-TTM远高于安防设备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
维海德 2.235568 2225

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
维海德 1.534075 2758

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

维海德神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.2355 1.5340 12 2620

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 视声智能 653 139
2 同为股份 1691 667
3 思维列控 1746 700


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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