安奈儿(002875)2024年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
深圳市安奈儿股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“曹璋”。公司是一家主营中高端童装业务的自有品牌服装企业，旗下拥有“Annil安奈儿”童装品牌，主要从事童装产品价值链中自主研发设计、供应链管理、品牌运营推广及直营与加盟销售等核心业务环节。
根据安奈儿2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.98亿元，同比小幅下降9.96%。扣非净利润961.36万元，扭亏为盈。安奈儿2024年第一季度净利润1,182.96万元，业绩扭亏为盈。
2023年公司的主营业务为童装行业，其中大童装为第一大收入来源，占比80.01%。
2019年-2023年大童装营收呈大幅下降趋势，从2019年的10.47亿元，大幅下降到2023年的6.45亿元。2023年大童装毛利率为50.72%，同比去年的47.55%小幅增长了6.67%。
2020年-2023年小童装营收呈大幅下降趋势，从2020年的3.64亿元，大幅下降到2023年的1.55亿元。2023年小童装毛利率为56.76%，同比去年的46.27%增长了22.67%。
1、营业总收入同比小幅降低9.96%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，安奈儿营业总收入为1.98亿元，去年同期为2.20亿元，同比小幅下降9.96%，净利润为1,182.96万元，去年同期为-719.44万元，扭亏为盈。
虽然信用减值损失本期损失654.16万元，去年同期收益22.93万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为13.94万元，去年同期为-1,690.86万元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期收益2,219.69万元，去年同期收益969.26万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.98亿元 |
2.20亿元 |
-9.96% |
| 营业成本 |
9,402.44万元 |
1.06亿元 |
-11.16% |
| 销售费用 |
8,559.80万元 |
1.10亿元 |
-21.92% |
| 管理费用 |
1,063.21万元 |
1,397.61万元 |
-23.93% |
| 财务费用 |
-28.28万元 |
-237.06万元 |
88.07% |
| 研发费用 |
644.11万元 |
837.51万元 |
-23.09% |
| 所得税费用 |
643.67万元 |
236.59万元 |
172.06% |
2024年一季度主营业务利润为13.94万元，去年同期为-1,690.86万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为1.98亿元，同比小幅下降9.96%，不过（1）销售费用本期为8,559.80万元，同比下降21.92%；（2）毛利率本期为52.42%，同比有所增长了0.64%，推动主营业务利润扭亏为盈。
安奈儿2024年一季度非主营业务利润为1,812.68万元，去年同期为1,208.00万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
13.94万元 |
1.18% |
-1,690.86万元 |
100.83% |
| 资产减值损失 |
2,219.69万元 |
187.64% |
969.26万元 |
129.01% |
| 其他收益 |
199.10万元 |
16.83% |
48.43万元 |
311.13% |
| 信用减值损失 |
-654.16万元 |
-55.30% |
22.93万元 |
-2953.28% |
| 其他 |
60.79万元 |
5.14% |
192.96万元 |
-68.50% |
| 净利润 |
1,182.96万元 |
100.00% |
-719.44万元 |
264.43% |
截止到2025年6月20日，安奈儿近十二个月的滚动营收为6.39亿元，在童装行业中，安奈儿的全球营收规模排名为4名，全国排名为2名。
童装营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Carters 卡特 |
204 |
-- |
13 |
-- |
| Childrens Place |
100 |
-10.22 |
-4.16 |
-- |
| 嘉曼服饰 |
11 |
-3.27 |
1.71 |
-4.19 |
| 安奈儿 |
6.39 |
-18.62 |
-1.15 |
-- |
| ST起步 |
3.27 |
-32.20 |
-1.16 |
-- |
| *ST金比 |
2.25 |
-9.12 |
0.52 |
54.99 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
安奈儿属于母婴童装行业，专注于儿童服饰的设计、生产与销售。 母婴童装行业近三年受消费升级及二胎政策驱动，市场规模稳步增长，2023年国内市场规模突破3500亿元，年均复合增长率约7%。未来行业将加速数字化转型，智能化供应链与个性化设计成核心趋势，预计2025年市场规模超4500亿元，线上渠道占比提升至40%以上。
安奈儿是国内中高端童装领域头部品牌之一，2024年营收规模约15亿元，市占率约为1.2%，位列行业前十，其差异化产品线及线下门店布局支撑品牌溢价。
