爱朋医疗(300753)2024年一季报深度解读:净利润同比小幅下降但现金流净额同比增长
江苏爱朋医疗科技股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“王凝宇”。公司的主营业务是疼痛管理、鼻腔及上气道管理细分领域用医疗器械研发、生产、销售以及相关医疗器械CXO服务。
根据爱朋医疗2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8,775.30万元,同比小幅下降6.71%。扣非净利润172.02万元,同比大幅增长76.41%。爱朋医疗2024年第一季度净利润112.73万元,业绩同比小幅下降9.83%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为医疗器械行业,主要产品包括疼痛管理产品和鼻腔及上气道产品两项,其中疼痛管理产品占比52.34%,鼻腔及上气道产品占比43.37%。
1、疼痛管理产品
2023年疼痛管理产品营收2.21亿元,同比去年的1.17亿元大幅增长了88.24%。同期,2023年疼痛管理产品毛利率为59.05%,同比去年的42.47%大幅增长了39.04%。
2、鼻腔及上气道产品
2023年鼻腔及上气道产品营收1.83亿元,同比去年的1.26亿元大幅增长了45.2%。同期,2023年鼻腔及上气道产品毛利率为78.89%,同比去年的82.95%小幅下降了4.89%。
2023年,该产品名称由“鼻腔护理产品”变更为“鼻腔及上气道产品”。
净利润同比小幅下降但现金流净额同比增长
1、净利润同比小幅下降9.83%
本期净利润为112.73万元,去年同期125.02万元,同比小幅下降9.83%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然主营业务利润本期为111.65万元,去年同期为-505.41万元,扭亏为盈;
但是(1)其他收益本期为126.35万元,去年同期为736.14万元,同比大幅下降;(2)营业外利润本期为-200.18万元,去年同期为-10.06万元,亏损增大。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 8,775.30万元 | 9,406.82万元 | -6.71% |
营业成本 | 2,991.22万元 | 3,665.76万元 | -18.40% |
销售费用 | 2,476.54万元 | 3,138.46万元 | -21.09% |
管理费用 | 2,277.14万元 | 1,983.51万元 | 14.80% |
财务费用 | 59.89万元 | 48.26万元 | 24.08% |
研发费用 | 767.70万元 | 968.71万元 | -20.75% |
所得税费用 | 97.81万元 | 141.81万元 | -31.03% |
2024年一季度主营业务利润为111.65万元,去年同期为-505.41万元,扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈原因是:
主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
---|---|---|---|---|---|
销售费用 | 2,476.54万元 | -21.09% | 管理费用 | 2,277.14万元 | 14.80% |
毛利率 | 65.91% | 4.88% | 营业总收入 | 8,775.30万元 | -6.71% |
3、非主营业务利润同比大幅下降
爱朋医疗2024年一季度非主营业务利润为98.89万元,去年同期为772.24万元,同比大幅下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 111.65万元 | 99.04% | -505.41万元 | 122.09% |
营业外支出 | 200.26万元 | 177.64% | 10.36万元 | 1832.87% |
其他收益 | 126.35万元 | 112.08% | 736.14万元 | -82.84% |
信用减值损失 | 164.21万元 | 145.67% | 72.02万元 | 128.01% |
其他 | 8.60万元 | 7.63% | -25.56万元 | 133.63% |
净利润 | 112.73万元 | 100.00% | 125.02万元 | -9.83% |
全球排名
截止到2025年6月20日,爱朋医疗近十二个月的滚动营收为4.04亿元,在专科器械行业中,爱朋医疗的全球营收规模排名为4名,全国排名为3名。
专科器械营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
TransMedics | 32 | 144.36 | 2.55 | -- |
麦克奥迪 | 14 | -2.60 | 1.61 | -3.20 |
福瑞股份 | 13 | 14.51 | 1.13 | 5.87 |
爱朋医疗 | 4.04 | -4.33 | 0.11 | -41.54 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
爱朋医疗属于医疗器械领域的疼痛管理及鼻腔护理细分行业,专注于舒适化医疗智能设备研发与生产。 医疗器械行业近三年受老龄化加速及医疗消费升级驱动,疼痛管理领域年复合增长率超15%,鼻腔护理市场规模突破50亿元。未来智能化、精准化设备需求提升,疼痛管理信息化技术及家用医疗场景将成增长核心,预计2025年整体市场规模达120亿元。
2、市场地位及占有率
爱朋医疗在国内疼痛管理领域为头部企业,镇痛泵市占率约28%居行业前三,鼻腔护理喷雾器“诺斯清”占据细分市场超35%份额,连续三年获连锁药店渠道单品销量冠军。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
爱朋医疗(300753) | 专注疼痛管理和鼻腔护理器械,主导产品包括镇痛泵、鼻腔喷雾器 | 镇痛泵市占率28%(2025年Q1),鼻腔护理产品营收占比42%(2024年末) |
鱼跃医疗(002223) | 综合性医疗器械企业,覆盖呼吸制氧、血糖监测等领域 | 制氧机市占率65%(2024年末),血糖监测产品营收占比18%(2024年末) |
乐普医疗(300003) | 心血管介入器械龙头,拓展体外诊断及外科器械 | 心血管支架市占率31%(2024年末),外科吻合器营收超8.7亿元(2024年末) |
三诺生物(300298) | 血糖监测系统核心供应商,布局POCT检测 | 血糖仪市占率24%(2024年末),海外营收同比增长37%(2024年末) |
维力医疗(603309) | 麻醉及泌尿外科耗材制造商,主攻气管插管等产品 | 麻醉耗材营收占比53%(2024年末),气管插管出口量行业第一 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司扣非净利润持续增长,2024年一季度扣非净利润149.05万元,较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,2024年一季度主营利润111.65万元,同比去年扭亏为盈,一方面是因为公司毛利率在小幅增长,另一方面则是销售费用在下降。
总体来说,公司盈利能力较差,且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 16 | 61 | 28 | 54 | 39 |
行业中位数 | 58 | 81 | 56 | 76 | 57 |
行业排名 | 31 | 32 | 22 | 34 | 30 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,爱朋医疗近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,爱朋医疗的PE-TTM是444.89,而医疗设备行业的PE-TTM是29.13,爱朋医疗的PE-TTM远高于医疗设备行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
爱朋医疗 | 1.636798 | 2721 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
爱朋医疗 | 0.895969 | 3389 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
爱朋医疗神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.6367 | 0.8959 | 27 | 3191 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 麦澜德 | 839 | 221 |
2 | 鱼跃医疗 | 866 | 238 |
3 | 祥生医疗 | 1154 | 381 |
文章来源:碧湾App
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