浙江正特(001238)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长
浙江正特股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“陈永辉”。公司是一家集户外休闲家具及用品研发、生产、销售业务。公司产品主要用于家庭庭院、露台、餐馆、酒吧、海滩、公园、酒店等休闲场所，为人们营造舒适、时尚、高品质的户外休闲环境。
根据浙江正特2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.58亿元，同比基本持平。扣非净利润2,817.91万元，同比大幅增长50.56%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为户外休闲家具及用品，占比高达93.69%，其中遮阳制品为第一大收入来源，占比85.78%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 遮阳制品 | 9.36亿元 | 85.78% | 24.81% |
| 休闲家具 | 8,638.54万元 | 7.92% | 28.02% |
| 其他业务 | 6,879.56万元 | 6.3% | - |
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 3.58亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 2,116.13万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 3.51亿元 | 3.69亿元 | 1.67亿元 | 2.04亿元 |
| 净利润 | 2,112.06万元 | 1,677.55万元 | -890.11万元 | -1,843.71万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 3.88亿元 | 4.94亿元 | 2.27亿元 | 2.73亿元 |
| 净利润 | 1,777.34万元 | 4,455.78万元 | -1,038.09万元 | 352.06万元 |
2022-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占30%、二季度占35%、三季度占16%、四季度占19%
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长49.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.58亿元 | 3.52亿元 | 1.78% |
| 营业成本 | 2.65亿元 | 2.65亿元 | -0.20% |
| 销售费用 | 2,582.81万元 | 2,683.87万元 | -3.77% |
| 管理费用 | 2,386.60万元 | 1,987.21万元 | 20.10% |
| 财务费用 | -200.40万元 | 385.00万元 | -152.05% |
| 研发费用 | 1,208.93万元 | 1,138.47万元 | 6.19% |
| 所得税费用 | 200.39万元 | 350.39万元 | -42.81% |
2024年一季度主营业务利润为3,194.67万元，去年同期为2,139.89万元，同比大幅增长49.29%。
虽然管理费用本期为2,386.60万元，同比增长20.10%，不过（1）营业总收入本期为3.58亿元，同比有所增长1.78%；（2）财务费用本期为-200.40万元，同比大幅下降152.05%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、非主营业务利润由盈转亏
浙江正特2024年一季度非主营业务利润为-878.15万元，去年同期为322.56万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,194.67万元 | 150.97% | 2,139.89万元 | 49.29% |
| 公允价值变动收益 | -730.75万元 | -34.53% | 143.96万元 | -607.60% |
| 其他 | -125.93万元 | -5.95% | 200.34万元 | -162.86% |
| 净利润 | 2,116.13万元 | 100.00% | 2,112.06万元 | 0.19% |
全球排名
截止到2025年6月20日，浙江正特近十二个月的滚动营收为12亿元，在户外用品行业中，浙江正特的全球营收规模排名为10名，全国排名为2名。
户外用品营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Deckers Outdoor | 358 | 16.53 | 69 | 28.82 |
| Columbia Sportswear 哥伦比亚户外 | 242 | 2.52 | 16 | -14.25 |
| Youngone | 185 | 8.00 | 22 | 12.73 |
| YETI | 132 | 9.05 | 13 | -6.16 |
| Fenix Outdoor | 57 | 1.80 | 1.21 | -36.15 |
| Johnson Outdoors 约翰逊户外 | 43 | -7.61 | -1.91 | -- |
| Solo Brands | 33 | 4.03 | -8.15 | -- |
| 探路者 | 16 | 8.60 | 1.07 | 25.10 |
| American Outdoor Brands | 14 | -10.09 | -0.88 | -- |
| 浙江正特 | 12 | -0.08 | -0.14 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江正特属于户外休闲家具及用品行业。 户外休闲家具及用品行业近三年因全球户外生活方式普及及欧美市场需求增长，年复合增长率保持在6%-8%。2025年市场空间预计突破300亿美元，智能化、环保材料应用及新兴市场消费升级将成为主要驱动力，跨境电商渠道渗透率持续提升，推动行业向高端化、品牌化发展。
2、市场地位及占有率
浙江正特为国内户外休闲家具出口龙头企业，欧美市场占有率约3%-5%，位列中国出口企业前五，核心产品遮阳制品年供货规模超5亿元，供应链整合能力领先，长期合作沃尔玛、好市多等全球零售巨头。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 浙江正特（001238） | 主营遮阳制品及户外家具 | 2024年欧美市场供货规模超5亿元，核心产品市占率居出口企业前五 |
| 浙江永强（002489） | 户外休闲家具及帐篷制造商 | 2024年北美市场营收占比超45%，折叠桌椅品类市占率约8% |
| 顾家家居（603816） | 全屋家居解决方案提供商 | 2025年户外家具线营收同比增长32%，智能庭院家具研发投入占比提升至5.2% |
| 恒林股份（603661） | 办公及户外家具制造商 | 2024年跨境电商渠道营收增长58%，户外躺椅品类供货量突破200万件 |
| 中源家居（603709） | 功能沙发及户外家具供应商 | 2025年欧美ODM订单占比超70%，户外沙发单品营收突破3.8亿元 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司扣非净利润持续增长，2024年一季度扣非净利润2,809.54万元，较上期大幅增长。
2024年一季度主营利润3,194.67万元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是财务费用在大幅下降。
总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 65 | 69 |
| 行业中位数 | 65 | 48 |
| 行业排名 | 9 | 2 |
户外用品行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 扬州金泉 | 70 | 扬州金泉 | 88 |
| 2 | 浙江正特 | 69 | 浙江自然 | 75 |
| 3 | 浙江自然 | 56 | 浙江正特 | 65 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，浙江正特近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，浙江正特的PE-TTM是223.08，而娱乐用品行业的PE-TTM是33.09，浙江正特的PE-TTM远高于娱乐用品行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 浙江正特 | 3.172076 | 1531 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 浙江正特 | 2.513026 | 1863 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
浙江正特神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 3.1720 | 2.5130 | 4 | 1713 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 浙江自然 | 847 | 228 |
| 2 | 源飞宠物 | 983 | 291 |
| 3 | 通达创智 | 1774 | 723 |
文章来源：碧湾App
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