*ST绿康(002868)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
绿康生化股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“赖潭平”。公司主营业务为兽药生产研发和销售。公司主要产品包括杆菌肽类产品、硫酸黏菌素类产品、黄霉素类产品、纳他霉素、枯草芽孢杆菌、地衣芽孢杆菌、混合型益生菌、苏云金杆菌系列以及井冈霉素系列等。
根据*ST绿康2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.60亿元，同比大幅增长60.09%。扣非净利润-3,220.93万元，较去年同期亏损有所减小。*ST绿康2024年第一季度净利润-3,157.32万元，业绩较去年同期亏损增大。
2023年公司的核心业务有两块，一块是兽药，一块是光伏胶膜，主要产品包括杆菌肽类产品和光伏胶膜两项，其中杆菌肽类产品占比29.39%，光伏胶膜占比28.36%。
2017年-2023年杆菌肽类产品营收呈大幅下降趋势，从2017年的3.43亿元，大幅下降到2023年的1.49亿元。2023年杆菌肽类产品毛利率为19.38%，同比去年的17.97%小幅增长了7.85%。
1、营业总收入同比大幅增加60.09%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，*ST绿康营业总收入为1.60亿元，去年同期为1.00亿元，同比大幅增长60.09%，净利润为-3,157.32万元，去年同期为-1,041.69万元，较去年同期亏损增大。
虽然（1）资产减值损失本期损失985.67万元，去年同期损失2,392.61万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期收益804.47万元，去年同期收益9.28万元，同比大幅增长。
但是（1）投资收益本期为-6.30万元，去年同期为2,061.04万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-2,807.11万元，去年同期为-1,097.69万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.60亿元 |
1.00亿元 |
60.09% |
| 营业成本 |
1.47亿元 |
8,742.10万元 |
68.50% |
| 销售费用 |
367.82万元 |
339.87万元 |
8.22% |
| 管理费用 |
1,221.91万元 |
702.70万元 |
73.89% |
| 财务费用 |
1,627.01万元 |
672.77万元 |
141.84% |
| 研发费用 |
783.51万元 |
561.04万元 |
39.65% |
| 所得税费用 |
-804.47万元 |
-9.28万元 |
-8567.36% |
2024年一季度主营业务利润为-2,807.11万元，去年同期为-1,097.69万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为1.60亿元，同比大幅增长60.09%，不过毛利率本期为8.16%，同比大幅下降了4.59%，导致主营业务利润亏损增大。
*ST绿康2024年一季度非主营业务利润为-1,154.68万元，去年同期为46.72万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-2,807.11万元 |
88.91% |
-1,097.69万元 |
-155.73% |
| 资产减值损失 |
-985.67万元 |
31.22% |
-2,392.61万元 |
58.80% |
| 其他 |
-157.74万元 |
5.00% |
2,441.42万元 |
-106.46% |
| 净利润 |
-3,157.32万元 |
100.00% |
-1,041.69万元 |
-203.10% |
截止到2025年6月20日，*ST绿康近十二个月的滚动营收为6.49亿元，在兽医兽药行业中，*ST绿康的全国排名为9名，全球排名为13名。
兽医兽药营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Zoetis 硕腾 |
665 |
5.98 |
179 |
6.87 |
| Elanco Animal Health 礼来动保 |
319 |
-2.33 |
24 |
-- |
| IDEXX Laboratories 爱德士实验室 |
280 |
6.62 |
64 |
6.03 |
| Phibro Animal Health |
73 |
6.89 |
0.17 |
-64.58 |
| 中牧股份 |
60 |
4.31 |
0.71 |
-48.33 |
| 瑞普生物 |
31 |
15.22 |
3.01 |
-10.02 |
| 金河生物 |
24 |
4.49 |
1.00 |
2.15 |
| 生物股份 |
13 |
-10.92 |
1.09 |
-34.18 |
| 蔚蓝生物 |
13 |
4.70 |
0.63 |
-22.11 |
| 回盛生物 |
12 |
6.41 |
-0.20 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| *ST绿康 |
6.49 |
21.35 |
-4.45 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
绿康生化属于兽用医药及饲料添加剂行业，核心业务涵盖兽药制剂、原料药及饲料添加剂研发生产。 兽用医药及饲料添加剂行业近三年受规模化养殖加速、疫病防控需求提升驱动，市场规模年均增长约8%，2024年预估突破600亿元。未来三年，行业将聚焦生物安全技术创新与绿色添加剂研发，政策推动下动保产品渗透率持续提升，智能化给药系统及新型疫苗或成增长引擎，预计2027年市场空间超800亿元。
绿康生化在国内兽用原料药细分领域具备技术壁垒，核心产品杆菌肽类制剂市占率居前，但整体行业集中度较低，其营收规模位列第二梯队，尚未进入全球动保企业Top20。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 绿康生化（002868） |
聚焦兽用抗生素及饲料添加剂，产品涵盖杆菌肽锌、硫酸黏菌素等 |
杆菌肽类产品国内市占率约12%，2024年动物疫苗研发投入同比增30% |
| 瑞普生物（300119） |
综合性动保企业，覆盖疫苗、化药、诊断试剂 |
2024年禽用疫苗市占率超25%，宠物医疗业务营收占比提升至18% |
| 生物股份（600201） |
主营动物疫苗，口蹄疫疫苗龙头 |
口蹄疫市场苗市占率维持35%，2024年反刍动物疫苗产线投产 |
| 普莱柯（603566） |
专注禽用及猪用疫苗，布局基因工程苗 |
2024年猪圆环疫苗市占率突破20%，联营企业持股比例达15% |
| 中牧股份（600195） |
央企背景动保巨头，覆盖疫苗、化药、饲料 |
政府招标苗份额超40%，2024年宠物驱虫药供货规模达千万级 |
